«Одна акция, купленная в 1919 году за $40, в 2013 году стоила бы $10 млн»: история инвесторов Coca-Cola из Куинси Материал редакции

Перевод материала блогера Джошуа Кеннона о том, как город Куинси стал самым богатым в США во времена Великой депрессии.

В закладки
Слушать

В 1920–1930-е годы банкир Пэт Манроу из города Куинси во Флориде заметил, что даже во времена Великой депрессии люди всё равно покупали Coca-Cola. «Мистер Пэт», как называли Манроу, советовал знакомым покупать акции этой компании. Он обратил внимание на хорошие показатели доходности капитала и низкую рыночную стоимость Coca-Cola — бизнес оценивался в меньшую сумму, чем банковский счёт корпорации.

Манроу выдавал ответственным вкладчикам банковский кредит под залог акций компании, чтобы побудить людей покупать их.

При выходе на биржу Coca-Cola оценивалась в $40 за акцию, но после конфликта компании с производителями сахара и поставщиками бутылок акции упали в цене в два раза до $19. Но Пэт Манроу продолжал покупать акции и советовал остальным следовать его примеру.

Внимательность мистера Пэта, его предпринимательские способности и умение убеждать не только изменили жизни нескольких людей, но и помогли фермерскому городку выжить в период Великой депрессии: вне зависимости от краткосрочных колебаний на рынке владельцы акций получали дивиденды.

По мнению банкира, возглавляющего в 2013 году отделение, за которое отвечал Манроу, акции Coca-Cola поддерживали город во времена «всех последующих рецессий».

Когда урожайность снижалась, люди пользовались деньгами, полученными с дивидендов. Когда рухнула экономика, деньги компании позволили людям сохранить за собой недвижимость. Когда рыночные условия были благоприятными, а кола дешёвой, люди покупали ещё больше акций.

В то время Куинси стал самым богатым городом в США по уровню дохода на душу населения. По меньшей мере 67 «Coca-Cola-миллионеров» накопили средства, которые они впоследствии подарили своим детям и внукам или передали по наследству через доверительные фонды.

Объявление на vc.ru

Банк, с которого всё это началось, и сегодня предлагает покупать акции компании: в 2009 году 65% активов, находящихся в доверительном управлении, были инвестициями в Coca-Cola. С 2009 года компания оправилась после кризиса и увеличила доходы, поэтому процент теперь ещё выше.

Одна акция, купленная в 1919 году за $40, при реинвестировании дивидендов стоила бы в 2013 году $10 млн. Держатель акции получил бы $270 тысяч дивидендов в год до уплаты налогов или $67,5 тысячи ежеквартально.

Джошуа Кеннон
автора блога о бизнесе, политике и жизни

Если бы мои прапрабабушка или прапрадедушка купили бы в начале или в середине 20 века сто акций компании за $1900–4000, то они стали бы миллиардерами. Для примера можно посмотреть на ежегодные отчёты Sun Trust Bank. Банк получил акции Coca-Cola на $100 тысяч в 1919 году и хранил их на протяжении десятилетий. Эти акции превратились в миллиарды долларов, приносившие банку десятки миллионов долларов в виде дивидендов.

История Куинси и Пэта Манроу — один из моих любимых кейсов. Это история о людях, которые решили игнорировать фондовый рынок и обратили внимание на другие показатели: прибыль компании и размер дивидендов.

Пока доходы и дивиденды росли ежегодно, а конкурентоспособность компании не менялась, люди покупали акции — и не перепродавали.

Вот что имеется в виду, когда говорят «чтобы разбогатеть, достаточно всего лишь одной хорошей идеи». Став богатым, человеку не нужно снова придумывать ещё одну хорошую идею. В мире мало вещей, которые могут приносить столько же удовольствия, как ценный актив (за исключением счастливого брака и крепкого здоровья).

Не у всех акций такие же характеристики. Я бы плохо спал, если бы вложил всё своё состояние в банки или даже в сильную технологическую компанию, стоимость которой очень нестабильна. Чтобы определить разницу между надёжной и ненадёжной инвестицией, требуются навыки и опыт, которые помогают увеличить состояние даже во времена самых тяжёлых кризисов.

Microsoft или Citigroup легче обанкротиться, чем таким компаниям, как Coca-Cola, Clorox, Hershey, General Mills, Nestle. Это не означает, что я не стал бы вкладывать в них деньги: я просто осознаю риски подобной инвестиции и необходимость внимательно следить за показателями компании.

