Первородный грех FTX - предупреждение всем криптовалютам

Доказательства уголовного процесса над Сэмом Бэнкманом-Фридом свидетельствуют о том, что мошенничество было встроено в FTX с самого начала.

Где-то между крахом FTX и обвинительным приговоромза мошенничество Сэму Бэнкману-Фриду, год спустя, сформировался консенсус в отношении бывшего мальчика-гения криптовалюты,,,: его растрепанные вьющиеся волосы и сон в кресле-качалке в офисе были в основном демонстрацией, но его компания FTX, которая использовалась миллионами людей для покупки и продажи цифровых валют, была реальной сделкой. Сторонники криптовалют рассматривают FTX как историю почти успеха - если бы только его владелец не брал деньги клиентов для покрытия побочных авантюр. Как выразился автор Майкл Льюис в “60 минутах”, "У них действительно был отличный, настоящий бизнес."

Эта идея была подкреплена поворотным моментом в банкротстве FTX: когда компания рухнула, средства клиентов на сумму 8 миллиардов долларов исчезли, но юристы, управляющие ею сейчас, говорят, что рассчитывают вернуть достаточно денег, чтобы расплатиться со всеми в полном объеме. Союзники Бэнкмана-Фрида использовали это, чтобы предположить, что средства клиентов были не столько украдены, сколько перенаправлены по крайней мере на несколько удивительно выгодных инвестиций. “Что бы еще ни говорили о Бэнкмане-Фриде, он был блестящим бизнесменом”, - написали профессора права Иэн Айрес и Джон Донохью в недавнем эссе, утверждая, что он был неправ, даже объявляя о банкротстве. Его адвокаты использовали этот аргумент, чтобы потребовать мягкого приговора; 28 марта федеральный судья решит, быть ли с ним помягче или отправить его в тюрьму на 40 лет или более, как того добивается прокуратура.

Тем временем криптоиндустрия ведет себя так, как будто ничего не пошло не так. Цена биткоина близка к рекордно высокой; также на подъеме находятся так называемые мемкоины, неологизм, обозначающий токены, которые даже не претендуют на то, что за ними стоит реальный бизнес, кроме vibes. Основная часть торговли по-прежнему происходит на биржах, расположенных в странах со сверхлегким регулированием. Сторонники криптовалют даже назвали обвинительный приговор Бэнкману-Фриду — наряду с признанием вины бывшего главы крупнейшей в мире биржи Binance Чанпэн Чжао, по уголовным обвинениям, включая отмывание денег для террористов, — положительным. “Теперь у нас есть возможность начать новую главу”, - написал Брайан Армстронг, главный исполнительный директор Coinbase Global Inc., в социальной сети X. Другими словами: не волнуйтесь, покупать криптовалюту снова безопасно.

Но дело Бэнкмана-Фрида выявило версию бывшего миллиардера— которая вызывает большую тревогу - и особенно тревогу для отрасли, стремящейся замять весь эпизод. Согласно исследованию показаний суда, тысяч страниц вещественных доказательств и интервью с инсайдерами, рост Bankman-Fried, похоже, почти с самого начала основывался на обмане клиентов, инвесторов и банков. Его гениальность, если это можно так назвать, заключалась в осознании того, что мания вокруг криптовалют позволит ему выйти сухим из воды, полностью игнорируя правила

Представьте криптовалютный трейдинг как видеоигру. Бэнкман-Фрид, безусловно, так и сделал. Его игровая зависимость была постоянной темой бестселлера Льюиса Going Infinite: Взлет и падение нового магната и была хорошо известна даже его собственным инвесторам, которые застали его за игрой в League of Legends во время питч-митинга. Помогать себе деньгами клиентов FTX было все равно что включать режим непобедимости. Это позволяло ему играть так, как будто он никогда не проиграет, и тратить так, как будто он никогда не разорится. Его гонка к статусу миллиардера была настолько быстрой, что один технический блогер сравнил ее с ускоренным забегом из "Легенды о Зельде".

