У магнита все на мази!

Опубликованная ранее #ИДЕЙКА в нашем тг канале.

В рамках повышенных геополитических рисков Retail сектор всегда выступает в качестве защитного инструмента.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Магнита , поэтому не закрывали позицию в убыток на просадке.

Магнит в июне отчитался за первый квартал:

- Общая выручка +9% г/г (до 596.8 млрд. руб.)

- Открыто новых магазинов 543.

- Общее количество магазинов сети (на 31.03.23) 27 909 шт.

- Валовая прибыль увеличилась на 5.5% г/г (до 133.8 млрд. руб.)

- Валовая рентабельность снизилась на 73 б.п. г/г (до 22.4%) за счет увеличения интенсивности промо и роста потерь, частично компенсированных сокращением транспортных расходов (как мы и предполагали)

- EBITDA = 35.2 млрд. руб.

- Рентабельность по EBITDA 5.9% (6.5% в среднем по сектору)

- Чистая прибыль увеличилась на 41.3% г/г (до 15.4 млрд. руб.)

- Рентабельность чистой прибыли = 2.6%

- Магнит остается второй сетью в стране по предпочтительности у клиентов (доля клиентов 22%).

16 июля 2023 года Магнит рассмотрел стратегию на рынке капитала и отношения Компании с Акционерами. В связи с запросами от международных инвесторов «Магнит» принял решение оценить доступные пути предоставления Акционерам возможности монетизации их акционерных долей в Магните. Затем, 28.06 магнит увеличил размер тендерного предложения в 3 раза (до 30.7 млн. акций). Цена выкупа акций у нерезидентов 2 215 руб. за акцию.

Эта новость была воспринята рынком негативно, так как большинство финасовых-инвестиционных компаний используют котировальные уровне в качестве инвестиционных лимитов при покупках бумаг на портфели. Поэтому большие игроки рынка (банки, фонды, страховые, пенсионные) стали продавать бумагу.

16 июля 2023 года Магнит рассмотрел стратегию на рынке капитала и отношения Компании с Акционерами. В связи с запросами от международных инвесторов «Магнит» принял решение оценить доступные пути предоставления Акционерам возможности монетизации их акционерных долей в Магните. Затем, 28.06 магнит увеличил размер тендерного предложения в 3 раза (до 30.7 млн. акций). Цена выкупа акций у нерезидентов 2 215 руб. за акцию.

Выкуп 29,8% акций у держателей из недружественных стран - позитивное событие для компании в части корпоративного управления. Увеличение доли акций, которые будут выкуплены у нерезидентов с дисконтом 50%, создаст дополнительную стоимость и будет выгодно локальным инвесторамв акции Магнита.

Аналитики FV считают, что выкуп окажется нейтральным событием с точки зрения кредитного качества компании, которое остается довольно высоким

На конец 2022 года долговая нагрузка (чистый долг/EBITDA) Магнита по МСФО (IAS) 17 составляла 0,7. С учетом выплаты ожидаемой суммы в 67 млрд руб. она бы составила менее 1,1 – это по-прежнему довольно комфортный уровень. По МСФО (IFRS) 16 этот показатель вырос бы еще меньше – с 2,1 до 2,4.

Целевая цена: 6 100 руб.

Потенциальная доходность: 17.2%

*Не является ИИР*

Больше идей и разборов в нашем Телеграм