Рубль снова подавляет доллар
После мощного отскока во второй половине прошлой торговой пятидневки, доллар в паре с рублем снова под давлением, теряя позиции с начала недели. Не сумев закрепиться над психологическим уровнем 90 руб., USD привлек новую волну продаж. Давление несколько ослабело, и пара пока удерживается над минимумами начала года, отмеченными на прошлой неделе. Однако общая картина в паре доллар/рубль остается медвежьей с середины апреля.
Прежде всего следует отметить общее ослабление американской валюты на международной арене – индекс USD курсирует в районе апрельских минимумов, привлекая продажи на попытках роста. Основной фактор давления на доллар – растущие ожидания начала цикла смягчения монетарной политики ФРС. В пользу приближения такого сценария говорят замедление инфляции, ухудшение ситуации на рынке труда, а также ухудшение показателей деловой активности.
Сам же рубль продолжает получать подпитку за счет ограничения спроса на иностранную валюту под импорт за счет высоких ставок Банка России. При этом сохраняется повышенное предложение инвалюты на фоне увеличения лимитов продажи валюты ЦБ в сочетании с нормативами репатриации выручки экспортеров из-за рубежа. Эти фундаментальные факторы по-прежнему служат опорой для нашей валюты и пока будут оставаться в игре.
Дополнительным бычьим фактором для «россиянина» стали растущие спекуляции на тему дальнейшего повышения ставки ЦБ РФ. Впрочем, на завтрашнем заседании регулятор с большой долей вероятности оставит ставку на уровне 16%.
Тем временем сырьевой фактор не оказывает значимой поддержки рублю, но и не оказывает заметного давления на курс за счет утраты былой корреляции с нефтяными ценами. Со вчерашнего дня Brent пытается развить отскок после мощной волны падения, которая привела котировки к минимумам начала февраля.
В краткосрочной перспективе рубль, вероятно, попытается сохранить свое доминирование над долларом, особенно если сам индекс USD будет оставаться под давлением. Торгуясь под отметкой 89 руб., пара может проверить на прочность минимумы конца января, отмеченные на прошлой неделе в районе 88,25 руб. Однако котировки вряд ли уйдут сильно ниже, даже если в моменте будет нарушена целостность уровня 88 руб. В среднесроке ожидается возвращение цен выше 90 руб.
Нужно быть готовым к волатильности. Рынок непредсказуем, особенно с таким количеством макроэкономических новостей.