Какие основные риски ждут мировую финансовую систему в 2024 году

В 2023 году в мировой финансовой системе сложилось одновременно несколько негативных ситуаций, связанных с инфляцией, банкротством, увеличением процентных ставок и объемов задолженности. Но на фоне удешевления денег произошел стремительный рост технологических компаний. При выборе активов для инвестиций вновь важную роль стала играть реальная способность эмитента получать высокий доход. Популярность на фондовом рынке приобрели растущие акции. На сегодняшний день инвесторов интересует, что ждет финансовую систему в текущем периоде. К факторам риска 2024 года эксперты относят высокие процентные ставки, замедление экономических процессов и негативные геополитические ситуации.

В 2023 году основной неожиданностью стали неоправданные прогнозы, касающиеся скорого восстановления экономики Китая. После снятия ограничений, связанных с пандемией, ситуация на рынках страны должна была нормализоваться за счет высокого внутреннего спроса. Но ожидания не осуществились. Спрос рос очень медленно. В течение года происходило падение объемов экспорта и импорта. Уровень безработицы среди молодого населения повысился на 20%.

В странах Европы наблюдалась стагнация. По результатам третьего квартала 2023 года показатель ВВП упал на 0,1%. И только экономика США, вопреки пессимистическим прогнозам, продолжала стабильно расти. В начале года, когда сразу несколько американских банков обанкротились, трудно было ожидать иного развития ситуации, кроме рецессии. Но уже к осени прогнозы стали более оптимистичными. В третьем квартале экономика США выросла на 4,9%. Это рекордный показатель за период с конца 2021 года.

Американский фондовый индекс S&P 500 продемонстрировал рост больше чем на 12% за первые 10 месяцев, а Nasdaq — на четверть. За последние пять лет показатели составили 80,1% и 96,8% соответственно.

Максимальный рост в 2023 году продемонстрировали фондовые рынки Венгрии (33,3%), Польши (30,8%)и Италии (21,8%). Падение наблюдалось в Финляндии (около 11%) и Эстонии (1,1%).

В прошедшем году важным фактором, повлиявшим на экономическую и финансовую ситуацию в мире, стал конфликт между Израилем и ХАМАС. Он спровоцировал рост цен на нефть. В 2024 году, как и в 2023-м, геополитика может оказать сильное влияние на мировую экономику и финансовую систему. Другие вероятные риски — низкие темпы экономического роста и высокая инфляция.

В 2024 году ожидается замедление темпов глобального роста экономики.

Внимание! В 2000–2019 годах показатель роста экономики в мировом масштабе составлял 3,8%. В 2023–2024 годах он упал до 3% и 2,9% по данным МВФ. Согласно прогнозам Fitch, в текущем периоде падение может оказаться более существенным — с 2,9% в 2023 году до 2,1% в 2024-м.

Одной из основных причин замедления экономики может быть высокий уровень процентных ставок. В 2022–2023 годах он вырос до максимального значения текущего столетия. Еще в марте 2022 года ставка ФРС приближалась к нулевому значению. В настоящее время она превышает 5%. Но с января центральные банки развитых стран принимают меры по удержанию ставок в неизменном размере.

Крупнейшей экономикой мира является экономика США. По причине снижения активности инвестиций и кредитования ее рост может существенно замедлиться. ВВП, согласно прогнозам, увеличится всего на 1,2% за год.

При этом Goldman Sachs уверен, что крупнейшим мировым экономикам удастся избежать рецессии. Рост доходов Евросоюза и США обеспечит внутренний спрос и увеличение объемов ВВП не менее чем на 2% по результатам года. Замечено, что максимальное влияние на экономику повышение процентных ставок оказывает в течение двух кварталов. Поэтому ожидается, что в 2024 году ситуация сложится более благоприятно, чем в 2023-м. В периоды уменьшения показателя инфляции до 3 % и ниже центральные банки склонны в два раза чаще сокращать размер процентных ставок при наличии риска рецессии. В январе 2024 года в США показатель удешевления денег составил 3,1%, в Евросоюзе — 2,4%. Если инфляция продолжит снижение, можно ожидать уменьшения ставок.

Внимание! Оптимистичные прогнозы основаны на ожидаемом падении инфляции до 2 %. Но риски развития обратной ситуации не исключаются. Причинами роста инфляции могут стать проблемы на рынке труда, увеличение стоимости природного сырья, дефицит предложения.

При неблагоприятном развитии событий центральные банки могут продолжить ужесточение политики. Это негативно отразится на показателях инвестиционного и потребительского спроса. Повышение ставок в развивающихся странах может повлечь за собой обесценивание национальных валют. Это усилит рост инфляции и замедление развития экономики. В качестве примера рассматривается ситуация, сложившаяся в США в 70-х годах прошлого века. В это время инфляция в стране достигла пикового значения и долго не возвращалась к уровню 2%. ФРС была вынуждена принимать меры. Существует вероятность, что в 2024 году значение инфляции также останется на отметке выше 2%.

Большинство экспертов сходится во мнении, что процентные ставки на сегодняшний день достигли своего пика. Центральные банки развитых западных стран прекратили ужесточение политики. Постепенно ставки могут начать снижаться. Невозможно точно предугадать, как быстро это будет происходить. Ожидается, что этот процесс займет много времени.

Высокие процентные ставки негативно повлияли на уровень сбережений населения. Доля средств, направляемых на погашение задолженности по кредитам, составила значительную часть бюджета частных лиц. Недостаток денег в казне государств достиг уровня, при котором требуется повышение размера налогов. Это негативный фактор, который влияет на финансовое состояние предприятий и граждан.

