Про целевые цены у инвестдомов и крупных банков
Знаете, что забавно? Когда смотришь на никому не нужный актив (которыми когда-то были Банк Санкт-Петербург и Positive Technologies), оцениваешь его по ключевым показателям (рост чистой прибыли, капитала и выручки, p/e, p/bv, ev/ebitda, gross margin (чистая маржа), размер и рост рынка, топ-менеджмент в акционерах, размер дивидендов, разумность дивидендной политики и действий топ-менеджмента, «отделённость» компании от конкурентов) и думаешь: почему этот бизнес не стоит 3х от того, что стоит сейчас?
Не можешь найти ответа, потому что у бизнеса есть абсолютно всё или большинство из выше представленных признаков, ты понимаешь его ЖУТКУЮ недооценку, смотришь на прогнозы, а там - держать, +20% от текущей цены, +10% от текущей цены - прогнозы, мягко говоря, сдержанные.
Когда же цена поднимается до 2х (а я говорил, думаю я), смотришь на прогнозы инвестдомов и крупных банков, и видишь - ещё х2! Х3! Х2.5! Где вы все были раньше? Где были ваши великие аналитики, когда Сбер $SBER $SBERP оценивался по 100 рублей при капитале 250 рублей на акцию, а исторической оценке 1.1 капитал?
Где были ваши великие аналитики, когда Банк Санкт-Петербург $BSPB , с ростом капитала и чистой прибыли на 20%+ в год ежегодно, выкупал акции с рынка на 5% от общего количества, давал дивиденды в размере 20% от чистой прибыли (и это было 8-10% от цены актива, то есть, зарабатывал он 40-50% от своей капитализации), капиталом в 150 рублей на акцию, а ценой в 40 рублей за акцию? Где были ваши великие аналитики?
Или когда смотришь сдержанные прогнозы про Positive Technologies $POSI - думаешь, а вы, дорогие мои аналитики, на Дне Инвестора были? Вы в записи, хотя бы, смотрели, ЧТО там говорили? Вы отчёты вообще читали? Планы на следующий год?
В планах на следующий год чёрным по белому написано: раньше был рост х2 каждые 2 года, сейчас рост х2 КАЖДЫЙ год. И это стратегия на 3 года. Даже мальчик из 5-го класса посчитает, что х2 на протяжении 3 лет это х8 в конце от текущих значений.
Даже если х5 - это феноменальный рост за 3 года. И при этом бизнес оценивается (при ожидаемой прибыли в 2022 году 4.7-4.9 млрд рублей, а уже в 2023 году 9.5 млрд рублей при росте х2 в год) в 70 млрд рублей!
Давайте в цене на акцию - на тот момент акция стоила 1060 рублей, «аналитики» писали, что будет 1200, при этом на одну акцию за 2023 год Позитив бы зарабатывал 143 рубля (и, скорее всего, всю чистую прибыль направлял бы в дивиденды). И это при 20% инвестициях в R&D, при марже по чистой прибыли 33%. На каждый рубль выручки приходится 33 копейки чистой прибыли.
К сути: бизнес оценивался в 7.45 годовых прибылей следующего года, при том, что он растёт в 2 раза КАЖДЫЙ год, распределяет 100% от чистой прибыли и имеет НЕВЕРОЯТНУЮ недооценку. А «аналитики» писали - будет стоить 9 годовых прибылей 2023 года.
При этом, когда цена растёт, «аналитики» неожиданно «переставляют» цену вверх
- А, капитализация выросла до 1600 рублей за акцию (хотя мы «прогнозировали» 1200), тогда мы переставим ценник на 2100 рублей - в чём проблема? :)
Дорогие друзья, не слушайте советов от тех людей, которые не «ставят шкуру на кон» - если вам даёт совет человек, а сам он ни копейки не инвестировал за свою жизнь, а только даёт «НЕинвестиционные рекомендации» - не слушайте его. Попросите «поставить шкуру на кон» - инвестировать в актив, о котором он говорит, и ждать исполнения своего прогноза.
В этой связи будет к месту рассказать о том, что я скоро запускаю стратегию, в которой инвестирую в активы, о которых говорил и писал на протяжении почти 3 месяцев - растущие как бизнес, фундаментально недооценённые, с широким защитным рвом от конкурентов, разумным топ-менеджментом и дивидендной политикой - и как только она запустится, я напишу об этом.
Подписывайтесь на канал, благодарю вас за внимание :)