Как заработать на падающем рынке: секреты трейдеров «Тинькофф Инвестиций»

Часть 1. О том, как анализ рынка позволяет найти перспективные компании.

Открываем цикл статей от авторов инвестиционных стратегий сервиса автоследования «Тинькофф Инвестиций». В первой части разговариваем с инвесторами, которые считают, что в кризис можно заработать, если запастись терпением. С помощью фундаментального анализа рынков они находят среди «упавших» компаний те, что скоро восстановятся, и, пока стоимость не выросла, вкладываются в них.

Публичная стратегия: «Стратегия роста РФ»

Доходность стратегии за три месяца: +15,35%

Прогнозируемая доходность за год: 50%

Я начал инвестировать в марте 2020-го, подтолкнула пандемия. Начал с фондового рынка и вот уже два с половиной года активно торгую. Раньше я следил за этой сферой и, чтобы сформировать базовое понимание, читал профильную литературу. Я учусь на третьем курсе бакалавриата экономического факультета НИУ ВШЭ в Санкт-Петербурге и изучаю всё, что необходимо инвестору на практике. Мой личный подход к инвестициям фундаментально не отличается от «Стратегии роста РФ», но я могу быть более агрессивен — торговать с плечом или использовать фьючерсы.

Я вхожу в сделку не из-за того, что акции конкретной компании выросли или упали, а потому, что компания кажется недооценённой на основе фундаментальных показателей: темпов роста выручки, маржинальности, долговой нагрузки и прибыли.

Мой подход трудоёмкий: приходится глубоко погружаться в бизнес конкретной компании и макропоказатели, чтобы видеть крупные тренды.

Моя стратегия — фокус на российских акциях роста, то есть ценных бумагах компаний с динамичной выручкой. Их не так много, обычно это легко масштабируемый технологический сектор, ориентированный на внутренний спрос и не страдающий от санкций, как другие. Если, например, «Лукойлу», чтобы вырасти в два раза, нужно вложить миллиарды долларов в бурение скважин, оборудование и построить инфраструктуру, то Positive Technologies или «Яндексу» иногда достаточно просто чуть больше потратить на рекламу. Поэтому у технологических компаний с ростом выручки будет расти и маржинальность. Хотя инвестиции в акции роста — это средний уровень риска, я стараюсь быть как можно более консервативным.

Вот ещё несколько аргументов в пользу технологических компаний:

Публичная стратегия: «Тинькофф Сигнал RUB»

Доходность стратегии за четыре месяца: +11,7%

Прогнозируемая доходность стратегии за год: 20%

Над стратегией «Тинькофф Сигнал RUB» работает команда из пяти аналитиков «Тинькофф Инвестиций». Техническую её часть веду я, но аналитику и базу для принятия решений готовит вся команда. Комиссия от стратегии идёт банку, так что её успех может влиять только на наши карьерные перспективы.

Я окончил мехмат, а потом и магистратуру экономического факультета МГУ. Параллельно сдал экзамены для всех трёх уровней CFA. С 2014 года я работал аналитиком по акциям российских нефтегазовых компаний в «ВТБ Капитале». Спустя четыре года перешёл в «Тинькофф» на позицию общего стратега по рынкам — и уже пять лет занимаюсь более широким подходом к инвестированию, который включает не только акции, хотя это моя главная специализация.

Инвестировать для себя я начал с 2018 года. Моя личная тактика инвестирования от «Тинькофф Сигнал RUB» отличается незначительно. Все бумаги из публичной стратегии автоследования есть у меня и в личном портфеле.

Специализация нашей команды — фундаментальный анализ. Если хорошо покопаться в том, что с этими компаниями происходит, можно увидеть, что они не так плохо себя чувствуют в текущей ситуации, а кто-то от неё даже выигрывает.

Такие бумаги, если с рынка уйдёт текущий страх и неопределённость, могут значительно вырасти в цене. Мы не знаем, когда именно это произойдёт, потому что в этом процессе много неопределённости и геополитики, но восстановление точно случится. Инвестор может не заработать на краткосрочном горизонте, но это возможно на длинной дистанции.

Принимая решения о покупках или продажах, мы анализируем всю публичную информацию о компаниях:

Фундаментальный анализ показывает то, что скрывает рынок. Например, если судить X5 Retail Group только по её отчетностям (согласно им, компания чувствует себя хорошо — выручка растёт, долг снижается, инфляция переложена на потребителя), а не по котировкам, никогда не заподозришь, что её акции могут упасть на 50–60%.

А это произошло: иностранцы продавали, потому что не понимали, заблокируют ли их деньги; российские инвесторы опасались, что акции упадут ещё сильнее. Многие продажи произошли по иррациональным причинам. В результате мультипликаторы сильно упали, а акции сильно подешевели, хотя компания как была крепкой, так и осталась.

Вот несколько принципов, на основе которых мы инвестируем:

Мы симулируем подход терпеливого инвестора, который не должен каждый день заходить в приложение и смотреть, что там происходит. Иногда мы что-то ребалансируем, но это мелочи, призванные оптимизировать доли инструментов.

Также планируем обгонять индекс Мосбиржи — это ставка на восстановление рынка с целью его немного опережать. Такая стратегия подойдёт тем, кто хочет один раз положить деньги и сильно за них не беспокоиться. Если какая-то позиция падает на 20%, мы сразу же ищем способы падение скорректировать.

Фундаментальный анализ можно освоить самостоятельно. Проблема заключается не в глубине знаний, а в терпении. Чтобы идея сработала, нужно быть осторожным. Конечно, если свежая отчётность вышла плохой, нужно продавать акции. Но если компания просто не растёт — возможно, её пока не заметили, и это повод подождать ещё.

На эти и другие 200 стратегий автоследования от 130 профессиональных трейдеров и известных управляющих с большим опытом работы на фондовом рынке можно подписаться в приложении «Тинькофф Инвестиции». Для этого во вкладке «Что купить» выберите плашку «Стратегии» в верхней части экрана. В каталоге вы сможете выбрать подходящую стратегию по уровню риска, доходности, размеру комиссии и валюте, с которой совершаются сделки.