Знаменитые инвесторы: Питер Линч. Выпуск № 7
С наступающим народ! Это крайний выпуск в 2020 году. Постараюсь сделать его максимально интересным и полезным. Поговорим об уникальном человеке, великом инвесторе, который написал как «переиграть Уолл- стрит».
Итак, Питер Линч.
«Никогда не вкладывайте деньги в идею, которую вы не можете объяснить на пальцах»
Начало
Питер родился 19 января 1944 года в Ньютоне, штат Массачусетс (США). Его детство нельзя назвать легким, потому что в 10 лет он остался без отца, который в течение 3 лет страдал от рака.
Чтобы помочь, матери, он устроился на работу в загородный гольф-клуб, подносил игрокам клюшки и мячи местным воротилам, где частенько ему приходилось слышать разговоры об инвестициях, акциях, фондовом рынке. Работа помогла оплатить обучение в колледже, а завязанные за это время знакомства – при построении финансовой карьеры.
В 19 лет Линч купил свои первые акции по $7 за штуку. Это были бумаги грузовых авиаперевозок Flying Tigers Airlines, которые уже через год стоили $32,75.
Шедшая тогда война во Вьетнаме оказалась неимоверно прибыльной для компании. Ее акции поднялись в 10 раз. Полученный доход 10 000 долларов пошел на уплату занятий в школе бизнеса (Wharton School) при Бостонском колледже.
Знакомство с президентом Fidelity Investments по работе в гольф-клубе помогло ему получить одну из трех стажировок в компании, обойдя более 70 конкурентов.
Отслужив с 1967 по 1969 год, Линч вернулся на прежнее место в качестве финансового аналитика металлургической промышленности.
За проявленные способности в 1974 году ему предложили возглавить долгосрочный проект – фонд «Magellan» с разными видами активов.
Годовой доход Линча стал равняться 17 000 долларов, что считалось по тем временам немалой суммой.
Фондом он управлял с 1977 по 1990 год. Первоначально, в 1977 году, фонд работал с активами 45 компаний на 20 млн. долларов.
В течение этого периода его среднегодовая норма доходности составляла более 29% — на 15% больше, чем норма доходности S&P 500 (что означает, что он был более чем в два раза эффективнее рынка, и только в двух случаях его результаты были хуже роста S&P 500). Стоимость фонда, управляемого Линчем, выросла с 20 миллионов долларов в 1977 году до 14 миллиардов долларов в 1990 году.
Приход известности
Первым проектом «Магеллана» стала покупка сети ресторанов быстрого питания Taco Bell.
Затем, в 1982 г., фонд приобрел активы автопрома Chrysler, хотя на тот момент концерн уже начинал сдавать позиции.
В результате, стоимость этих двух гигантов за 15 лет возросла в 20 раз.
Значительная часть портфеля Magellan Fund пополнилась акциями компаний, продукцию которых Линч испробовал на себе или своих близких.
Он купил акции Hanes, потому что его жене нравились их леггинсы;
Congoleum, потому что они изобрели новое виниловое бесшовное покрытие для полов; а Taco Bell привлекли его внимание вкусными бутербродами, а также тем, что 90% населения США их еще не пробовали.
«Компания имела хорошие показатели — сильный балансовый отчет и офис, напоминающий соседский гараж. А экстравагантность любого корпоративного офиса прямо пропорциональна нежеланию руководства вознаграждать акционеров», – считает Линч.
Питер Линч не считал опционы и фьючерсы основными рынками. Ему нравилось выискивать компании, чья судьба находилась в кризисной ситуации.
Талантливый предприниматель развил в себе настолько мощную наблюдательность, что по мельчайшим признакам замечал компанию, чьи акции могли подорожать в 10-100 раз.
В финансовых кругах Линча прозвали «Незаменимым». Он всегда умудрялся обходить острые углы и придерживался правил хамелеона. Только гибкость, по его мнению, приводит к успеху.
Второй неукоснительный постулат – не держать все яйца в одной корзине. Благодаря мудрости убеждений, Линч добивался успеха даже в кризисные периоды.
Будучи высоким должностным лицом, Питер Линч старался лично общаться с клиентами. А это – 40-50 встреч в месяц и ежедневно несколько десятков звонков. На аналитику рынка у великого финансиста оставалось не более 15 минут в год.
Идея Питера Линча состоит в том, чтобы покупать акции тех компаний, о которых в серьёзных конторах никто даже не слышал.
Например:
Принцип прост. Если вы видите, что розничная торговля стремительно уходит в интернет-сегмент, то акции интернет-магазинов нужно покупать в этот момент, а не тогда, когда они превращаются в «Амазон».
Скорость развития и повышения качества камер на смартфонах повышает шансы тех, кто является их поставщиками, и будет понижать акции тех, кто продолжает выпускать классические камеры. Значит, акции классических производителей фотоаппаратов нужно продавать в этот момент, а не когда они упадут в разы
Если ваша жена, её подруги и коллеги говорят, что эта новая компания делает качественные и недорогие колготки, бельё, обувь, да что угодно, и этот товар покупают все знакомые, то стоит купить её акции до того, пока в их цене не появится серьёзная надбавка гудвилла.