Рыночная цена актива — это ещё один важный показатель. Посмотрите на прибыль Coca-Cola за последние 17 лет.

В 1998 году коэффициент P/E компании Coca-Cola, которая тогда уже была лидером на мировом рынке безалкогольных напитков, равнялся 51,3. Это означает, что инвесторы соглашались на доходность в 1,95% до уплаты дивидендов и налогов, когда в то же время доходность на долгосрочные казначейские облигации достигала 5,5–6%.

Казначейские облигации, которые в отличие от акций являлись безопасной инвестицией, приносили практически в три раза больше дохода, чем Coca-Cola (подробнее о доходности с акций и казначейских облигаций читайте в другой статье).

На протяжении десятилетия акции начали постепенно снижаться в цене вместо того, чтобы рухнуть. С 1996 года прибыль выросла с 70 центов за акцию до $2 в 2012 году. В то же время цена акции едва изменилась с 1998 года по сравнению с 2012 годом. В 2012 году инвесторы готовы были платить за одну акцию в 18 раз больше, чем её прибыль. Хотя звучит немного дороговато, это всё равно лучше, чем показатель 1998 года (51,3).

Если у инвестора, заинтересованного в долгосрочных инвестициях, когда-нибудь получится купить акции компании, подобной Coca-Cola, при коэффициенте P/E равном 10, то разумно будет купить как можно больше акций.

Сложно представить ситуацию, в которой через 50 или более лет инвестиции в компанию, похожую на Coca-Cola, не окупятся в разы. На протяжении этих лет акции будут неизбежно падать на 30–50%, но учитывая сегодняшнее положение дел, эти падения не повлияют на прибыль компании.

Мне так и не удалось купить большой пакет акций Coca-Cola, потому что в 1996 году я был ещё школьником, а до 2013 года цены на акции были завышены. Наслаждаться прибылью могли только те, кто успел купить акции до всплеска спекулятивной активности.

Часть акций Coca-Cola я смог купить только через Berkshire Hathaway, которые взял ещё в молодости. В 2013 году одна акция Berkshire Hathaway класса В состояла приблизительно из 0,16 акции Coca-Cola, потому что конгломерат на тот момент владел 400 миллионами акций компании.

Другими словами, если человек купил 100 акций Berkshire Hathaway, он одновременно является непрямым собственником 16 акций Coca-Cola. В 2012 году Coca-Cola было дешевле покупать через Berkshire Hathaway.

{ "author_name": "Anastasia Chechkova", "author_type": "self", "tags": ["cocacola"], "comments": 29, "likes": 31, "favorites": 44, "is_advertisement": false, "subsite_label": "finance", "id": 52279, "is_wide": false, "is_ugc": true, "date": "Mon, 03 Dec 2018 11:52:07 +0300", "is_special": false }
Loginom
Три условия превращения аналитика в Citizen Data Scientist
Большая часть разговоров про аналитику крутится вокруг двух крайностей. Это или разговоры про дашборды и красивую…
Объявление на vc.ru
0
29 комментариев
Популярные
По порядку
Написать комментарий...
8

Из-за таких вот статей\инфоповодов и был создан МММ, Кэшбери и тысячи пирамид, включая казино...люди хотят по сказкам о золотой рыбке, щуке который исполняет желания, или конька-горбунка из печи в пол-царство и еще и Василису прекрасную...Видимо всей системе выгодны дураки.

Ответить
12

Ровно наоборот.
Статья пишет - инвестируйте в стабильный и понятный актив.
Производство еды стабильно и понятно. Люди могут с книжек перейти на КПК а потом на смартфоны, а есть они не перестанут...

Ни МММ ни Кешберри понятные товары не производили

Ответить

Комментарий удален

0

RC кола и по сей день существует, зря вы так) Причём у нас (в Ташкенте) она составляет неплохую конкуренцию Coca-Cola и Pepsi.

Ответить

Комментарий удален

4

Что за бред? Либо автор ничего не смыслит в теме, либо намеренно вешает лапшу на уши.

Почему не учитываете эмиссию? Стоимость акции не может стоить 10 млн долларов даже если вы все дивиденды будете вкладывать в новые акции.

Ответить
1

Слово «сплит» о чем-нибудь говорит?

Ответить
2

Я бы если бы купил в 1919 акцию Кока-Колы за $40, то сейчас скорее всего был бы уже мёртв. Так что, в каком-то смысле она стоила бы ровно 0.

