Avalanche в Q1 2022 I Отчет Messari

Пока большинство конкурентов используют механизмы консенсуса семейств Classical или Nakamoto, Avalanche пошел по своему пути создания и внедрения нового семейства консенсуса, известного как "Avalanche consensus".

После многолетних разработок мейннет Avalanche был запущен в сентябре 2020 года, и в нем появилась многосетевая структура, использующая 3 цепи (P, X и C).

Каждая цепь играет важную и уникальную роль в экосистеме Avalanche, обеспечивая при этом те же возможности, что и самостоятельная сеть.

В этом отчете мы рассмотрим события и мероприятия предыдущего квартала, проанализируем последние квартальные показатели сети и дадим прогноз на ближайшие месяцы.

В конце отчета имеется полное приложение с таблицами данных.

IV квартал 2021 года стал периодом сильного роста сети Avalanche.

Благодаря мосту Ethereum-Avalanche, листингу на крупных биржах, громким партнерствам и программе ликвидности Avalanche Rush сеть подготавливали для дальнейшего роста пользовательской базы и привлечения новых участников в свою экономику.

На новый год были разработаны новые стратегии роста и развития, но было непонятно, продолжит ли сеть рост или начнется спад, или появятся признаки стабилизации.

В итоге первый квартал 2022 года ознаменовался продолжением роста и стабилизацией финансовых результатов, показателей использования сети и сетевой инфраструктуры.

Эти результаты были достигнуты за счет нескольких ключевых событий:

В целом по Avalanche наблюдался умеренный рост по сравнению с предыдущим кварталом, а основные показатели стабилизировались во всей сети.

Несмотря на то, что рыночная капитализация была относительно на одном уровне (-5,4%), в сети продолжался рост использования, генерирования доходов и движения в сторону улучшения фундаментальной оценки.

Как результат, рост числа ежедневных активных адресов достиг рекордной отметки в 140 000 активных адресов за январь.

Для сравнения, в первую неделю января в Avalanche было больше активных пользователей, чем за весь октябрь 2021 года.

В четвертом квартале в сети было в среднем около 70 000 ежедневных активных адресов, а в первом квартале этот показатель достиг стабильного диапазона и составил в среднем 92 000.

Как и в четвертом квартале, активность транзакций в сети развивалась по той же схеме, что и рост ежедневных активных адресов.

В целом, среднесуточное количество транзакций в сети Avalanche выросло с 473 000 в прошлом квартале до 865 000 в первом квартале, что составляет ~74% от 1,17 миллиона транзакций в сети Ethereum.

Ежедневные транзакции продолжили рост благодаря запуску дополнительных приложений DeFi и развертыванию подсетей GameFi, таких как DeFi Kingdoms Crystalvale и Crabada.

Фактически, Crabada, находясь в тестовой сети, стала главным драйвером транзакций в Avalanche в первом квартале.

За пределами DeFi и GameFi общий 24-часовой объем торгов NFT впервые превысил $1 млн, а рыночная капитализация NFT превысила $110 млн.

В ходе 2021 года в сети наблюдалась волатильность среднедневных комиссий за транзакции.

С выходом Apricot комиссии за транзакции стабилизировались и теперь составляют в среднем около $0,67 за транзакцию.

Apricot обеспечивает "верифицируемую очистку" — процесс, в ходе которого ноды могут безопасно уплотнять исторические транзакции.

Благодаря этому механизму комиссия за транзакции становится ниже и предсказуемой для пользователей. Однако, несмотря на стабильность, комиссии за транзакции росли вместе с ежедневными транзакциями.

Вместе с новыми релизами Apricot мы ожидаем, что средние комиссии за транзакции стабилизируются и начнут снижаться.

Кроме того, запуск подсетей должен оказать понижающее давление на комиссию за транзакции.

Подсети — это стратегия горизонтального масштабирования, созданная для валидации блокчейнов Avalanche, работающих параллельно, что позволяет упорядочить транзакции и повысить производительность за счет разделения сетевого трафика, что в итоге оптимизирует и повышает контроль над комиссиями за транзакции.

Несложно догадаться, что раз росли ежедневные активные адреса и транзакции, то увеличивался и общая выручка.

