Риски финансирования стартапов (часть I)
Какие сложности и подводные камни стоят на пути организаторов стартап-проектов? Что должны учитывать инвесторы при рассмотрении вопросов о финансировании стартапов? Каким видам рисков подвержены такие инвестиции?
Предлагаем рассмотреть небольшую классификацию рисков инвестиций подобного рода на примере финансирования арктических экспедиций «золотой эры» полярных исследований. В конце XIX - начале XX века Арктика все еще оставалась большим белым пятном на карте. Представители множества стран мира стремились закрепить свое первенство в ее освоении. Арктические экспедиции, в случае их удачного завершения, могли принести спонсорам множество выгод как материального, так и нематериального характера.
I. Риск финансирования изначально нереализуемого проекта или проекта с невысокой вероятностью его успешного завершения
27 августа 1912 года из Архангельска стартовала русская полярная арктическая экспедиция под руководством Георгия Яковлевича Седова. Изначально Седов рассчитывал на государственное финансирование своего предприятия. Однако, комиссия Главного Гидрографического управления отвергла предложенный Седовым план экспедиции из-за его абсолютной фантастичности и нереальности, и в выделении средств отказала. В ответ Седов опубликовал в газете «Новое время» открытое письмо, в котором просил поддержки широких кругов общественности. Он писал: «Русский народ должен принести на это национальное дело небольшие деньги, я приношу жизнь… Гарантия – моя жизнь. Она единственное, чем я могу гарантировать серьезность моей попытки». При активной поддержке газеты «Новое время» и её совладельца Суворина был организован сбор пожертвований. Была напечатана брошюра с изложением программы плавания и указанием маршрута. Многочисленные публикации в «Новом времени» вызвали большой общественный резонанс, свою роль сыграли и статьи Седова. В результате Седову удалось собрать 12 тысяч рублей, 20 тысяч рублей внес Суворин, частный взнос в размере 10 тысяч рублей сделал также император Николай II. Общая сумма собранных средств в итоге составила 108 тысяч рублей.
Участникам кампании по сбору средств вручали знаки с надписью «Жертвователю на экспедицию старшего лейтенанта Седова к Северному полюсу». В центре изготовленного из тёмной бронзы круглого жетона среди полярных льдов был изображён лыжник (обратите внимание что лыжники тех времен пользовались только одной палкой). Жетон носили на бело-сине-красной ленте. Три знака были изготовлены из золота. Их вручили председателю комитета по сбору пожертвований М.А. Суворину, норвежскому полярному исследователю Ф. Нансену и историку военно-морского флота П.И. Белавенцу. Таким образом, можно смело утверждать что финансирование экспедиции осуществлялось по схеме краудфандинга с вознаграждением (reward-based crowdfunding).
Уже на этапе подготовки экспедиция Седова столкнулась с целым рядом серьезных технических и организационных трудностей, поставивших под вопрос благополучный исход всего предприятия. Экспедиция готовилась с таким расчетом чтобы успеть к празднованию 300-летия дома Романовых: достижение полюса или открытие новых земель было бы хорошим подарком императору Николаю II. В этой спешке недобросовестными участниками общественного комитета по подготовке экспедиции были закуплены у поставщиков гнилые продукты и негодное снаряжение. Собранных средств было явно недостаточно. Арендованную Седовым шхуну «Святой великомученик Фока» не успели вовремя отремонтировать, течь в трюме давала о себе знать в ходе всего плавания. Большинство закупленных экспедицией ездовых собак оказались простыми дворнягами, непригодными для экспедиции. За три дня до старта шесть членов экипажа отказались выходить в море. Седову пришлось срочно набирать новых людей. Ещё пять членов экипажа покинули экспедицию уже после ее старта - во время стоянки на Новой Земле. По ходу дела обнаружилось также отсутствие части снаряжения. Из-за неправильного питания экипаж судна страдал от цинги.
Попытка достичь полюса закончилась трагически – Седов умер в ходе лыжного перехода 20 февраля 1914 года, а его спутники были вынуждены вернуться на шхуну. «Св Фока», переименованный к тому времени в «Михаила Суворина», в полуразрушенном виде (из-за недостатка топлива экипажу пришлось порубить на дрова мебель, палубные надстройки и даже переборки судна) достиг Большой земли - рыбацкого становища Рында на Мурмане 15 августа 1914 года. Дальнейший путь до Архангельска члены экспедиции проделали на рейсовом пассажирском пароходе за счёт капитана парохода - ни у кого из полярников не было денег на билет.
Риск финансирования изначально нереализуемого проекта или проекта с невысокой вероятностью его успешного завершения присутствует в деятельности инвесторов и в наши дни. Следует отметить, что зачастую стартаперы, не сумев обеспечить финансирование своему предприятию со стороны крупных игроков финансового рынка, пытаются привлечь к нему внимание множества мелких (и зачастую неквалифицированных) инвесторов и рассматривают такое финансирование в качестве последней возможности найти средства для реализации своего проекта после того, как другие возможности были исчерпаны. В этих условиях особую важность приобретает предварительная экспертиза проекта.
О других рисках финансирования стартапов - в следующих публикациях.