Активные и пассивные инвестиции: как все работает

Американский журналист и инвестор, Эндрю Голдман, пишет о финансах уже более 20 лет. Его материалы можно увидеть в самых авторитетных изданиях, среди которых, например, Нью-Йорк Таймс и Блумберг Бизнесвик. Эндрю с семьей живет в Коннектикуте и воспитывает терьера.

Недавно у него получился небольшой, но полезный материал о том, чем пассивные инвестиции отличаются от активных. Мы прочитали его и пересказываем вам. Как всегда, коротко и емко. Выбираете стратегию инвестирования? После этого материала будет чуть проще разобраться, что к чему.

Представьте себе двух инвесторов. Один постоянно звонит своему брокеру: после завтрака, между теннисными сетами и пока едет в лифте. Второй – сидит на диване, листает предложения брокеров только для развлечения, потому что знает, что его деньги и так работают, даже без его участия. Так примерно могут выглядеть активный и пассивный инвестор. Хотя, нет, тут есть неточность: скорее так оба инвестора выглядели примерно в 80 или 90 году. А сегодня, когда инвестирование автоматизировано и сведено к нескольким кликам, разница между пассивным и активным инвестором – в той стратегии, которую они выбрали. Выбрали и забыли. Остальное происходит само.

Активное инвестирование

Слышали что-нибудь об инвестиционных фондах? Если вы когда-нибудь вкладывали в них деньги, то как раз пользовались активной стратегией инвестирования. Только инвестиции за вас делал фонд.

Обычно, инвестиционными фондами активно управляют: в них работает профессиональный управляющий, который немного похож на капитана корабля или генерального директора корпорации.

Квалификация и опыт управляющего позволяют ему выбрать ценные бумаги, которые входят в портфель фонда и постоянно его обновлять: покупать и продавать бумаги с целью увеличить средние показатели доходности. Инвестиционный фонд может расти и сокращаться в зависимости от того, сколько средств в него вложено, но пропорции его активов останутся неизменными, за это и отвечает управляющей. Для того, чтобы доходность фонда оставалась такой, на какую рассчитывают инвесторы, фонду приходится вести активную аналитическую борьбу и работу на фондовом рынке. Новичку такая активность может показаться “суетой”. Но промедление стоит больших денег.

Если коротко: активное инвестирование – это когда вы платите квалифицированным людям за регулярную покупку и продажу отдельных акций через взаимные фонды. Благодаря такой стратегии ваш капитал растет.

Стратегия пассивного инвестирования предполагает, что у вас есть некоторая сумма, которую вы хотите сохранить. Как правило, для этой цели используют инвестирование в индексные ETF, а не в акции. Активное инвестирование направлено на то, чтобы превзойти, обыграть рынок и получить прибыль, в то время как пассивное инвестирование направлено на отслеживание рынка.

Пассивное инвестирование

Пассивный инвестор обычно доволен небольшому доходу от своего капитала, знает этот показатель, например 3-5 % годовых, и стремиться сохранить именно такой процент. Назовем это синицей в руках.

Сохранить свои инвестиции и не слишком рисковать позволяет, например, такая стратегия: выбираете биржевой фонд или индекс, который позволяет вам инвестировать в несколько компаний одновременно или сразу в целую отрасль экономики. Таких индексов множество. И вы можете инвестировать в один или выбрать несколько.

Пассивные инвесторы считают, что независимо от того, насколько их инвестиции растут или падают в краткосрочной перспективе, они будут расти на долгосрочном горизонте вслед за мировой экономикой, поэтому калебания рынка их не пугают. И они правы, согласно статистике.

Может ли инвестор перехитрить рынки

Конечно, может. На этом и основана стратегия активного инвестирования.

Все зависит от интуиции управляющего и таланта его аналитиков. Самым известным управляющим фондом всех времен можно считать Питера Линча. Это седовласый биржевой ученый, который управлял фондом Fidelity Magellan в период с 1977 по 1990 год, в течение которого он в среднем приносил ошеломляющие 29,2% прибыли инвесторам.