За квартал выручка выросла на 72,7%, а совокупная выручка увеличила долю в FDV сети.

Для сравнения, совокупная выручка в процентах от FDV в 20 раз больше, чем год назад, что свидетельствует о том, что такие фундаментальные показатели, как сетевая выручка, все больше соответствуют рыночной стоимости.

Выручка сети Avalanche (плата за транзакции) имеет нетипичный для платформ смарт-контрактов характер. Вместо того чтобы распределять комиссии за транзакции среди валидаторов, 100% комиссионных сгорают из текущего предложения сети.

Так растет ценность для всех держателей токенов благодаря увеличению дефицита, а не пополнению балансов валидаторов и делегаторов.

Другими словами, рост выручки оказывает повышательное давление на рыночную стоимость AVAX.

Вопрос в том, насколько со статистической точки зрения значителен спред между выручкой и рыночной стоимостью. С

учетом вышесказанного, по мере того как фундаментальная стоимость (в отличие от спекулятивной) становится более существенной частью рыночной стоимости, теоретически должна существовать сильная корреляция между выручкой и рыночной стоимостью.

Примечательно, что всплеск дневного дохода 22 ноября 2021 года сопровождался всплеском FDV.

Такая же зависимость существует между рыночной капитализацией основанной на циркулирующем предложении и ценой.

Кроме того, в первом квартале спред между этими двумя переменными сузился и периодические скачки выручки снова сопровождались скачками FDV.

По мере сужения спреда использование сети начинает сильнее коррелировать с рыночной стоимостью. Эта корреляция может указывать на то, что сеть движется ближе к фундаментальной стоимости по сравнению со спекулятивной стоимостью.

Если эта связь сохранится, то между выручкой и стоимостью сети будет наблюдаться значительная зависимость.

С июня 2021 года размер активного стейкинга и ставки доходности были стабильными: средняя годовая доходность составляла ~10%.

В марте произошло одно из последних значительных анлоков токенов, но не было произошло существенного изменения в активном стейкинге.

Если эти токены будут выведены или вовлечены в стейкинг, то можно ожидать волатильность доходностей в ближайшее время.

На 2022 год было запланировано развитие Avalanche DeFi за счет развития программы Avalanche Rush и нового экосистемного фонда Blizzard в размере 200 миллионов долларов.

В первом квартале к программе Rush присоединились Pangolin (PNG), DEX на Avalanche, и Terra (LUNA), добавив TerraUSD (UST) в экосистему Avalanche.

Рост принятия сети был также очевиден за счет активности разработчиков Avalanche: число уникальных развернутых контрактов и число разработчиков выросло на 60,9% и 13,1% соответственно.

Однако, по мере роста развития, TVL снизился на 5,5%.

Снижение TVL было бы более значительным, если бы не дальнейший рост и развитие сектора DeFi. TVL очень чувствителен к общей рыночной оценке.

В целом в секторе Avalanche TVL снизился незначительно, а по ведущим протоколам DeFi (Aave, Benqi и Trader Joe) TVL снизился на 4%, 18% и 20% соответственно.

Суммарно их TVL снизился на 12% — более чем в два раза относительно общего снижения по экосистеме Avalanche DeFi.

По сути, продолжающийся рост и развитие новых и более мелких протоколов в экосистеме Avalanche DeFi компенсировал рыночные силы, негативно влияющие на TVL ведущих протоколов.

В конечном итоге, как и другие показатели экосистемы Avalanche, TVL, похоже, также стабилизировался на уровне около $11 млрд.

Aave, Trader Joe и Benqi укрепили свои позиции в качестве трех ведущих протоколов DeFi в результате присоединения к Rush в четвертом квартале.

Суммарное снижение TVL этих трех протоколов на 12% превысило снижение всей экосистемы Avalanche DeFi.

Несоответствие между большим снижением TVL у ведущих протоколов DeFi и меньшим снижением всей экосистемы DeFi можно объяснить дополнительными запусками сервисов DeFi в сети, например, запуском Platypus Finance (PTP).

TVL вырос с $10 млн до более чем $750 млн, что представляет собой ~7500% рост.