И это понятно. Если вы видите, предвестники ухудшения в отрасли на своей работе и в работе конкурентов, то вы своевременно сможете продать акции до их падения в рамках цикла отрасли. И наоборот, предвестники улучшения дел в отрасли вы тоже видите первыми, и это поможет вам купить акции компаний отрасли перед их ростом.
Но, Питер Линч констатирует факт, что это даётся людям хуже всего. Медики не обращают внимания на тот факт, что лидер фармацевтической отрасли выводит препарат, который сделает революцию в облегчении жизни язвенникам. И даже когда они сами в рецептах половине клиентов начинают выписывать этот препарат, им и в голову не приходит купить акции этой компании и заработать от 100 до 1000%.
Согласны?
Переиграл Уолл-стрит?
Книга «Переиграть Уолл- стрит» (Beating the Street) или «Золотые правила инвестора» будет полезна всем, кто хочет не просто сохранить капитал, а значительно увеличить его.
Питер Линч описывает свой 13 летний управленческий опыт в виде интересной и увлекательной истории. Автор советует не держать деньги на депозите под маленькие проценты, еле догоняющие инфляцию. Чтобы перекрыть ее и получить сверху прибыль в 5 – 6% , лучше купить акции.
Линч неоднократно повторял, что самым выгодным инструментом на рынке являются именно акции. Если посмотреть на историю американского фондового рынка за 64 года (до 1990-го года, когда была написана книга «Переиграть Уолл-стрит»), то за это время инвестиция в $100 тыс. в долгосрочные корпоративные облигации обернулась бы в итоге $1,6 млн, тогда как вложение той же суммы в акции индекса S&P 500 принесло бы $25 млн, подчеркивает инвестор. За это время было только одно десятилетие, когда доходность по облигациям превысила доходность по акциям.
За последние 70 лет акции приносили своим владельцам в среднем 11% дохода в год, тогда как казначейские векселя, облигации и депозитные сертификаты — менее половины этой суммы. Вопреки всем бедствиям, случившимся в ХХ веке, и тысячам аргументов в пользу возможного конца света — держать акции по-прежнему вдвое выгоднее, чем облигации, настаивает Линч.
Как и другие выдающиеся инвесторы, Питер Линч считает, что неквалифицированный инвестор может составить хороший портфель сам, если хорошо знает отрасль, в которую собирается инвестировать, и потратит время на поиск лучших активов.
«Но даже если вы очень много знаете о компании, никогда нельзя быть уверенным, что инвестиция будет удачной.
Парадокс, а вы думали Линч нашел тот самый Грааль? Как бы ни так!
Линч признавался, что у него никогда не было всеобъемлющей стратегии. «Мой выбор акций был полностью «эмпирическим», я «обнюхивал» каждый вариант, словно гончая, обученная идти по следу. Для меня гораздо более важным было знать подробности каждого частного случая.
Но чтобы найти стоящие акции, нужно понимать, куда смотреть, задавать правильные вопросы и уметь работать с открытыми источниками.
«Нужная нам информация отнюдь не была совершенно секретной или доступной только посвященным — наши гости были рады делиться своими знаниями. Я обнаружил, что абсолютное большинство корпоративных представителей были объективны и откровенны в своих оценках сильных и слабых сторон их бизнеса.
Правила Линча
- Инвестирование без риска не существует, поэтому для инвестиций нужно пользоваться специально отложенными средствами, не меняя повседневный образ жизни.
- Потери случаются всегда, как и доходы.
- Есть много прошлых примеров превращения убытков в прибыль, но они не гарантируют выигрыш в будущем.
- Нужно держать эмоции под контролем и не поддаваться стадному инстинкту.
- Нельзя уходить с долгосрочных инвестиций и менять их на краткосрочные инвестиции, опираясь на результаты месячных показателей.
- Выбрав долгосрочные инвестиции, нельзя уходить с рынка при неблагоприятных обстоятельствах, пока убыток не составит 50% от начального капитала.
- Надо учиться на своих ошибках.
- Зарабатывать можно как на подъеме, так и на спаде рынка.
Выбирая акции по советам Линча, нужно обращать внимание не только на «голубые фишки», но и на непопулярные компании, названия которых не находятся у всех на слуху. Производителям новейших технологий он предпочитал тех, кто выпускал товары, без которых нельзя обойтись: лекарства, еду, сигареты, одежду. Признаком хорошей компании он считал и регулярный выкуп собственных акций, организуемый эмитентом
Инвестировать регулярно
Инвестируйте на регулярной основе, месяц за месяцем. «Человек, не озабоченный состоянием экономики, беспечно пренебрегающий новостями рынка и инвестирующий на регулярной основе, достигает лучшего результата, чем тот, кто анализирует и пытается выбрать удачное время для инвестиций, покупая, когда уверен, и продавая, когда сомневается»
Уметь остановиться
Важно вовремя остановиться и сбросить акции, если финансовое положение компании ухудшается. Если цена акций стремится к нулю, то, сколько ни заплати при их покупке, убытки все равно составят 100%. К примеру, указать на тяжелое состояние банка может поведение цен на его облигации, советует Линч
Выбор акций
По словам Линча, акции быстрорастущих компаний сильнее подвержены изменениям, чем акции крупных сложившихся компаний: «они словно воробьи, снующие вверх-вниз, на фоне неспешного полета хищных птиц». Но после продолжительного понижения мелкие акции способны достигать высокого уровня.
