📊 ЛУКОЙЛ (LKOH): итоги 1 п/г 2025

Финансовые результаты оказались слабыми, но корпоративные действия добавили позитива.

🔻 Финансовые итоги:

⚠ Выручка – 3,6 трлн руб. (-17% г/г) на фоне снижения рублевых цен на нефть и нефтепродукты.

⚠ Операционная прибыль – 345 млрд руб. (-50% г/г).

⚠ Чистая прибыль – 287 млрд руб. (сокращение более чем в 2 раза).

📌 Расходы и долги:

⚠ Коммерческие расходы существенно выросли на +79% г/г до 278 млрд руб.

✅ Долг сократился с 345 млрд руб. против 368 млрд руб. годом ранее.

💼 Важное корпоративное событие - Компания планирует погашение квазиказначейских акций (не более 76 млн штук)

💸 Дивиденды:

⚠ Расходы на байбек составили 654 млрд. рублей.

✅ Выкупленные акции не будут учитываться при расчете промежуточных дивидендов, что положительно отразится на дивиденде на акцию.

✅ Исходя из текущего FCF ожидаю рекомендацию по выплате дивидендов в районе 440-450 рублей на 1 акцию, что дает доходность в районе ≈7%.

⚖ Оценка:

✅ Несмотря на слабые финансовые результаты, Лукойл остается фаворитом на российском фондовом рынке.

✅ Масштабный байбэк поддержал стоимость акций, а при P/BV 2025 ~0,6 бумаги выглядят недооцененными.

Пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.