Ответить
–1

Для Вас 0 а для Ваших правнуков ОгоГо!!...)) И я думаю, что за эту покупку на Вашем обелиске (в каком то смысле), всегда лежали бы свежие цветы, в знак благодарности от Ваших потомков.)) А сама история приобретения Вами этих акций, предавалась бы из уст в уста в кругу вашей семьи.

Ответить
0

Ну а какой профит обладателю акций, если он все ровно мёртв, те 40$ в то время лично ему принесли бы больше пользы

Ответить
1

А теперь приведите пример Российских компаний которые стабильно платят дивиденды с 90-х. И желательно с цифрами.

Ответить
0

25 лет слишком маленький срок для появления серьезных частных компаний с хорошей историей по выплате дивидендов. Должно пройти время. Та же Coca-Cola с 1919г. Плюс наличие фондового рынка с не менее богатой историей. Американцу не надо объяснять что такое фондовый рынок, биржи,акции и т.д. Они это все впитывают с молоком матери. Мы только начинаем свой путь. Каким он будет? Покажет время. Однако в России есть одна компания с не менее богатой историей и что самое важное репутацией. Сбербанк. Основан 1841 году. Пускай это и не частная компания на 100% и не совсем про дивиденды (в классическом их понимании), однако не каждый банк может похвастаться такой историей, в которой к счастью не было классического МММ и т.д. Наши бренды,только в начале своего пути и на этом пути им придется сражаться все с теми же Coca-Cola и быть ими же поглощенными (привет - «Дюшес», «Буратино», «Крем-сода», «Лимонад», квас «Кружка и Бочка»).

Ответить
1

Сбербанк в 1841? В таком случае вы забыли про Тинькофф. Он был основан в 1759

Ответить
0

Да Илья, именно в 1841. 12 ноября 1841 года российским императором Николаем I был подписан указ об учреждении в России сберегательных касс «для доставления через то средств к сбережению верным и выгодным способом». Эта дата стала считаться днем рождения Сбербанка. Сбербанк является историческим преемником основанных указом императора Николая I Сберегательных касс, которые поначалу были лишь двумя маленькими учреждениями с 20 сотрудниками в Санкт-Петербурге и Москве. Затем они разрослись в сеть сберегательных касс, работавших по всей стране и даже в трудные времена помогавших сохранить устойчивость российской экономики. Позже, в советскую эпоху, они были преобразованы в систему Государственных трудовых сберегательных касс. А в новейшее время превратились в современный универсальный банк, крупную международную группу, чей бренд известен более чем в двадцати странах мира.

Ответить
2

Особенно хороша для репутации Сбербанка ситуация с обесцениванием вкладов 40 млн граждан СССР. Может они потом компенсировали эти вклады? Херас двас, можете забрать свои 25 рублей по нынешнему курсу, ни в чем себе не отказывайте.

Ответить
1

Ярослав, обесценивание вкладов действительно стало огромным потрясением для всех без исключения граждан СССР. Это затронуло и мою семью в частности. Однако, к этому омерзительному поступку Сбербанк не имеет никакого отношения.
Денежная реформа в СССР 1991 года. Инициатором конфискационной денежной реформы был министр финансов Валентин Сергеевич Павлов. Он намеревался, используя «эффект неожиданности», провести рублёвую реформу и стабилизировать денежное обращение в СССР. Хотя распоряжение Павлова предварялось его собственными публичными заверениями, что денежная реформа проводиться не будет. Обмен изымаемых банкнот сопровождался существенными ограничениями:

Сжатые сроки обмена — три дня с 23 по 25 января (со среды по пятницу).
Не более 1000 рублей на человека — возможность обмена остальных банкнот рассматривалась в специальных комиссиях до конца марта 1991 года.
Одновременно была ограничена сумма наличных денег, доступных для снятия в Сберегательном банке СССР — не более 500 рублей в месяц на одного вкладчика. Поскольку граждане могли иметь вклады в нескольких сберкассах, в том числе в разных городах, то на последних страницах общегражданского паспорта сотрудниками сберкасс делались отметки о снятых со вкладов суммах. Планы правительства реализовались лишь частично: конфискационная процедура позволила изъять из обращения 14 миллиардов наличных рублей. Эффект неожиданности реформы должен был помочь в борьбе со спекуляцией, нетрудовыми доходами, фальшивомонетничеством, контрабандой и коррупцией, но на практике главным последствием реформы стала утрата доверия населения к действиям союзного правительства.