Platypus вошел в десятку лучших приложений, генерирующих сетевые транзакции на Avalanche.

Благодаря дополнительным запускам и развертываниям Rush, таким как Pangolin и Terra, удалось удержать TVL Avalanche, несмотря на общее снижение рынка.

Другой заметный тренд первого квартала — растущий список протоколов DeFi на Avalanche.

В первом квартале 60 протоколов достигли $1 млн TVL, по сравнению с 29 протоколами в предыдущем квартале.

К концу первого квартала 60 протоколам удалось удержать отметку в 1 миллион TVL. Несмотря на спад в первом квартале, 60 протоколов достигли отметки в 1 миллион TVL.

Несмотря на спад в первом квартале, количество приложений с зафиксированным TVL выросло со 100 до 150.

В первом квартале наконец были запущены долгожданные подсети GameFi в Avalanche.

Crabada быстро преодолела отметку в 5 000 пользователей, определяемую по количеству уникальных адресов кошельков, взаимодействующих со смарт-контрактами приложения.

Появление новых приложений DeFi и GameFi в конечном итоге было подкреплено постоянным ростом показателей разработчиков.

Активность разработчиков в экосистеме Avalanche за первый квартал тесно связана с общим ростом TVL сети и недавним выходом на рынок GameFi.

Количество развернутых уникальных контрактов выросло на 60,9% за квартал и достигло исторического максимума в марте, как раз когда Crabada и DeFi Kingdoms запустили свои подсети.

Количество уникальных разработчиков замедлялось от месяца к месяцу, но все равно сохранился рост за квартал на 13,1%.

После запуска фондов Multiverse и Culture Catalyst мартовский всплеск числа развернутых контрактов должен продолжиться и во втором квартале 2022 года.

Рост числа событий в репозитории Github Ava Labs существенно увеличился (на 76,4%) в течение первого квартала. У

читывая, что это самый большой рост за все существование сети, количество событий указывает на то, что основная команда сети ускоряет создание инфраструктуры.

Безопасность сетей PoS, таких как Avalanche, строится на том, что пользователи должны заблокировать собственные токены сети и участвовать в валидации.

Распределение сети валидаторов и активных участников может помочь обеспечить функционирование сети так, как задумано.

После снижения в начале 2021 года доля активного стейкинга сохранилась на уровне около 60%, и поддерживалась на протяжении 1 квартала 2022 года.

Размер стейкинга в первом квартале не претерпел особых изменений, в пределах однозначных цифр кв/кв.

Такая предсказуемость и отсутствие волатильности в целом хорошо сказываются на здоровье сети. Стейк валидатора неизменно был примерно в 5,85 раза больше, чем сумма делегированного стейка.

Суммы безответных валидаторных стейков несколько дней были выше среднего, но общая сумма оффлайн-стейков никогда не приближалась к уровням, которые могли бы поставить сеть под угрозу.

И хотя средняя сумма стейка оставалась относительно неизменной, наблюдалось значительное увеличение среднего количества валидаторов и делегатов.

Среднее количество валидаторов выросло с 1 138 до 1 259, что является ростом числа участников, обеспечивающих безопасность сети, на 10,6%.

В среднем на каждый квартал количество валидаторов, присоединяющихся к сети, оставалось на уровне 11% роста. Такая стабильность свидетельствует о растущей децентрализованной сети.

Каждая новая подсеть Avalanche будет обязана проходить валидацию на P-цепи Avalanche. Запуск новых подсетей должен характеризоваться ростом числа валидаторов.

Число делегаторов постоянно превышает число валидаторов, что соответствует другим сетям PoS с делегированием.

Среднее количество оффлайн-валидаторов продолжило снижение, и уменьшилось на 14,9% за квартал.

Как итог, низкая волатильность в сетевом стейкинге AVAX в сочетании с увеличением числа валидаторов и делегаторов — это признак здоровой децентрализации.

Коэффициент Накамото — это метрика, впервые введенная Баладжи Шринивасаном для количественной оценки децентрализации блокчейн сетей.

Коэффициент представляет собой минимальное количество участников, которые могут сговориться, чтобы нарушить работу сети.

Для Avalanche коэффициент Накамото равен количеству валидаторов, которые контролируют одну треть стейка в сети.

