Чем грозит частному инвестору появление иностранцев на Московской бирже впервые с февраля 2022 г ?

Сегодня Интерфакс со ссылкой на свои источники заявил, что Московская биржа планирует возобновить торги для иностранных инвесторов ближе к концу июня. Новость для рынка акций может быть весьма негативной. Для понимания ситуации стоит отметить, что практически половину всех торгов до марта 2022 г. проводили именно иностранные инвестиционные фонды, а около 40% капитала так или иначе принадлежало им напрямую или через схему адр. Каждый инвестфонд имеет свой меморандум, в котором прописываются критерии на основании которых они отбирают бумаги для включения в свой портфель и в каких продают их. Зачастую одним из основных условий для покупки ценной бумаги является наличие инвестиционного рейтинга у эмитента. Рейтинг отдельным компаниям или странам в целом присваивают специальные агентства. На текущий момент самыми уважаемыми являются Mody’s, Standart&Poor, Fitch Ratings.

Напомним что за период марта-апреля все они лишили Россию какого бы то ни было инвестиционного рейтинга, сведя тем самым инвестиции в российские бумаги на один уровень с очень азартным казино. Большинство инвестфондов столкнулись с тем, что их позиции в российских активах нарушают собственные меморандумы. В такой ситуации они должны поступить единственным образом - распродать российские бумаги и закрыть позиции, даже если они видят в них перспективы на горизонте нескольких лет. Обычно на это закладывается около квартала. В противном случае они могут быть уличены в нарушении законов, следствием чего может стать аннуляция разрешения на управление денежными средствами, что приведёт к закрытию компании. На наш взгляд, никто из крупных инвестфондов Запада не захочет брать настолько высокий риск на себя.

Также не внушает доверия ситуация с возможной национализацией западных активов в России, что подрывает веру в сохранность своих сбережений для иностранцев. В совокупности хотя бы эти факторы должны привести к увеличенным объемам продаж на фондовом рынке России.

Но! Центробанк вместе с Московской биржей заявляют о том, что они создадут особый режим торгов для не резидентов, используя счета типа «С».
К текущему моменту подробных комментариев на этот счёт нет. Ясно одно, вывода средств за рубеж на данный момент регулятор допускать не будет.
Как это реализуется на практике мы сможем увидеть только в конце июня.

С точки зрения здравого смысла и экономической науки получится очень взрывоопасная ситуация с двойным ценообразованием на один и тот же товар. Та же самая акция, на той же самой бирже не может и не должна стоить по разному только в зависимости от «места рождения инвестора».

Также хочется отметить тот факт что с 1 июня отменяется запрет на короткие продажи. Этот факт может подстегнуть объемы торгов благодаря увеличению количества спекулятивных позиций. Вместе с этим давление на акции мы можем начать замечать уже в этот момент. Часть инвесторов захотят заработать на возможном падении рынка после его открытия для иностранцев, тем самым усилив давление на отечественные ценные бумаги.

Резюмируя вышесказанное хочется отметить, что эти новости являются априори негативными для российского рынка. Степень их влияния будет зависеть от того, как все будет реализовано на практике Центробанком и Московской Биржей. С точностью можно сказать одно, время будет достаточно интересным.

Спасибо за внимание! Делитесь своим мнением в комментариях, давайте вместе попробуем спрогнозировать что нас ждет в свете таких новостей ?