Токеномика криптопроекта: как устроена внутренняя экономика токена

Крипторынок насчитывает десятки тысяч проектов, более 80 из которых имеют капитализацию свыше $1 млрд. При этом большинство инвесторов оценивают не только идею и команду, но и то, как устроена внутренняя экономика токена — его токеномика.

Токеномика (от token — «токен» и economics — «экономика») — это финансовая модель, объясняющая, как и зачем существует криптоактив, кто им владеет, как он распределяется и как поддерживается его ценность. Если для классической компании ключевым фактором успеха является бизнес-модель, то для криптопроекта — токеномика.

По данным CoinGecko, за последние четыре года из 7 млн криптовалют «выжили» лишь около 3,4 млн, а остальные превратились в так называемые зомбикоины. В большинстве случаев причина одна — ошибки в токеномике: завышенная эмиссия, слабый спрос или неравномерное распределение активов.

Аналитики отмечают, что у проектов с продуманной токеномикой цена токена остается стабильнее даже в периоды сильной волатильности, потому что спрос и предложение уравновешены экономическими стимулами.

Любая токеномика строится вокруг четырех ключевых элементов:

Предложение описывает, сколько токенов выпущено и может быть появиться в будущем. Существуют три основных модели:

Чем меньше предложение и выше спрос, тем дороже актив. Bitcoin — лучший пример: всего 21 млн монет, из которых в обращении находится 19,9 млн, а курс в октябре 2025 года превысил $123 000, прибавив более 30% с начала года.

Важно: токеномика проекта может со временем меняться. Так, у Ethereum долгое время не было лимита эмиссии, но после обновления The Merge (2022) в сеть встроили механизм сжигания комиссий. Это сделало ETH частично дефляционным активом — за три года его запас вырос всего на 0,5%.

Равномерное распределение токенов между участниками проекта — ключ к доверию инвесторов.Если 70–80% активов сосредоточены в руках команды и близких венчурных фондов, возникает риск обвала курса при массовых продажах.

Основные способы распределения токенов:

Без реальной ценности токен быстро теряет спрос. Поэтому в успешных проектах он встроен в экосистему:

Например, токены ETH и SOL применяются не только в транзакциях, но и для покупки NFT и создания ликвидности на DEX. Токен UNI (Uniswap) используется для голосования и периодически выкупается для сжигания, чтобы снизить эмиссию и поддержать цену.

Главная задача токеномики — поддерживать долгосрочный спрос на токен, встраивая его в экосистему так, чтобы всем участникам было выгодно им владеть и использовать.

Яркие примеры — протоколы Aave и Uniswap, которые демонстрируют эффективность продуманных экономических моделей. В сентябре 2025 года их совокупный доход превысил $600 млн, что на 76% больше, чем в марте.

У BNB (Binance Coin) с момента запуска эмиссия сократилась с 200 млн до 139 млн токенов. За последний год курс BNB вырос на 125%, а капитализация достигла $181 млрд.

Ethereum и Solana благодаря стейкингу увеличили количество заблокированных токенов: ETH — на 26% (до 34,2 млн), SOL — более чем в 3,5 раза (до 43,2 млн).

Один из свежих кейсов — мемкоин TRUMP, запущенный в начале 2025 года.

По данным аналитиков, 80% токенов из 1 млрд находятся под контролем команды проекта, что вызывает риск спекуляций и недоверие со стороны инвесторов.

- - -

BestChange в Telegram:

Бот BestChange | Мини-приложение BestChange

- - -

Приложение BestChange для смартфона:

App Store | Google Play | AppGallery