В начале 2021 года коэффициент Накамото для Avalanche находился в районе 30, но в июне упал до 25.

После этого падения коэффициент стабильно держится в этом районе, и по этому показателю Avalanche находится выше среднего среди других сетей первого слоя.

На сегодня область Layer-1 — это конкурентная гонка между новыми и устоявшимися протоколами за достижение максимально возможной скорости сети при минимально возможных затратах и с наибольшей степенью безопасности.

Фокус любого из конкурентов направлен на максимизацию этих показателей при одновременном поиске компромиссов в отношении централизации.

Идеальный блокчейн должен быть быстрым, безопасным, широко используемым и в достаточной степени децентрализованным.

Основные технические разработки, активность разработчиков и стратегии развития экосистемы могут отличать одну L1 от другой.

Здесь мы оцениваем успехи Avalanche в сравнении с пятью лучшими сетями, совместимыми с EVM (включая Avalanche), по показателю TVL.

Методика отбора этой группы конкурентов заключается в группировке EVM-сетей с наибольшим TVL, поскольку DeFi на сегодня — это сектор, определяющий большую часть экономической активности каждой сети.

У Avalanche было самое низкое падение стоимости с точки зрения рыночной капитализации, и она приблизилась к BNB Chain по доле рынка, еще больше оторвавшись от Fantom и Polygon.

Аналогично, ежедневный доход Avalanche продемонстрировал тенденцию к росту.

В то же время у всех других EVM-цепочек наблюдалось снижение, что позволило Avalanche приблизиться к BNB Chain и еще больше оторваться от Fantom и Polygon.

Коэффициент P/S у Avalanche снизился за квартал, в то время как у других сетей, кроме Fantom, этот показатель вырос.

С точки зрения относительной оценки Avalanche теперь больше соответствует Ethereum: P/S составляет 91x против 81,5x у Ethereum.

Уровни ежедневных транзакций Avalanche и Fantom в первом квартале достигли схожих значений.

Ethereum держится на уровне ~1,17 млн транзакций в день, при этом Avalanche сейчас достигает ~74% от среднедневных транзакций Ethereum.

С учетом того, что программы стимулирования начинают действовать, а запуск подсетей уже на пороге, у Avalanche появляется заманчивая возможность превзойти Ethereum в следующем квартале.

Особых изменений за первый квартал на криптовалютном рынке не произошло. Совокупный объем TVL снизился с $240 млрд до $230 млрд.

TVL Avalanche снижался вторым по темпу среди ведущих EVM-цепочек, уступая лишь Fantom.

Значительная часть устойчивости Avalanche была достигнута за счет снижения в Ethereum, BNB Chain и Polygon.

Там сокращение составило двузначные проценты. Как видно из приведенного выше графика, в этом плане Avalanche вплотную приблизилась к BNB Chain.

Коэффициент Avalanche Mcap/TVL также оказался одним из самых низких.

В качестве меры ценности сети относительно TVL, это означает более тесную связь между ценностью сети и экономической деятельностью DeFi, происходящей в этой сети.

Первый квартал 2022 года стал еще одним выдающимся кварталом для экосистемы Avalanche.

Действительно, стратегии роста и активность разработчиков способствовали росту экосистемы Avalanche, о чем свидетельствуют данные, представленные в предыдущих разделах этого отчета.

За эти результаты отвечают несколько ключевых событий:

Для Avalanche первый квартал начался с запуска Subnet-Ethereum Virtual Machine — виртуальной машины с возможность кастомизации, которая позволяет пользователям легко и быстро создать свой собственный, конфигурируемый блокчейн, совместимый с EVM.

✅ К концу первой недели января Pangolin объявили о планах по запуску собственной подсети.

За первую неделю января экосистема Avalanche не только готовилась к созданию подсетей, но и представляла новых корпоративных партнеров.

✅ Ava Labs заключила стратегическое партнерство с турецким производителем электронных автомобилей Togg для разработки и создания сервисов на основе смарт-контрактов для улучшения автономной мобильности.

✅ К середине января компания Bitwise, известный управляющий криптоиндексным фондом, переделала криптоиндекс Bitwise 10 Large Cap Crypto Index и добавила в него AVAX.

