Инфляция дает Федрезерву зеленый свет

Свежий отчет по американской инфляции устранил последний барьер на пути ФРС к снижению ставки на ближайшем заседании. Индекс потребительских цен замедлил рост до 2,9% в прошлом месяце от июньских 3% в годовом выражении. Базовый CPI, который не учитывает продовольствие и энергоносители, составил 3,2% против 3,3% месяцем ранее, достигнув самого низкого значения с апреля 2021 года.

Релиз стал еще одним подтверждением охлаждения инфляции после всплеска роста в начале года, когда Федрезерв в какой-то момент задумался об уместности смены курса монетарной политики.

В прошлом месяце Пауэлл дал понять, что сентябрьское смягчение политики планируется, пока в пользу такого сценария говорят поступающие данные – Центробанку необходимо подтверждение устойчивого движения инфляции в направлении 2%-ной цели.

Сейчас участники рынка закладывают в цены 100%-ную вероятность снижения ставки в сентябре. Ожидания смягчения на 50 и 25 базисных пунктов составляют 50/50. К слову, об излишней эмоциональности рынков: после выхода неудачного отчета по занятости прогнозы снижения ставки на 0,5% в моменте составляли 100%, но по мере отступления паники стали отступать.

В контексте масштабов снижения стоимости кредитования трейдерам и самому Центробанку помогут определиться еще два важных релиза, запланированных до заседания 17-18 сентября. Первый – индекс расходов на личное потребление, который является любимым индикатором инфляции ФРС. Второй – блок статистики по рынку труда. Отчеты заявлены на 30 августа и 6 сентября соответственно.

Напомним, последние данные по занятости отразили признаки охлаждения рынка труда, спровоцировав волну опасений по поводу бездействия Федрезерва, который слишком долго удерживает высокие ставки на 23-летнем максимуме. Нарастание панических настроений из-за возможной рецессии привело к масштабным распродажам на глобальных финансовых рынках в начале прошлой недели.

На этом фоне пошла волна критики в адрес ФРС, но у Центробанка есть свои причины для осторожности – преждевременное смягчение политики сопровождается риском разгона инфляции, которая и без того периодически преподносит сюрпризы. Теперь же тренд на замедление очевиден, и у регулятора есть все аргументы для запуска обратного процесса после периода ужесточения политики и удерживания высоких ставок.

Инвесторы оценили подтверждение замедления инфляции – индексы Уолл-стрит выросли после выхода отчета в отличие от доллара, который едва не передвинул минимумы начала года. Неизбежность скорого начала снижения ставок закономерно отнимает привлекательность у американской валюты, которой становится все сложнее привлекать покупателей даже на спадах.

#фрс #центробанк