В текущей ситуации интерес для глобальных инвесторов могут представлять низкорисковые активы, такие как облигации. Доходность долгосрочных бондов упала, поэтому приобретать их не рекомендуется. Лучше отдать предпочтение краткосрочным долговым ценным бумагам и ETF, основанным на них. Существует два возможных варианта нормализации кривой облигаций. В первом случае доходность краткосрочных бондов падает быстрее, чем долгосрочных. Во втором — доходность долгосрочных облигаций растет быстрее, чем краткосрочных. Согласно историческим данным, нормализация всегда приводит к спаду экономики и обесцениванию денег.

По мнению экспертов, Федеральная резервная система (ФРС) США в скором времени начнет снижать ставку, но центральные банки азиатских стран, скорее всего, будут пока удерживать ее на прежнем уровне. Рекомендуется обратить внимание на облигации Индии, учитывая их невысокую стоимость.

Экономика Китая является второй по величине в мире. Если для Запада большое значение имеет уровень инфляции, то для Востока ситуация направлена в противоположную сторону. Здесь основным фактором риска является дефляция. Существенное снижение внутреннего спроса связано с кризисом в сфере недвижимости. На эту отрасль приходится 15–30% ВВП государства. Ожидается дальнейшее сокращение объемов продаж недвижимости в 2024 году. Это может оказать негативное влияние на ликвидность застройщиков.

Если самые неблагоприятные прогнозы начнут осуществляться, продажи упадут до 10 трлн юаней. В таком случае активность отрасли вернется к показателям 2015 года. С похожими проблемами в прошлом пришлось столкнуться Японии. Goldman Sachs прогнозирует замедление роста ВВП Китая в 2024 году до 4,8%. Если стагнация или рецессия экономики страны продлится в течение долгого периода, торговые партнеры тоже могут столкнуться с проблемами.

В 2023 году индекс потребительского доверия в Китае упал до минимума за последние 25 лет. Правительство страны приняло решение об инвестировании в инфраструктуру и предоставлении поддержки сектору недвижимости. Но чрезмерное применение политики стимулирования со стороны государства сопряжено с определенными рисками. Искусственная активизация спроса, снятие ограничений на сделки с недвижимостью в крупных городах, оказание помощи застройщикам могут способствовать созданию на рынке очередного пузыря. Эти меры опасны также вероятностью чрезмерного вмешательства государства в экономику и уменьшением возможностей для вложений частного капитала.

Иная ситуация складывается в Индии. Текущий год может быть очень благоприятным для этой страны. Ожидается, что к концу десятилетия экономика Индии вырастет в два раза, в то время как в Европе этот показатель достигнет приблизительно 20%. По мнению экспертов, на сегодняшний день страна медленно забирает часть китайского рынка (как внешней торговли, так и зарубежных инвестиций).

Основная опасность для мировой экономики и финансовой системы в 2024 году заключается в геополитических процессах. Более чем в 50 странах запланированы выборы президентов. В США это мероприятие должно состояться осенью. Согласно данным проведенного опроса, по мнению 63% совершеннолетних американцев, ни республиканцы, ни демократы на сегодняшний день не справляются в полной мере со своими обязанностями. По результатам выборов определится направление развития экономики в будущих периодах (на ближайшие четыре года).

Внимание! К концу 2023 года между Китаем и США возникли большие противоречия. Они повлекли за собой серьезные проблемы в торговых отношениях между двумя странами. В 2024 году противостояние может усилиться. Кроме того, в другие конфликты, которые происходят, например, на Украине и в секторе Газа, могут быть вовлечены новые участники.

Геополитические риски связаны с наибольшей опасностью для мировой экономики и финансовой системы. Их невозможно предугадать, а значит, нельзя и применить методы хеджирования. Где и когда могут возникнуть конфликты, никто не знает. Непредсказуемыми являются и социальные проблемы.

Если бы ситуация на финансовых рынках всегда сохраняла стабильность, инвесторам не представился бы случай приобрести привлекательные активы по низким ценам. Волатильность и неопределенность ситуации способствуют расширению возможностей для заработка.

Для вложений в валюту рекомендуется обратить внимание на шведскую крону. Ее котировки на начало 2024 года почти достигли исторического минимума. Ослабление макроэкономики в Германии и Китае, проблемы с недвижимостью, которые возникли в Швеции, снизили популярность данной валюты в развитых странах. Рост котировок зависит главным образом от дальнейших изменений в экономике государства. Но Riksbank на сегодняшний день уже начал поддерживать крону методом покупок.

Долгосрочные государственные облигации США два года подряд приносили инвесторам убытки. Снижение процентных ставок, которое может произойти в 2024 году, способно прекратить эту негативную тенденцию.

Жесткая политика центральных банков снизила рыночную стоимость европейских и американских компаний сферы недвижимости. Вложения в активы этих предприятий утратили свою привлекательность. Конкуренцию им составляют краткосрочные государственные облигации США. Они обеспечивают аналогичный доход с меньшими рисками. Привлекательный размер купона способствует также тому, что инвесторы в последнее время предпочитают вкладывать средства в облигации и все чаще отказываются от акций телекоммуникационных компаний, которые борются с высокой долговой нагрузкой.

В сфере зеленой энергетики в 2024 году для инвесторов открываются большие возможности. Предприятия этой отрасли пережили быстрый подъем. Затем им пришлось столкнуться с падением спроса, высокой стоимостью денег и уменьшением объемов субсидий, получаемых от государства. Акции предприятий зеленой энергетики подходят инвесторам, предпочитающим долгосрочные вложения с минимальными рисками.

Ранее мы писали про:

Что будет с рынком недвижимости до конца 2024 года?

Инвестиции в генетику: топ-5 акций генетических компаний, технологии которых изменят мир

💡 Любите правильные и полезные "лонгриды"? Собрали лучшее, чтобы вам не пришлось искать по всему интернету