✅ Несколько дней спустя компания Terra приняла предложение о введении UST в Avalanche с помощью Liquidity Mining Proposal #3.

✅ Еще одно сотрудничество экосистемы — это объявление Celsius Network о поддержке Avalanche, позволяющее пользователям брать займы под AVAX у централизованного провайдера.

✅ Кроме того, на Avalanche был развернут 1inch, широко используемый агрегатор в DeFi.

✅ Конец января был ознаменован запуском первых подсетей на Avalanche: Spaces — веб-сайта, позволяющего пользователям хранить и обмениваться ссылками, изображениями и файлами ончейн, и WAGMI — демо-подсети, представляющей собой высокопроизводительный тестовый модуль для оптимизации EVM.

✅ Наконец, в завершение месяца Anchor Protocol, крупнейший протокол DeFi на Terra, вынес на обсуждение и в дальнейшем утвердил стратегию заимствования UST, согласно которой sAVAX вошел в платформу в качестве нового залогового актива.

После анонса в 4 квартале 2021 года одна из самых знаковых работ известного уличного художника Banksy "Love is in the Air" стала дробным NFT на Avalanche.

✅ Появление NFT стало возможным благодаря компании Particle, которая в ноябре заключила партнерство с Avalanche для перевода произведений изобразительного искусства в цепь.

К февралю к NFT от Banksy проявили интерес и сделали покупки такие знаменитости, как Пэрис Хилтон. Коллекция Banksy была распродана в марте.

Также в четвертом квартале было объявлено о многолетнем соглашении с Andretti Formula E Autosports, ставшем первым титульным спонсорством блокчейн-компании с командой Формулы E.

Стороны также договорились о сотрудничестве между организациями дальнейшем устойчивом развитии.

✅ К середине февраля команда Avalanche Andretti дебютировала на E-Prix в Мехико, чемпионате мира Формулы E.

Март стал решающим месяцем первого квартала.

✅ Увеличение количества ежедневных транзакций в основном было связано с запуском подсетей Crabada и DeFi Kingdoms, причем Crabada работал в тестовой сети, а DeFi Kingdoms — в основной.

✅ Для поддержки роста и развития подсетей Avalanche Foundation объявил о запуске Avalanche Multiverse, программы поощрения на сумму 290 миллионов долларов (~4 миллиона AVAX).

✅ Первой подсетью, получившей стимулирующие средства в рамках программы Multiverse, стала DeFi Kingdoms.

Впоследствии к программе Multiverse присоединилась компания Wildlife Studios, которая намерена перевести свою флагманскую игру Castle Crush в собственную подсеть и интегрировать в нее NFT и токены.

✅ В конце марта в Барселоне (Испания) состоялся саммит Avalanche Summit, спонсорами которого выступили Circle, Terra, Bridge Tower Capital и другие.

В ходе саммита Avalanche Foundation и социальная медиаплатформа Web3 Op3n объявили о создании фонда создателей под названием Culture Catalyst размером в $100 миллионов.

Фонд будет помогать творческим проектам, запущенным на Avalanche и Op3n.

Первым получателем программы станет музыкант Граймс, который планирует создать "детскую межгалактическую книгу о метавселенной".

В первом квартале не было никаких серьезных проблем, подобных тем, которые возникли в четвертом квартале.

В прошлом квартале в C-сети был зафиксирован новый максимум ежедневных транзакций, из-за чего в сети временно наблюдались более высокие, чем обычно, комиссии за транзакции.

Благодаря оптимизации сети, известной под названием Apricot, в этом квартале средняя ежедневная комиссия за транзакции снизилась и стабилизировалась.

Однако в конце первого квартала, по мере роста ежедневных транзакций, наблюдалась тенденция к увеличению комиссий за транзакции.

Предполагаемые решения по масштабированию и снижению затрат включают в себя гавернанс (управление), очистку и развитие подсетей, которое, помимо прочих оптимизаций, будет включать в себя удаление механизма лимита газа.

Процесс запуска подсетей уже запущен, и то, как будет происходить горизонтальное масштабирование с помощью подсетей, повлияет на дальнейшую динамику транзакционных сборов.

