Ключевая ставка 19%. Пресс-конференция ЦБ. Перевод на человеческий 😅

Что вещает Центробанк на пресс-конференциях по ключевой ставке смотрите? Зря. Я вот смотрю с удовольствием. Там такое бывает — «Камеди Клаб» отдыхает. То эффект Джанибекова в экономике случился, то чистые юани вдруг стали грязными... Дико интересно. 😅

Одна засада – разговаривают ребята на экономико-бюрократическом. Без спецподготовки сложно разобрать «про што это хоть было?». 🤔 Но если перевести на человеческий... Прямо детектив и сплошные интриги, скандалы, расследования... 😅 Возьмем, к примеру, прошлое заседание 13 сентября 2024. Вот, что там творилось.

Всем привет. Поднимаем ставку до 19%. Почему не жахнули куда-нибудь за 20%? Надо будет – жахнем. Дождемся октября – посмотрим.

Аргументы за повышение прежние:

Наша цель так и осталась – 4%. Почему не 6% или 8%?

Потому, что:

❔Какие варианты ставки обсуждали?
❕В основном спорили о цифрах 19 или 20

❔Минэкономразвития прогнозирует замечательный рост экономики. Ваши оценки не такие залихватские. Кому верить?
❕Мы считаем, что лучше готовиться к худшему и радоваться, что понесло, чем надеяться на лучшее и бегать по потолку, если худшее случилось.

❔Не опасаетесь, что высокая ставка со временем приведет к массовым банкротствам?
❕Мы следим за финансовым состоянием крупных заемщиков. У большинства из них остался жирок с тучных времен. Пока проблем на наших радарах не наблюдаем.

❔Говорят какую-то лазейку по выводу активов перекрыли. Фондовый рынок просел на 25%. Совпадение?
❕Да, совпадение. Компании дивидендами никого не удивили и народ начал перекладываться из акций в облигации, фонды денежного рынка и депозиты. Короче, сами виноваты, что их акции просели.

❔Президент предлагает душить инфляцию ворохом товаров и услуг. Вы её душите высокими ставками по кредитам. Нестыковочка выходит. Вам не кажется?
❕На инфляцию влияет баланс спроса и предложения. Мы отвечаем за спрос. Спрос гасим со страшной силой. Влиять на предложение товаров не можем. Мы их не производим. Мы следим только за тем, чтобы сгоряча гайки не перекрутить и не прибить экономику слишком дорогими кредитами. Дальше дело за ребятами производящими товары.

❔После отмены льготной ипотеки народ протащил деньги на депозиты. Как долго депозит будет выгоднее ипотеки?
❕Хз. Пока рано говорить о результатах отмены льготной ипотеки. Итоги будем подводить осенью.

❔Чё там с платежами в Китай? Опять друзья китайцы бузят?
❕Да, с китайцами беда. Но мы вопросики решаем. Как решаем – не скажем. 😄

❔Темпы ВВП снижаются и одновременно растёт инфляция. По идее, так быть не должно. Вас это не смущает?
❕Да, ситуация неприятная. Она говорит о том, что проблема не в спросе. Проблема в предложении. Сейчас разбираемся чем это грозит и что с этим можно сделать.

❔Инфляция 4% в следующем году – это чё прям реально? И какая для этого нужна ставка?
❕Мы в 4% верим и полны решимости этого добиться. Какой ставкой – будет видно в октябре.

❔В октябре идем на 20%?
❕Если потребуется для достижения цели 4%, то сходим и на 20% и на больше...

❔Почему не повысили лимиты по юаневым свопам, как просили банки? (прим. своп – это когда ты мне юани, а я тебе эквивалентную сумму в рублях. Через время возвращаем друг-другу бабки с процентами)
❕Банки эти свопы стали использовать не по назначению, пришлось задор немного остудить (прим. подробнее об этом ниже).

❔У нас в списке системообразующих остались две дочки европейских банков. Когда они вылетят из этого списка?
❕Будем пересматривать список осенью. Тогда и решим.

❔Тут МВФ (Международный Валютный Фонд) вдруг захотел с нами пообщаться. Будем с ними разговаривать?
❕Поговорим. Интересно послушать, что они нам скажут.