Линч советует отслеживать изменения взаимного фонда Т.Rowe Price New Horizons, созданного в 1961 году для инвестиций в небольшие компании. Как только какая-то компания становится слишком большой, менеджеры из New Horizons исключают ее из портфеля. Это своеобразный барометр на рынке новых быстрорастущих акций, говорит Линч.
Финал
После 1990 года Линч ушел на покой, стал больше времени уделять семье и писательству. Он владеет таким капиталом, который уже сам себя воспроизводит. Несмотря на это, Питер ведет скромный образ жизни, а гонорары от книг передает на благотворительность.
К 100-летию журнала Forbes, Питер Линч написал эссе, в котором раскрыл секрет успешных инвестиций
Моей самой большой ошибкой было то, что я всегда продавал акции слишком рано. Однажды в 1989 году мне позвонил сам Уоррен Баффет. Моя дочка поднимает трубку и говорит мне: «Это мистер Баффет». Я сразу же подумал, что кто-то из моих приятелей решил так надо мной пошутить, дочке тогда было всего 6 лет. Я беру трубку и слышу его на другом конце провода, и говорит он очень быстро: «Это Уоррен Баффет из Омахи, штат Небраска. Мне очень понравилась ваша книга «Метод Питера Линча», и я бы хотел использовать строчку из нее в годовом отчете. Она будет там очень к месту. Ее можно взять?» Я отвечаю: «Конечно. А что за фраза?». Он отвечает: «Одни механически продают победителей, но сохраняют неудачников, что сродни выпалыванию цветов и культивированию сорняков».
Одна эта фраза, которую он выбрал из всей моей книги, и стала моей главной бедой. Я был в первых четырех гипермаркетах Home Depot. Акции этой компании я продал, когда их цена выросла втрое, но после этого она увеличилась еще в 50 раз. Успешным можно назвать человека, который оказывается прав шесть раз из десяти. И в таких случаях, если удается сделать удачную ставку на рост активов в три или десять раз, это с лихвой компенсирует любые промахи. Поэтому нужно искать варианты с отличной перспективой. Акции Home Depot я продал слишком рано. То же самое было с Dunkin' Donuts.
Зачем я это делал? Был глуп и не понимал, что время идет крупным компаниям только на пользу.
Послесловие автора
На этом можно завершить рассказ о Питере Линче. Получилось довольно содержательно, при условии того, что часть информации я убрал и оставил только основные моменты, на мой взгляд. Иначе можно было бы книгу написать по его истории.
Что можно сказать об этом человек?
Лично для меня, Питер Линч показался крайне дисциплинированным инвестором, трудягой и отличным менеджером.
Доходности, которые он показывал, управляя активами вызывают лишь удивление.
Книги и советы, которые он написал, по сей день актуальны и являются чуть ли не обязательными к прочтению любому начинающему инвестору.
На него стоит ровняться.
И переиграл ли он Уолл-стрит? Как самостоятельная единица, однозначно да!
На этом я заканчиваю выпуск № 7.
И друзья, обратите внимание вот на что
Поддержали публикацию создатели финансовой игры — Быки и медведи
Настольная игра «Быки и медведи» — про фондовую биржу. В игре нужно покупать и продавать акции. Побеждает тот, кто купит более 50% акций.
Отличная игра для вашей семьи и супер новогодний подарок.
Приобрести можно по ссылке
Если вам понравилось, пишите комментарии, о каком выдающемся инвесторе сделать следующую статью. Историю для вас собирал Александр, автор канала Антитрейдер.
Прошлые выпуски:
Сайты с которых были взяты материалы:
Книги Питера Линча
«Переиграть уолл стрит»
Метод Питера Линча
Спасибо за вашу оценку!
Знакомство с президентом Fidelity Investments по работе в гольф-клубе помогло ему получить одну из трех стажировок в компании, обойдя более 70 конкурентов
Как же прекрасны чистые человеческие отношения — только им не страшны границы, культуры, национальности, годы 🤭
Чувствуется сарказм, но, без шуток, это качество — уметь располагать к себе людей — должно стоять на первом месте для любого продавца. Тем более, если вы продаёте не товар, а себя и свою компанию потенциальным будущим клиентам.
Спасибо за вашу оценку!
Вы имеете в виду с российскими инвесторами или с инвесторами из других стран?
Норм с самим собой общаться?) (ваших ботов выше тоже имею в виду)
Очень интересная статья! А кто-нибудь связывался с инвесторами лично, в России?