На данный момент у Avalanche нет публичной дорожной карты, поэтому развитие протокола не регламентировано.

Однако ожидается, что стимулирование дальнейшего роста DeFi будет осуществляться Avalanche Rush, Blizzard будет поддерживать общее расширение экосистемы, Multiverse будет стимулировать развитие подсетей, а Culture Catalyst будет привлекать в экосистему творческие таланты.

Также ожидается продолжение модернизации основной платформы.

Значительные обновления (Apricot) проводятся в 6 фаз. Пятая фаза была успешно реализована в первом квартале.

Все фазы Apricot в целом представляют собой одно из решений (очистка) для оптимизации платы за транзакции.

Улучшение пользовательского опыта является приоритетной задачей. Это было подтверждено во время телефонного разговора с аналитиками в четвертом квартале.

Первая итерация Core — это расширение для браузера, а вторая — мобильный кошелек, выпуск которого ожидается в начале второго квартала.

Также было объявлено, что в Avalanche Bridge будет реализована поддержка Bitcoin, что позволит владельцам BTC безопасно переводить свои BTC на Avalanche. Запуск запланирован на второй квартал.

В конечном счете, цель Ava Labs — убрать многие трудности в работе пользователей. Cоздание кошельков Core и моста — это первые шаги.

Ончейн-гавернанс Avalanche все еще находится в разработке. В какой-то момент AVAX начнет использоваться в качестве токена управления критическими параметрами сети, где участники смогут голосовать за изменения в сети и принимать решения о модернизации демократическим путем.

Некоторые из этих параметров включают такие факторы, как минимальный размер стейка, скорость майнинга и комиссионные за транзакции.

Программы стимулирования направлены на продолжение роста экосистемы и привлечение новых проектов и партнерств, однако для команд, разрабатывающих инфраструктуру Avalanche, очень важен значительный технологический прогресс.

Продолжение развития подсетей и запуск Core будут играть ключевую роль.

Для процветания подсетей Core должен обеспечить успешную поддержку расширенных функциональных возможностей подсетей, таких как встроенное соединение.

Использование сети, финансовые результаты, активность разработчиков и сетевая инфраструктура продолжили рост и стабилизацию в первом квартале 2022 года.

Этому способствовали Avalanche Rush, фонд экосистемы Blizzard, разработка подсети Ethereum Virtual Machine (EVM), программа стимулирования подсети Multiverse и фонд Culture Catalyst.

Были заключены новый партнерства, а те, с кем было заключено партнерство в IV квартале, например, Deloitte, начали внедрять бизнес-решения на Avalanche.

В результате, в течение квартала Avalanche продемонстрировала признаки захвата доли рынка относительно ведущих EVM-совместимых сетей по нескольким ключевым показателям.

Avalanche продемонстрировал рост, а ключевые показатели стабилизировались по всей сети.

Несмотря на то, что рыночная капитализация практически не изменилась, в сети наблюдался восходящий тренд в использовании, генерировании доходов и движении к оптимальной фундаментальной оценке.

Кроме того, дальнейшее принятие сети было очевидным благодаря активности разработки в Avalanche: число развернутых уникальных контрактов и разработчиков контрактов значительно выросло.

Программы поощрения Avalanche могут продолжить служить катализатором роста экосистемы и могут привлечь большее количество проектов и партнерств, но команды, разрабатывающие инфраструктуру Avalanche, должны уделять первостепенное внимание значительным технологическим достижениям.

В ближайшем будущем необходимо будет следить за развитием подсетей и запуском Core. Чтобы подсети успешно развивались, Core должен успешно реализовать свои задачи по поддержке расширенных функций для подсетей, таких как встроенный мост.

В конце концов в следующем квартале, как и в случае со всеми сетями Layer-1, отслеживание роста сети Avalanche и ее прогресса в оптимизации и удобстве для пользователей будет самым важным.

Оригинал статьи на ENG

🔺 Мы с командой анализируем, рассказываем о крипте и развиваем РУ сообщество с 2017 года. Создали десяток реальных юзкейсов и готовы делиться всем опытом с тобой. Заходи в наш телеграм-канал и читай полезную аналитику каждый день...