Что теперь делать с инвестициями? Коротко: доллары пока не скупать, рубли вкладывать в российские компании (но позже)

Сейчас много вопросов о том, что делать с деньгами: рубль падает, банки под санкциями, с бизнесом непонятно что. Квалифицированный инвестор и профессиональный финансовый советник Игорь Файнман дал несколько рекомендаций.

Имейте в виду, что это лишь точка зрения. Не воспринимайте ее буквально, решение принимайте самостоятельно. Или на официальном языке:

Настоящий информационный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией в значении статьи 6.1. и 6.2. Федерального закона от 22.04.1996 No39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и, если применимо, иных нормативных актов Российской Федерации. Любое лицо не должно воспринимать данный материал как адресованную лично ему индивидуальную рекомендацию по приобретению или размещению ценных бумаг.

То, что сейчас происходит, — это классический черный лебедь — труднопрогнозируемое и редкое событие, которое приводит к значительным последствиям. В 2020 году мы уже сталкивались с таким лебедем — коронавирусом и самоизоляцией.

Как бы ни было сложно и как бы это не противоречило желаниям, лучшее, что можно сейчас сделать, — убрать руки от циркулярной пилы. То есть не делать ничего, хотя бы на этой неделе.

Продавать сейчас хорошие, фундаментальные акции компаний, которые платят дивиденды, и продавать их по дешевке, потому что рынок просел, — не лучшее решение. Фондовый рынок цикличен, и он имеет все шансы восстановиться.

Например, индекс Тегеранской фондовой биржи (Иран) в долгосрочной перспективе вырос примерно на 400%. Да, на них тоже накладывали санкции; да, была инфляция; но всё равно акции отрасли.

Рынок отрастает после санкций, потому что он а) цикличен, б) в страну возвращаются капиталы. Санкции вводят против крупного бизнеса и чиновников, им приходится возвращать деньги в страну, а тут с этими деньгами что-то нужно делать. Что делать? Вкладывать в акции российских компаний.

Сейчас акции российских компаний подешевели, но если (или когда) биржа откроется, мы увидим второе дно — акции будут еще дешевле. Поэтому мой второй совет — не скупать акции прямо сейчас.

Второе дно связано с тем, что международное рейтинговое агентство Standard & Poorʼs (S&P) понизило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до уровня «BB+» — его называют спекулятивным или мусорным. Этот уровень находится ниже безопасных для капиталовложений.

Из-за этого рейтинга мы и увидим еще большую просадку цен на акции российских компаний. Вот тогда и стоит брать.

Вопросы по поводу доллара (и евро тут же) — творческие. Многие настроены бежать и покупать и по 100, и по 150, и по 200, лишь бы купить. Многие мечутся.

Скажу так: в отличие от комментаторов без аватарок, я не знаю, будет ли доллар по 150 или по 200. Если бы знал, проводил бы эфиры с предсказаниями.

Но я знаю несколько других вещей:

• виток инфляции никому не нужен. Банк России уже резко поднял ключевую ставку — это поможет сдерживать рост доллара;
• у Банка России есть деньги, и они пока не заблокированы. На блокировку уйдет от 3 до 5 рабочих дней;
• Банк России приложит все усилия, чтобы сдерживать доллар в определенном, более-менее терпимом коридоре.

Я помню, как в конце 2014 года и начале 2015 года люди покупали доллары по 85-90 ₽, хотя позже можно было купить дешевле. В целом, могу сказать, что когда нефть стоит 100 долларов за баррель, нормальная цена для доллара 62-65 ₽.

Кроме того, непонятно зачем покупать в панике валюту, если ее некуда инвестировать? Рубли — в акции рублевых компаний, а валюту куда?

Отдельно отмечу, что не стоит пытаться заработать на волатильности рынка, когда вокруг такое сумасшествие. Один мой товарищ так потерял 70 млн ₽ — это просто на подумать.

Я советую спокойно переждать ситуацию, и когда будет более-менее понятно, что происходит, делать разумные шаги в инвестициях.

