❌ Почему нельзя подписывать SAFE до регистрации компании
Рубрика #разборыкейсов Сегодня расскажу про совсем недавний случай, который произошел в моей практике. Команда клиента делает один блокчейн проект. Пока мы регистрировали компанию под проект, фаундер уже нашел инвесторов и подписал с ними SAFE и SAFT (гибридный инструмент).
Короткая справка: SAFE (Simple Agreement for Future Equity) - популярный инструмент для ранних стадий инвестирования. Инвестор дает деньги проекту сейчас в обмен на право получить акции компании в будущем, когда произойдет определенное событие (например, следующий раунд или продажа компании). SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) - то же самое, но вместо акций инвестор ждет токены вашего проекта.
На практике довольно типичная ситуация для проектов в этой индустрии, так как время здесь критически важно из-за быстро развивающихся трендов и технологий.
Но в чем была ошибка? В графе "Компания" была указана еще не существующая на тот момент структура, а подпись поставил сам фаундер как "директор". Договор был подчинен английскому праву, а в английском праве есть один известный прецедент про pre-incorporation contracts - Kelner v Baxter (1866). Суть дела: до регистрации компании учредители купили товар (вино) от имени еще не созданной компании. Суд постановил: так как компании на момент сделки не существовало, она не могла быть стороной договора, поэтому лицо, подписавшее договор, несет по нему личную ответственность.
📌 Какие последствия?
1. Даже если компания будет зарегистрирована позднее, она автоматически не становится стороной этого договора. Она не обязана выпускать акции или токены инвестору, так как не подписывала договор. В итоге права инвестора ничем не защищены, а договор в этой части остается non-binding.
2. Если директор или совет директоров компании впоследствии одобрят сделку, это не снимает личной ответственности с подписанта.
3. В документе также было прописано, что если компания так и не будет зарегистрирована в течение конкретного времени, договор превращается в заем под 8% годовых в долларах (это тебе не депозит в банке под 4-5%!).
4. Прием инвестиций на личный кошелек вместо корпоративного может привести к блокировкам на бирже, смешению активов (сложно доказать, что вы потратили деньги на развитие проекта вместо покупки нового автомобиля), трудностям с переводом на кошелек компании (будет выглядеть не как инвестиция, а как ваш личный вклад в компанию) и налоговым доначислениям.
💡Что делать, если инвестиции уже нужны, но компании нет?
Вариант 1: non-binding Term Sheet. Подписать протокол о намерениях. Фиксируете основные условия (оценку, сумму), но прямо пишете, что документ не накладывает никаких обязательств, пока не появится Certificate of Incorporation.
Вариант 2: Выбор права Делавэра (США). В отличие от UK, право Делавэра позволяет компании одобрить договор после регистрации, но договор должен быть уже полноценным со всеми деталями.
Вывод: на практике такие инструменты, как SAFE, подписываются от имени уже зарегистрированной компании. Даже если вы привлекаете инвестиции от FFF (friends, family, fools) и у вас еще только pre-seed раунд, это не повод рисковать. Отношения могут испортиться по разным причинам, а личная ответственность и долги останутся с вами. Поэтому, если вам нужно быстро привлечь инвестиции, лучше обратиться к специалистам, которые порекомендуют, что можно сделать в вашей ситуации и предложат наиболее оптимальное решение.
Мой Telegram канал про право, крипту и финтех https://t.me/fedotova_alex
Контакт для связи @alexandra29019