❔Дочки европейских банков обнаглели и начали без причин отказывать в переводах за рубеж всем без разбору. Вы им по голове когда дадите?
❕Уже дали. Направили сердитую бумажку, что так лучше не делать. И передавать персональные данные клиентов для составления белых, серых, черных и серобурмалиновых списков тоже нельзя.

❔Мы такими ставками экономику не переохладим?
❕Ребята, у нас перегрев! А вы про охлаждение переживаете. Давайте сначала жар собьем, а уж потом будем думать о переохлаждении.

❔Когда перестанем зарплаты повышать за просто так, чтобы на работу хоть кто-нибудь пришел?
❕Мы видим, что многие компании начали вкладываться в автоматизацию. Это снизит потребность в сотрудниках и повысит производительность труда. Тогда повышать зарплаты будем за рост выпуска продукции, а не за просто так. Но процесс это не быстрый. Надо потерпеть.

❔Мож народ из-за рубежа на работу начнем зазывать?
❕Мы только за. Но зазывать надо не кого попало, а только квалифицированных спецов.

❔Какая по вашим расчетам будет инфляция в октябре? Минэк насчитал 7,3%.
❕Мы пока инфляцию не пересчитывали, но на глаз – она будет выше наших прошлых прогнозов 6,5-7%

❔Раньше курс рубля сильно зависел от ключевой ставки. Сейчас зависит от санкций и торгового баланса. Или нам это только кажется?
❕Влияние ставки на курс рубля осталось. Но сейчас оно размазано по времени, поэтому стало менее заметным.

❔На какие приборы смотрите, чтобы понять перегрев у нас или переохлаждение?
❕У нас много приборов. Смотрим сколько народ потребляет. Сколько народ сохраняет. Какие доходы. Как берут кредиты. Но главный индикатор – уровень инфляции. За ним смотрим особенно внимательно.

❔Банкиры говорят им юаней не хватает. Вы им с этим поможете? А то курсы юань-рубль и юань-доллар как-то не сходятся.
❕Юаней в стране хватает. Просто банки бросились выдавать юаневые кредиты и депозиты. Навыдавали больше, чем у них этих юаней есть. Потом пришли к нам клянчить свопы. А юани у нас не для кредитов припасены. Юани у нас для торговли с Китаем. Поэтому фигушки.

❔Чё у вас с Минэком? Там расстраиваются, что вы высокой ставкой не даете экономике расти.
❕При высокой инфляции не будет нормального роста экономики. Поэтому, борьба с инфляцией важнее.

❔Непонятно, как высокие ставки могут тормозить экономику, охлаждая её и одновременно не наносить ей вреда. Поясните.
❕Охлаждение экономики (сбивание жара) – это не нанесение вреда. Это нанесение пользы. Высокие ставки по кредитам – ничего страшного. Компании должны развиваться за счет роста прибыли, а не сидеть на кредитах. Мы видим, что для бизнеса гораздо больнее рост цен на сырье и зарплаты, чем высокие ставки по кредам.

❔Поднятие ключевой ставки снижает навар компаний (маржинальность). Компании пытаются заложить эти потери в цену товара. От этого увеличивается инфляция. Получается замкнутый круг. Согласны?
❕Не совсем так. Далеко не всегда снижение навара (маржинальности) заставляет компанию увеличивать цену товара. Эффективная компания может использовать эту ситуацию, чтобы отжать часть рынка у менее эффективных конкурентов, оставив цены без изменения, когда остальные вынуждены их поднять. Таковы законы рыночной конкуренции.

❔Вы поднимаете ставку, чтобы сбить инфляцию. Но это увеличивает государственный долг. Правительство в ответ увеличивает расходы и налоги. Это инфляцию разгоняет. Как-то несогласованно выглядит. Или мы что-то не понимаем?
❕Это может стать проблемой при высоком госдолге. Но у нас низкий госдолг. Поэтому, тут мы проблем не видим.