Торговля Бэнкмана-Фрида была не такой прибыльной до того, как он нашел свой чит-код. Еще в 2017 году, когда он основал хедж-фонд под названием Alameda Research, он полагался на личные связи для финансирования и даже тогда был вынужден согласиться платить высокие процентные ставки. Бэнкману-Фриду тогда было 25 лет, он работал в фирме с Уолл-стрит Jane Street Capital, но его капитал в основном поступал от людей, которых он знал по движению эффективного альтруизма, приверженцы которого верят, что быстрое обогащение и продуманная раздача денег могут помочь решить мировые проблемы.

Первым крупным инвестором Alameda был ранний инженер Skype по имени Яан Таллинн, который взимал с хедж-фонда годовую процентную ставку в размере 43%. Он и горстка других богатых эффективных альтруистов одолжили Аламеде более 100 миллионов долларов. Но в течение нескольких месяцев Бэнкман-Фрид понес серию крупных убытков, и многие из его инвесторов потребовали вернуть им деньги. Он каким-то образом все еще культивировал образ вечного успеха и огромного богатства, часто с филантропическими наклонностями. Этот образ затушевал важную правду о его империи: для бизнеса, который претендовал на высокую прибыль, в нем было необычайно мало наличных.

“Это было то, о чем он много говорил”, - сказала Кэролайн Эллисон, бывший генеральный директор Alameda, в своих судебных показаниях. “Он сказал, что мы должны очень стараться находить новые источники денег”. Эллисон признала себя виновной за роль, которую она сыграла в обмане клиентов.

До тех пор, пока Эллисон не занял свою позицию, официальная история Бэнкмана-Фрида об основании FTX в основном оставалась неоспоримой: он часто говорил, что основал компанию в 2019 году, потому что Аламеда много занимался криптовалютной торговлей, и он думал, что сможет построить лучшую биржу. Он представил клиентам FTX как безопасное место для покупки, продажи и хранения их цифровых валют. Эллисон предложила альтернативное объяснение: “Он сказал, что FTX станет хорошим источником капитала”, - сказала она в суде. Подразумевалось, что Бэнкман-Фрид основал FTX как средство финансирования высокорискованных инвестиций для Alameda. Это, чтобы было ясно, противоположно тому, что он говорил клиентам.

Показания бывших сотрудников Bankman-Fried, а также код с веб-сайта FTX, представленный в качестве доказательства в суде, показали, что его заявление было пустым звуком. Например, общий баланс “страхового фонда”, указанный на веб-сайте FTX, чтобы успокоить клиентов, на самом деле был составлен с помощью генератора случайных чисел. Всего через несколько месяцев после открытия биржи FTX создала бэкдор для Alameda, механизм в коде FTX, известный внутри компании как “разрешить отрицательный результат”. Это привело к нарушению внутреннего контроля FTX, что позволило Alameda занимать практически неограниченные суммы у клиентов FTX. Помогло также то, что для внесения денег на FTX клиенты должны были отправлять их в Alameda. Их заставили поверить, что средства будут переданы и храниться от их имени. Вместо этого Alameda во многих случаях просто тратила деньги.

Бэнкман-Фрид признал большую часть этого на суде, но сказал, что ничего из этого не было злонамеренным. Однако его бывшие сотрудники на свидетельской трибуне предположили, что он знал, что компании не хватает наличных, и пытался это скрыть. Соучредитель FTX Гэри Ван засвидетельствовал, что в конце 2019 года он подслушал, как его босс говорил трейдеру из Аламеды, что это нормально, что фонд занимает деньги у клиентов FTX, потому что биржа заработала более чем достаточно комиссионных за торговлю, чтобы покрыть инвестиции. Несколько месяцев спустя, по словам Вана, он обнаружил, что Alameda уже нарушила это и без того сомнительное правило.

Для него правда была очевидна: “Аламеда забирал деньги клиентов”, - свидетельствовал Ван.

Все доказательства ясно показывают, что FTX не была хорошей компанией, которой управлял плохой парень. Это был бизнес, который был мошенническим почти с первого дня. Это проблема для всего крипторынка. Его сторонники позиционируют продукты как альтернативу основной финансовой системе, которая, по их словам, направлена против обычных людей. Но условия, которые позволяют Bankman-Fried манипулировать рынками в FTX, остаются неизменными. В любом случае, ситуация может ухудшиться: в противоречивой политической обстановке сторонники криптовалюты щедро тратят деньги, чтобы повлиять на законодателей и попытаться смягчить правила, одновременно продвигая цифровые токены как разумный выбор для начинающих инвесторов. Это в значительной степени то, что сделал Бэнкман-Фрид, чтобы максимизировать свое мошенничество.

