«Пузырь Доткомов»: отзывы аналитиков NPBFX о тревожном росте оценок компаний в сфере искусственного интеллекта
Запланированные инвестиции Nvidia в размере $100 млрд в OpenAI вызывают ассоциации с пузырём доткомов.
Пузырь доткомов — это взрывной рост интернет-компаний в конце 1990-х, когда инвесторы скупали всё подряд с приставкой “.com”, не разбираясь в бизнес-модели и прибыли. Акции стартапов взлетали в десятки раз только на ожиданиях, а к 2000 году индекс Nasdaq обновил исторические максимумы. Но уже через пару лет рынок обрушился: тысячи компаний обанкротились, инвесторы потеряли триллионы долларов. При этом именно на руинах пузыря выросли сегодняшние гиганты — Amazon, Google, eBay, показав, что хайп уходит, а ценность продукта остаётся.
Bloomberg пишет, что оценка OpenAI взлетела с $157 млрд до $500 млрд, а её конкурента Anthropic — почти утроилась, достигнув $170 млрд. Эксперты считают столь резкие скачки настораживающими и указывают на возможные риски перегрева рынка.
Особую обеспокоенность вызывают планы Nvidia инвестировать в OpenAI, которая одновременно является её крупнейшим клиентом.
Аналитики NPBFX отмечают, что циклическая структура сделки и неопределённость с финансированием и энергоснабжением масштабных дата-центров создают риски, напоминающие практики эпохи доткомов.
Напомним, что пузырь доткомов привел к тому, что В 2000–2002 годах Nasdaq обвалился почти на 80%, сотни интернет-стартапов разорились. Это стало классическим примером инвестиционного пузыря — ожидания и цены сильно опередили реальную ценность бизнеса.
Ранее инвесторы прогнозировали дальнейший бурный рост Nvidia, однако теперь эксперты стали осторожнее в оценках. Они подчеркивают, что необходима дисциплина в управлении потоками капитала, чтобы избежать перегрева и падения качества инвестпроектов.
«Думаю, нужно быть честным, что эти внезапные повышения [оценки], которые люди были готовы возложить на OpenAI, Anthropic и подобные им, были обескураживающими», — заявил Financial Times один из самых известных британских инвесторов в сфере технологий Джеймс Андерсон. «Масштаб скачка и скорость, с которой он произошёл, действительно меня беспокоили».
При этом аналитики остаются оптимистичны в отношении перспектив ИИ в здравоохранении и автономном транспорте, но предупреждают инвесторов о необходимости тщательной оценки рисков перед вложениями в быстро растущие компании сектора.