🚂 Группа Синара – Поездка к эмитенту

📌 22-23 сентября летал в Екатеринбург в гости к компании Синара по приглашению от Т-Банка. Посетил производство и пообщался с руководством, делюсь своими выводами.

• Группа Синара – крупный холдинг, объединяющий в себе машиностроение, девелопмент, банковское направление и менее масштабные предприятия.

• В состав группы входит холдинг «Синара – Транспортные Машины» (СТМ), его основное направление – производство и поставки ж/д техники (электропоезда, локомотивы, общественный транспорт).

• В первый день посетили выставочный комплекс Синара-Центр, впечатлила коллекция картин 20 века.

• Весь комплекс состоит из 4-х отреставрированных зданий, инвестиции в строительство составили всего 2 млрд рублей в 2019 году. Для сравнения, это всего половина от объёма недавнего выпуска СТМ 1Р11.

• На следующий день поехали в г. Верхняя Пышма (18 км от Екатеринбурга) на завод «Уральские локомотивы», ключевые цифры: площадь 220 тысяч кв.м, 4 тысячи сотрудников и 600 единиц оборудования.

Ниже – макет завода «Уральские локомотивы».

• Первое впечатление – непривычно чистые помещения завода, несмотря на производство, продолжающееся прямо во время экскурсии. Возникла мысль, что подготовились к нашему приезду, но краем глаза удалось заглянуть в цеха, которые мы не посещали, порядок был и там.

• Всего по заводу прошли порядка 1,5 км, посмотрели бОльшую часть оборудования и продукции. Обновление оборудования – большая расходная статья, поэтому обращал внимание на дату его производства, чтобы оценить CAPEX на ближайшие пару лет.

• Оказалось, большинство станков произведены совсем недавно с учётом сроков эксплуатации, а значит крупных расходов на его обновление пока не предвидится. Впечатлил роботизированный сварочный комплекс с двумя «руками», обслуживание которого выходит намного выгоднее оплаты труда нескольких работников.

• Из ж/д техники своими глазами увидел все этапы производства поездов и тележек от колёс до полноценного вагона.

• Как выяснилось, здесь производится большинство современных скоростных (Ласточка, Финист) и грузовых поездов (Гранит, Синара, Орлец, Малахит).

• Сейчас главный проект Синары – участие в создании поезда для ВСМ (высокоскоростная магистраль). Первым маршрутом ВСМ будет Москва – Санкт-Петербург, поезд обеспечит скорость до 400 км/ч и время в пути 2 часа 15 минут (у Сапсана 4 часа).

• Старт проекту в 2024 году дал Президент РФ В.В. Путин, лично приезжал на этот же завод. Запуск магистрали запланирован на 2028 год, на сегодняшний день готовы 78,5% строительного комплекса, сварены 18 кузовов вагонов, из них 12 уже окрашены и переданы в сборочное производство. Первые 2 поезда отправятся на испытания уже в 2027 году.

• За 2 дня очень плотно общались с менеджментом Синары (причём с высшим руководством), не возникло никаких сомнений о профессионализме. Получил ответы на все свои вопросы, много информации узнал впервые, не было ощущения недосказанности или завышенных прогнозов, как это иногда бывает с другими компаниями (особенно в IT-секторе).

• Как экономист, больше интересовался финансовыми вопросами, всё, что удалось узнать – расскажу в следующем посте. К слову, в 2026 году новых размещений облигаций Синара не планирует.

• После посещения производства Синары и общения с руководством остались только положительные впечатления, намного глубже погрузился в бизнес компании. Лично для меня рисков в облигациях стало меньше, получил информации намного больше, чем есть в отчётах и пресс-релизах.

• Отдельное спасибо руководству Синары и Т-Банку за приглашение и организацию поездки, также был рад знакомству с другими авторами инвест-тематики (нас было 15 человек). В следующем посте поделюсь финансовой стороной компании и ответами руководства на каверзные вопросы. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤ Поддержите пост реакциями, если было интересно.

👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.