Непопулярные «шоковые» реформы, проводимые в СССР под руководством Павлова, продолжились. Со 2 апреля, так же неожиданно, в СССР были установлены новые цены, которые были до 3 раз выше предыдущих.
Как видите, Сбербанк не был инициатором этой реформы, он просто выполнял тупое постановление правительства.

Если бы не этот мудак (Павлов), столько людей бы не пострадало.

Ответить
2

Сбербанк, как исполнитель, имеет прямое отношение к данному поступку. На протяжении всей вашей "великой истории" сберкассы успешно пылесосили деньги доверчивых граждан в пользу правительства и кидали при малейшем желании. И в наше время сей "великий бренд" ни на секунду не замнется проделать все тоже самое. А мудака потом назначить всегда можно, это у нас без проблем

Ответить
1

Допустим это так, но Сбербанк и не собирается компенсировать потерянные вклады. Хотя мог бы обсудить эту инициативу с Правительством и Президентом как минимум. Прощаем долги всем странам мира, а здесь просто кинули людей на огромные деньги.

Ответить
0

Компенсировать должно было правительство а не Банк. Между прочим в наше время так же были прецеденты. На Украине в 2013-14 годах правительство ввело запрет на снятие валютных депозитов для граждан в объеме не более 200$ в сутки или не более 15.000$ в месяц. Причем, в этом случае инициатором принятия такого закона выступили коммерческие банки. И чихать они хотели на потребности людей. Греция вообще своих граждан и компании обобрала до нитки. Увы, мы пока живем не в стабильной системе координат. Очень часто частные компании зависят от всевозможных ограничений вводимых правительствами стран.

Ответить
0

Да, мы все знаем чем печально известен этот бренд в двадцати странах мира, бывших советских республиках

Ответить
0

Т.е. спорить ты не стал, просто минус влепил. Красавчик.

Ответить
–1

превратились в современный универсальный банк

Это, гм, как минимум спорно

крупную международную группу

Знаменитые офисы Сбербанка в США. Не подскажете, что там с европейскими подразделениями стало?

ей бренд известен более чем в двадцати странах мира

Это вы с СНГ и Абхазией с Южной Осетией посчитали?

Ответить
0

Ну я пытался сделать ретроспективный обзор "идеальных накоплений" для жителя РФ с 1900... получилось интересно.
Просто очень многие берут короткий диапазон в прошлом и инструмент по нему.

Ответить
0

Вот он умный аа, Уоррен Баффет... понял что акции вырастет через 10-15 лет.

Ответить
0

И все такие - что за бред? Аффтора в топку... Долой Мавроди...
Нормальная история. Поучительная. Спасибо. Выводы каждый делает для себя. И каждый сам может погуглить "российские компании, желательно с цифрами" и произвести "учет эмиссии".

Ответить
0

лишь бы не работать

Ответить
0

Вопрос как корректно оценивать долгострок и как входить в такие компании. Те скупать все IPO в надежде что они выстрелят или входить через пару лет после выхода компании на биржу. А то и в современной истории есть хорошие примеры тот же Гоудеди или даже Твитер в моментах. Но как только эти вопросы возникают, получается что просто надо понимать когда брать и когда сбрасывать. А это уже просто биржевая торговля. Например большой вопрос, что лучше держать сто лет в одной акции или менять бумаги в разные моменты, кто больше заработает?

Ответить
0

Оставлю здесь.

Ответить
0

Интересно как может обанкротиться Майкрософт если его продукты практически не имеют себестоимости? Если майкрософт сократит штат сотрудников в 10 раз изменения потребитель почувствует через годы и то в сравнении с конкурентами

Ответить
0

Майкрософт вроде в основном имеет деньги их Azure и винды для корпоративного сектора + Windows Server. Несколько крупных хакерских атак без обновления защиты - и люди перейдут к конкурентам (винда - закрытая система, для линукса хотя бы можно нанять программистов, чтобы залатать дырку в безопасности) . Да и новость о увольнении кучи людей даст тоже громкий повод продать акции побыстрее и дешево

Ответить
0

Я заметил, что люди покупают мыло и веревку всегда, даже во времена великой депрессии(а то и чуть больше чем обычно!). А сколько мыльно-веревочных корпораций знаете вы, может посоветуете что-то конкретное?

Ответить

Комментарии

null