Как должник стал хозяином: отзывы аналитиков NPBFX о бесконечном долге и кто это может остановить
Когда страна должна $37 триллиона, а все продолжают ей одалживать, это уже не экономика.
Мир привык считать, что долги нужно отдавать. США доказали обратное — если должен весь мир, отдавать некому.
Америка занимает в валюте, которую сама печатает
Это базовая, но ключевая причина — США занимают не в чужой валюте, а в своей собственной, которую они и выпускают.
Когда Япония, Германия или Китай выпускают облигации, им нужны реальные покупатели. Когда США выпускают свои долговые ценные бумаги (трежерис), им достаточно спроса на доллар. ФРС может выкупить любую часть долга, просто добавив нули в системе резервов.
Отсюда первое правило американской модели:
Ты не можешь обанкротиться, если долги номинированы в том, что ты печатаешь.
Долг США — не долг, а товар
Казначейские облигации — это не обуза, а основа мировой финансовой инфраструктуры. Их покупают не потому, что верят в выплату, а потому что это:
- гарант ликвидности (можно продать в любую секунду),
- средство хранения резервов для центральных банков,
- инструмент залога для межбанковских операций.
Фактически американские трежерис — это универсальный ключ к мировой долларовой системе. Ни одно государство не держит их ради купонного дохода — их держат ради доступа.
Это как билет в клуб, где решаются цены на нефть, процентные ставки и курсы валют. Не купить этот билет — значит оказаться за дверью глобального рынка.
Мир не может выйти из долларовой зависимости
Доллар обслуживает половину мировых транзакций. Нефть, контейнеры, зерно, микрочипы — всё идёт через доллар.
Поэтому, даже если страны хотят диверсифицировать резервы, они всё равно вынуждены хранить доллары для торговли. Чем больше оборот мировой экономики — тем выше спрос на доллар и, соответственно, на американский долг.
Это замкнутый круг, который аналитики NPBFX называют «эффектом кислородной маски»:
Доллар — как воздух. Все им дышат, но никто не контролирует его состав.
Казначейские бумаги — это не способ финансирования, а способ контроля
Когда Китай, Япония или Саудовская Аравия покупают трежерис, они не помогают США, они встраиваются в систему, где правила диктует Вашингтон.
Пока страны держат триллионы в трежерисах, они не могут противостоять США, не разрушив собственные резервы. Вот почему никто не “наказывает” Америку за долги — это всё равно, что стрелять себе в ногу.
Долг — это доллар, доллар — это долг
Вся долларовая система построена на долге. Каждый доллар, находящийся в обращении, — это чье-то обязательство: банка, корпорации или правительства.
Если США начнут сокращать долг, они сожмут долларовую массу и разрушат кредитные цепочки. Поэтому долг не проблема, а необходимость: он держит систему живой.
NPBFX формулирует это жёстко:
Америка не живёт в долг — она печатает ликвидность для мира. Без её дефицита не будет вашего экспорта.
В 1971 году США отказались от золотого стандарта. С тех пор их единственное обеспечение — вера в доллар.
Обеспечить долг США золотом физически невозможно — его просто не столько. При долге свыше $37 трлн и официальных резервах в 8,1 тыс. тонн стоимость американского золота даже по рекордной цене $4000 за унцию не превысит $1 трлн. Это меньше 3% долга.
Но в XXI веке золото уже не является гарантом валюты. Доллар держится не на металле, а на вере: в устойчивость американской экономики, в долговые обязательства Минфина и в то, что альтернативы всё равно нет. США больше не торгуют золотом — они торгуют доверием. И пока мир продолжает считать доллар эталоном ценности, им не нужно покрывать свои триллионы золотыми слитками: достаточно, что остальные готовы принимать зелёную бумагу как истину.
Любая альтернатива — юань, евро, криптовалюты — фрагментирована, зависима и политически нестабильна. И трамп это доказывает ежедневно. Достаточно одного говнотреда в твите и крипта падает или взлетает.
Мир продолжает одалживать не потому, что хочет, а потому что не видит выхода.
Почему США продолжают занимать, хотя долг никто не ждёт обратно?
Потому что долг — это и есть американская система власти.
Они занимают у всех, возвращают своими деньгами, а печатают столько, сколько нужно, и все остальные вынуждены это принимать, чтобы не вылететь из системы.
Америка — единственная страна, где долг укрепляет власть, а не разрушает её. Это не финансовый абсурд — это вершина экономической эволюции.