Какие дивиденды, если нас от SWIFT отключат? Отключение части российских банков от SWIFT не имеет отношения к российским акциям и дивидендам по ним. Дивиденды платят по финансовым результатам прошлого года, а отключение от SWIFT — это ограничение экспортных платежей. Да, оно скажется на общем финансовом результате, но не прошлого года.

К тому же SWIFT отключают не для России целиком, а для части банков, например: ВТБ, Совкомбанк, Открытие, Промсвязьбанк.

Сбербанк и Тинькофф не отключают.

Что с санкциями Банка России? В Банке России хранятся 640 млрд долларов — думаю, этого хватит, чтобы удержать курс доллара в разумных пределах.

Те санкции, о которых мы слышим, конечно, будут иметь последствия, но на длительном цикле. Завтра, послезавтра, на следующей неделе жизнь не закончится и ничего не схлопнется.

Рано или поздно стороны сядут за стол переговоров и будут что-то решать. Поэтому см пункт первый этого конспекта.

Американские акции закроют? ВТБ закроет маржинальные позиции на американских рынках — это те, что открыты с кредитным плечом. И только они.

Дивиденды же по американским акциям приходят не в конкретный банк, а в российский национальный депозитарий и уже оттуда распределяются дальше.

Продавать ли доллары / евро? Принцип такой: если я понимаю, куда буду инвестировать рубли, то продаю доллары. Если нет, то нет. Например, я покупал доллары по 69-70 и сейчас продаю, чтобы вложить рубли в акции российских компаний (не завтра! и не послезавтра).

Хранить ли доллары в банке? Хранить доллары в банке нет смысла и в хорошие времена: банк не начисляет на них проценты (либо начисляет мизерные). Лучше хранить дома или в банковской ячейке (хорошего банка).

Сколько денег перевести в доллары? Подушка безопасности — 20% активов. Я храню такую подушку в долларах в банковской ячейке.

Продавать долларовые акции? Если они на Сбере или Тинькоффе, можно оставить, если в ВТБ с маржинальным плечом — точно продавать.

Если говорить без привязки к банкам, стоит продать сейчас те акции, что дали рост на 20-30%. А деньги вложить в акции российских компаний или обратно в американский рынок, но только после глобальной коррекции. А она будет.

Покупать золото? Золото стоит покупать — это защитный инструмент. Обрушение всего приводит к росту золота, лития, урана — тех активов, что традиционно считаются защитными.

Покупать золото можно в бумажном виде — это акции золотодобывающих компаний и фонды ETF, а можно прямо в виде золота. Слитки не советую, потому что с их продажи нужно платить НДС, а вот золотые монеты, например, Георгия Победоносца, — самое то. Их в самом крайнем случае можно взять с собой.

Стоит ли покупать недвижимость? Я не эксперт на этом рынке, но сейчас бы не суетился. Ипотека уже под 18-20%, зачем вам это? Да, недвижимость подорожает, но и всё остальное тоже — так что это не повод.

Куда инвестировать рубли? В дивидендные акции российских компаний. Но не сейчас, а когда пройдет активная фаза кризиса.

Стоит ли смотреть в сторону крипты? Как инвестиционный советник с лицензией Банка России, говорю, категорическое нет. Но в целом кто вам запретит? Рынки криптовалюты на фоне текущей ситуации точно оживятся.

Акции каких российских компаний лучше покупать? Лучше — углеводородных, экспортеры тоже стоят внимания. Точно не стоит брать ритейл, он будет под жутким давлением по двум причинам:

• ключевая ставка резко вырастет, а ритейл (в большинстве своем) живет на кредиты;
• покупательская способность упадет. Люди будут кратко меньше денег тратить на покупки техники, одежды, автомобилей.

Металлурги и нефтяники — да, но не сейчас. Металл будет расти в этом году, коррекция рынка закончилась.

Что касается банков: ВТБ точно нет, а вот Тинькофф банк не попал ни под какие санкции — дальше думайте сами.

Брать ли ОФЗ? Да, но с очень короткими сроками, с погашением в 2022-2023 годах.