Бэнкману-Фриду, вооруженному чит-кодом для получения неограниченного количества наличных клиентов, не составило труда заставить FTX выглядеть более успешной, чем это было на самом деле. Компания, как известно, потратила сотни миллионов долларов на элитную недвижимость на Багамах и сделала сногсшибательные инвестиции в криптокомпании - в том числе 50 миллионов долларов для стартапа, который продает цифровые копии мультяшных обезьян, 45 миллионов долларов для инвестиционной фирмы, которой руководит бывший представитель Белого дома Трампа Энтони Скарамуччи и 400 миллионов долларов за попытку спасения обанкротившегося крипто—кредитора. Бэнкман-Фрид также щедро тратил деньги на пожертвования политикам и на поддержку знаменитостей.

Возможно, более важно то, что чит-код позволил FTX скрыть убытки, которые привели бы к краху обычного бизнеса. По словам Вана, FTX потеряла около 1 миллиарда долларов в результате инцидента 2021 года, когда трейдер воспользовался ошибкой в ее программном обеспечении, используя токен с ограниченным оборотом под названием MobileCoin. Согласно внутренним данным, представленным в качестве доказательства в суде, потеря привела бы к уничтожению всех доходов, полученных биржей с момента ее запуска, и, возможно, привела бы версию FTX, которая не мошенничала, прямо к банкротству. Вместо этого Бэнкман-Фрид поручил сотрудникам засчитывать убытки как убытки Аламеды.

На суде Ван вспомнил объяснение Бэнкмана-Фрида: “Он сказал, что балансовые отчеты FTX более публичны, чем у Alameda”. В интервью обозревателю Bloomberg Opinion Мэтту Левину через несколько месяцев после инцидента с MobileCoin, Бэнкман-Фрид похвастался, что управление рисками в компании было настолько хорошим, что “я думаю, у нас никогда не было дня, когда мы теряли больше денег из-за снижения выручки, чем из-за комиссионных за торговлю”. Это была ложь.

Примерно в то же время Бэнкман-Фрид вел переговоры с венчурными капиталистами о привлечении денег для FTX. Он отправил им отчеты, в которых не были указаны гигантские убытки. “Поздравляю с потрясающими показателями биржи”, - написал Зак Розен из Ribbit Capital в ответ на заявление Бэнкмана-Фрида. В июле 2021 года FTX привлекла 900 миллионов долларов. Бывший сотрудник, участвовавший в инвестициях, который попросил не называть его имени из-за продолжающегося судебного разбирательства компании, говорит, что сделка никогда бы не была закрыта, если бы Bankman-Fried не покрыла убытки.

Даже с притоком венчурного капитала Alameda все больше и больше заимствовала у FTX. Одной из крупных затрат был выкуп инвестиций Binance в FTX, чтобы Бэнкман-Фрид мог отделить свою компанию от конкурента. “На самом деле у нас нет денег для этого”, - засвидетельствовала Эллисон в интервью Bankman-Fried.

“Все в порядке”, - ответил Бэнкман-Фрид, по словам Эллисона. “Мы должны это сделать”. Эллисон засвидетельствовал, что они использовали дополнительные депозиты клиентов FTX в размере 1 миллиарда долларов для закрытия сделки с Binance.

Позже в том же году, когда криптовалютные рынки переживали бум, Alameda заняла еще больше, чтобы делать крупные ставки на новоиспеченные цифровые валюты, известные в отрасли как “шиткоины”. Как однажды выразился Эллисон в своем посте в Twitter, “выясни, когда рынок пойдет вверх, и наберись смелости задолго до этого”. Аламеда также инвестировал в так называемое доходное фермерство, которое на практике часто сводилось к кредитованию финансовых пирамид и надежде выйти до того, как они рухнут. В подготовленном ею отчете Эллисон также указала расходы в размере 150 миллионов долларов как “дело”. По утверждению прокуратуры, это была “одна из крупнейших иностранных взяток, когда-либо выплаченных гражданином США”, в данном случае китайским правительственным чиновникам.