Полагаясь на такого управляющего, можно значительно увеличить свой капитал, вот почему управляющие фондами и их сотрудники стоят недешево, но инвесторы охотно платят им зарплату.

Справедливости ради, нужно заметить, что не все управляющие действительно могут обеспечить инвесторам ту доходность, которую обещают. Но, независимо от успеха, они всегда получают комиссии.

Комиссия за активное управление обычно составляют около 1%, в то время как обычный диапазон сборов за индексный ETF составляет от 0,05% до 0,25%. Комиссии, которые получают роботы-консультанты, находятся где-то посередине – в районе 0,70%. Есть мнение, что комиссии обратно пропорциональны доходности: то есть чем выше сборы, тем ниже доходность.

Уоррен Баффет, который стал одним из богатейших людей в мире благодаря своему таланту выбирать акции для инвестирования, провел последние десятилетия, отговаривая инвесторов от активного инвестирования. Он уверяет, что, если ваша фамилия не Баффет, то стратегия активного инвестирования вам не подходит.

Баффет выступает за пассивное инвестирование и уже давно публично поощряет своих наследников вкладывать львиную долю своего наследства в низкооплачиваемые, высоко диверсифицированные фонды. Если этот совет подходит наследникам Баффета, возможно, и для нас с вами он лишним не будет.

Главный минус активного инвестирования – это, безусловно риски. А главный плюс – высокая доходность. Главный минус пассивного инвестирования – низкая доходность, зато риски значительно ниже. Но при любой стратегии важна диверсификация.

Пассивное или активное инвестирование в индексные фонды и/или ETF — это гораздо более эффективная стратегия, чем выбор отдельных акций, именно потому что вы занимаетесь диверсификацией. У каждого есть друг, чей дядя знает парня, который вложился в Amazon в 1997 году и теперь владеет собственным континентом. Менее громко, но чаще звучат рассказы о других парнях, которые пошли ва-банк, купили на все деньги акции Groupon и теперь переехали в гараж. Пусть эти примеры напомнят вам о том, что выбор акций очень похож на инвестирование в лотерейные билеты.

Когда вы диверсифицируете свои инвестиции, если что-то пойдет не так, это не приведет к снижению цены всего вашего портфеля.

Вероятно, ничто так не способствует диверсификации, как инвестирование ваших денег с помощью робота-консультанта. Как правило, они вкладывают ваши деньги в несколько ETF и инвестиционных фондов, которые позволяют вам инвестировать в комбинацию акций и облигаций и распределить ваши деньги по нескольким отраслям и рынкам. Многие роботы-консультанты также могут сбалансировать ваш портфель, чтобы вам никогда не приходилось беспокоиться о том, что у вас слишком много денег в какой-либо одной инвестиции.

Преимущество активного инвестирования в том, что иногда вы действительно можете заработать очень, очень хорошо.

Вот пример. Если бы вы владели Фондом открытий Перкинса с небольшой капитализацией (PDFDX) в 2017 году, вы бы получили 39,51% прибыли от своих инвестиций. Если бы вы пассивно инвестировали в индексный фонд Vanguard 500 (VFINX) в течение того же периода, вы бы получили доходность всего 18,5%, что составляет менее половины активно торгуемого фонда.

За 10-летний период с ноября 2008 по ноябрь 2018 года индексные фонды обыграли активно управляемые фонды более чем на 6%. Это отражает истину, на которую никогда не устают указывать приверженцы пассивных инвестиций. В то время как многие активные фонды превосходят пассивные фонды в краткосрочной перспективе, они не смогут превзойти их в долгосрочной. Исследования снова и снова показывают, что более 80% активно управляемых фондов в целом не могут превзойти пассивные инвестиции в долгосрочной перспективе.

Все еще не уверены, какую стратегию выбрать?

Мы в ITI Capital всегда рады ответить на любые вопросы. Спросите у наших менеджеров. Мы всегда на связи. Обращайтесь к нам в комментариях.

По материалам сайта iticapital.ru