❔Чё там с расчетом курса рубля по внебиржевым сделкам? Всё нормально? Или будете что-то подкручивать?
❕После санкций на Мосбиржу мы начали считать курс по сделкам вне биржи. Это единственное изменение. Метод расчета остался тот же. Его описание есть на нашем сайте. Если интересно – почитайте.

❔Стагфляция будет? (прим. это когда инфляция растет, а экономический рост остановился)
❕Мы делаем всё, чтобы этого не допустить.

❔Льготную ипотеку свернули, а шлейф остался – дома достраиваются, ремонты делаются, кредиты на ремонт берутся. Как долго это безобразие будет влиять на инфляцию?
❕Есть инерция. Года полтора продлится. Но влияние этого шлейфа на инфляцию гораздо меньше, чем от льготной ипотеки.

❔Чё там с нефтью? Говорят во всем мире подешевела. Нам это до лампочки или стоит насторожиться?
❕Зависит от того, насколько подешевела и как долго будет дешевой. Но мы не ожидаем аномальных цен на нефть. От дешевой нефти будет больно не только нам.

❔У кого денег нет говорят, что инфляция в августе снизилась. У кого деньги есть говорят, что повысилась. Как такое может быть?
❕Ребят постоянно колбасит. Иногда в разные стороны, как в августе. Например, от повышения коммуналки в шоке те у кого с деньгами туго, а тем у кого запасы есть – до лампы. Мы на краткосрочную болтанку инфляционных ожиданий внимание не обращаем. Мы смотрим на длинные тренды и их учитываем в своих расчетах.

❔Вы с правительством обсуждаете планы по будущему бюджету? Какой рост ВВП заложить и прочее? Или каждый занят своим делом и исходит из собственных прогнозов?
❕Правительство учитывает наши планы и мы закладываем в свои действия планы правительства. У нас идет постоянный обмен информацией.

❔Как быстро наша экономика реагирует на изменение ключевой ставки? Не боитесь, что частое повышение ставки может привести к накопительному эффекту, от которого случится переохлаждение?
❕Обычно, реакция наступает в течение трех-шести кварталов. Но начинается с первого месяца. Мы за процессом внимательно смотрим и задержки в реакции учитываем принимая решения.

❔Льготную ипотеку разломали. Когда ставки по обычной ипотеке вернутся к обычным значениям?
❕Когда инфляция вернемся к нормальному уровню – 4%. Прошлый раз при такой инфляции ставка рыночной ипотеки была 8%. Всем было комфортно.

❔Чё там с цифровым рублем и криптой? Будем использовать для решения проблем с трансграничными платежами?
❕Будем. С нашей стороны всё готово. Осталось договориться с торговыми партнерами.

❔Не приведет ли отсутствие дешевых заемных денег к массовому банкротству наших компаний?
❕Мы наблюдаем за качеством кредитов. Текущие ставки по кредитам компании переваривают нормально. Доля плохих кредитов всего 5%. Поэтому, массовых банкротств мы не ожидаем.

❔Сейчас куча денег лежит на депозитах. Когда ключевая ставка начнет снижаться народ может кинуться тратить накопленное, повышая этим инфляцию. Не опасаетесь такого?
❕У нас нет проблемы отложенного потребления. Проблема была в Штатах во время ковида. Тогда всем раздали халявных денег, а купить на них ничего не дали потому, что все сидели по домам. Когда ограничения сняли, народ ломанулся скупать всё подряд. У нас ситуация другая. Риска "навеса" депозитов мы не видим.

❔Льготную ипотеку свернули. Спрос на квартиры упал. Когда начнется снижение цен на квадратные метры?
❕В регионах процесс уже прошел. Но это не произойдет резко и сразу. Снижение цен будет плавным. Со временем жилье станет более доступным.

Всем спасибо. Встретимся в октябре.

Первоисточник с видео, которое просто так не посмотреть из-за разломанных кэшей Ютюба. 😅

Тут. А в нем:

Не нравятся пресс-конференции? Тогда:

Не интересно? 🤔 Тогда последняя попытка. 😅 Облигациями и прочими ОФЗ интересуетесь?

Вот тут у меня живет бот-помощник для подбора ОФЗ. Писал для себя. Пользоваться может любой. Без регистрации и смс. 😄