В середине 2021 года, еще до того, как траты Бэнкмана-Фрида действительно начали расти, Эллисон предупредил его, что долги Аламеды выглядят рискованными. Бэнкман-Фрид попросила ее вложить дополнительные 3 миллиарда долларов в венчурный капитал, хотя Alameda уже получила по меньшей мере 2 миллиарда долларов от клиентов FTX и заняла 9 миллиардов долларов у других кредитных компаний. Крупнейшим активом хедж-фонда была гигантская куча криптовалют, которые Бэнкман-Фрид либо создал сам, либо был тесно связан с ними. Эллисон подсчитал, что без этих так называемых Sam coins FTX задолжала почти на 3 миллиарда долларов больше, чем имела. Она дала показания, сказав Бэнкман-Фрид, что если они сделают инвестиции, рынок рухнет, а кредитные фирмы потребуют свои деньги обратно, Alameda разорится, а FTX рухнет

Что произошло дальше, так это то, что они сделали инвестиции, рынок рухнул, Alameda разорилась, а FTX потерпела крах. Вскоре багамская полиция постучалась в дверь пентхауса Бэнкмана-Фрида стоимостью 30 миллионов долларов.

После того, как FTX подала заявление о банкротстве, Бэнкман-Фрид не знал, что делать. Он написал список потенциальных стратегий, в том числе: “Изложите в документе проблемы, связанные с процессом, предусмотренным главой 11” (вариант 1); “продолжайте Такера Карлсена [так в оригинале]” и “выступите против повестки дня wake” (вариант 3); “Попросите Майкла Льюиса взять у меня интервью” (вариант 11); “радикальная честность” (вариант 15). В конечном итоге он остановился на варианте 1, обвинив адвокатов по банкротству, и варианте 11, найдя сочувствующего журналиста. Он не стал пробовать вариант 15

Бэнкман-Фрид сначала сказал, что потерял деньги из-за серии небрежных ошибок. Он утверждал, что не обращал внимания на предупреждающие знаки, потому что ему казалось, что у него “бесконечные доллары”. “Я облажался”, - написал он в Twitter и в показаниях, которые планировал представить Конгрессу. Потом, в интервью и посты в социальных сетях, он жаловался, что он стал жертвой “прижать” юристов , которые бы манипулировали его в процедуре банкротства, которую он назвал “возможно, мой один большой рот.” В серии неопубликованных очерков под названием “Начало”, после Кристофера Нолана в кино, он даже утверждал, что Салливан & Кромвель, юридическая фирма в ведении ФНС банкротства, были изготовлены той истории, в которую он украл средства клиентов. (Он передал эссе влиятельной криптовалюте Тиффани Фонг, которая передала их в New York Times.) “Они сыграли это невероятно хорошо”, - написал Бэнкман-Фрид о юридической фирме, которая защитила свое поведение как должное. “Если бы это не разрушало практически все, что меня волнует в жизни, я бы преклонился перед ними”.

Этот аргумент нашел заинтересованную аудиторию среди некоторых жертв FTX, готовых обвинить кого угодно в случившемся, помог возбудить коллективный иск и был представлен в книге Льюиса как правдоподобное объяснение того, что пошло не так в FTX. Sullivan & Cromwell получит сотни миллионов долларов за свою работу по делу о банкротстве, и эта цифра, по мнению критиков, завышена. С другой стороны, эти сборы начинают выглядеть как не зря потраченные деньги, поскольку адвокаты по банкротству FTX заявили в январе, что они ожидают вернуть достаточно денег, чтобы полностью расплатиться с клиентами.

Адвокаты Бэнкмана-Фрида ухватились за это заявление, чтобы предложить дерзкое, противоречащее фактам повествование, которое, как они надеялись, позволит добиться для него более мягкого приговора. “Правда в том, что потерь никогда не было”, - написал в письме судье от 19 марта Марк Мукасей, юрист, представляющий интересы Бэнкмана-Фрида при вынесении приговора. “Деньги всегда были доступны. Активы остаются. Каждая жертва, упомянутая в списке оппозиции правительству, получит 100 центов на доллар плюс проценты. Это было бы невозможно, если бы активы поместья исчезли в личных карманах Сэма.”

