Инвесторы ждут намеков от Федрезерва

Пауэлл может попытаться умерить ожидания рынка относительно сроков и темпов смягчения политики.

В рядах участников рынка нет сомнений в сохранении процентной ставки на заседании ФРС, которое стартует сегодня и завершится в среду, поэтому в центре внимания инвесторов будет следующий шаг Центробанка. В этом контексте игроков прежде всего интересует март, а также потенциальные темпы смягчения монетарной политики в целом.

На сегодняшний день ожидания снижения стоимости кредитования на мартовском заседании составляют порядка 50%, а до конца года прогнозируется шесть актов смягчения по 25 базисных пунктов.

В среду Пауэлл может попытаться умерить ожидания рынка относительно сроков и темпов смягчения политики, сославшись на улучшение финансовых условий и более устойчивую экономику, чем предполагалось ранее, отчасти благодаря повышению показателей производительности.

Напомним, ВВП США вырос на 3,3% в четвертом квартале, существенно превысив прогноз на уровне 2%. Тем временем любимый инфляционный индикатор ФРС оказался немного ниже ожиданий в декабре, что несколько оживило перспективы снижения ставки.

И все же в марте вероятность смягчения политики невелика, учитывая мощный экономический рост и все еще жесткие условия на рынке труда. Вероятно, Центробанк подождет до мая, прежде чем делать первый шаг в этом направлении. Если базовая инфляция позволит, к концу года стоимость заимствований опустится до 4,5%-4%.

Если же состояние экономики заметно ухудшится, регулятор, который в ближайшие месяцы зайдет на территорию стимулирования, будет вынужден пойти на более агрессивное снижение ставки.

Риторика банка на ближайшем заседании может носить нейтральный характер, без выраженного уклона в сторону смягчения или ужесточения монетарной политики. Пауэлл, вероятно, подчеркнет, что снижение ставки на заседании не рассматривалось, и монетарные власти не принимают решения заранее.

Главе ЦБ предстоит балансировать между потребностью в предоставлении упреждающего заявления инвестиционному сообществу и ожиданиями роста инфляции. Но Пауэллу будет сложно не прозвучать в голубином ключе, учитывая тенденцию замедления инфляции, солидный экономический рост, а также улучшения в сфере найма и зарплат.