Претензии были не такими уж новыми, как могло показаться. Мошенники часто настаивают, как и Бэнкман-Фрид, что они вернули бы все деньги, если бы только им позволили продолжать работу. Юристам по банкротствам часто удается в конечном итоге устранить обнаруженный ими беспорядок, даже в случаях массового мошенничества. Например, администраторы, осуществляющие надзор за банкротством Берни Мэдоффа, вернули около 90% первоначальных инвестиций клиентов.

В случае с FTX возврат активов во многом зависит от долгосрочных ставок, сделанных Бэнкманом-Фридом на деньги клиентов, которые ему не принадлежали, например, инвестиции в размере 500 миллионов долларов в стартап по искусственному интеллекту Anthropic PBC, который, вероятно, сейчас стоит более 1 миллиарда долларов. Важнейшим фактором являются цены на криптовалюту. Долги FTX перед своими клиентами были зафиксированы в долларовом выражении в день, когда компания подала заявление о банкротстве, когда цены были на низком уровне.

Агентство быстро обнаружило токены Solana на сумму около 1 миллиарда долларов, биткоины и сопутствующие продукты на 600 миллионов долларов, а также другие монеты на сотни миллионов долларов. Компания наняла менеджера для активов: Galaxy Digital, которым управляет Майк Новограц, житель Уолл-стрит, ставший криптоэнтузиастом, настолько преданным делу, что однажды вытатуировал логотип токена у себя на плече. (Позже было установлено, что этот конкретный токен был схемой финансовой пирамиды.) Как и ожидалось, фирма Новограца не пыталась сразу продать криптовалюту FTX.

К счастью для всех участников, цены снова начали расти. Ажиотаж был отчасти вызван ожиданием того, что регулирующие органы США одобрят биржевые фонды Биткоина, что откроет доступ к этой криптовалюте новой группе потенциальных покупателей. Биткоин начал расти вместе с ценами на другие широко торгуемые токены, включая Dogecoin, оригинальную memecoin, стоимость которой примерно удвоилась с начала 2023 года. Появились новые монеты-шутки, которые торгуются на блокчейне Solana и, казалось бы, соревнуются за то, чтобы быть как можно более глупыми или оскорбительными: dogwifhat (собака Dogecoin, но в шляпе), Pepe (символ, любимый белыми националистами) и для тех, кто счел последний слишком утонченным, токен под названием simply NAZI. Рыночная капитализация некоторых из них превысила 1 миллиард долларов. Цена самой Solana выросла более чем в десять раз после краха FTX.

Это означает, что на бумаге zombie FTX, возможно, заработала целых 10 миллиардов долларов на своей ставке Solana, хотя многие активы заблокированы и не могут быть проданы в течение нескольких лет. Тайник FTX с биткоинами и другими токенами, вероятно, заработал дополнительно по меньшей мере 3 миллиарда долларов, основываясь на поданных заявлениях по делу о банкротстве. Если компания сможет продать их все, пока на рынке жарко, у нее будут все основания претендовать на звание величайшего криптотрейдера в истории.

Управляющий по банкротству, Джон Рэй III, попытался преуменьшить это достижение в письме судье по уголовному делу Бэнкмана-Фрида. “Даже принимая во внимание потенциал достижения ожидаемых уровней восстановления, который ни в коем случае не гарантирован, - писал он, - клиенты все равно никогда не окажутся в том же положении, в котором они были бы, если бы их пути не пересеклись с мистером Бэнкманом-Фридом”.

К сожалению, условия, которые позволяли людям попадаться на схемы, подобные Bankman-Fried's, остаются: массовая, спекулятивная и в значительной степени нерегулируемая индустрия, изобилующая мошенничеством и манипуляциями, и доверчивая публика, жаждущая ставить реальные деньги в поисках крупного выигрыша.

Бэнкман-Фрид по-прежнему делает все возможное для распространения шумихи. Недавно один из охранников Бруклинской тюрьмы, где он содержится, попросил у него совета по криптовалютной торговле, по словам человека, осведомленного о взаимодействии, который попросил об анонимности, сославшись на юридические проблемы. Бэнкман-Фрид предложил охраннику продать свои токены XRP и купить Solana.

Подписывайтесь на наши социальные сети, где мы регулярно публикуем интересную и познавательную информацию.

Наш канал в Telegram: https://t.me/Fund_of_Alternative_Investments

Наши видео на YouTube: https://www.youtube.com/channel/UCHb7d58V2QjD9RV98e_DvjQ