6 ошибок при выборе альткоинов

👉 Мой Telegram канал по крипте

Инвестиции в криптовалюту - это рискованно. Инвестирование своих средств на покупку альткоинов - очень рискованно. Однако глаза боятся, а руки делают. Видя зеленые графики, делающие вчерашнего работника общепита миллионером за пару недель, многие стремятся повторить его успех и почти всегда терпят неудачу. Но почему? Все дело в несистемном подходе. Как торговать и анализировать акции или недвижимость - люди уже понимают, а вот что делать с криптовалютой пока ещё толком никто не разобрался. Исправляем эту оплошность в данной статье.

❓Зачем нужен фундаментальный анализ❓

👉 Как вы знаете уже около года идут споры о том, будет альт-сезон или не будет. А что если я скажу, что это не так уж важно? На самом деле, если копнуть чуть глубже, то мы увидим, что переживают относительно своих инвестиций в альту в основном именно те, кто не уверен в том, надежную монету или токен они удерживают или нет.

❗ Потому что на самом деле, если ваша монета или токен условно "хорошие" — то любой сценарий для них относительно других активов тоже будет хорошим.

Ведь если альтсезон будет — этот актив вырастет с куда большей долей вероятности, чем другие. Ну а если альтсезона не будет, то в отличие от другой крипты он просядет не так уж сильно, и уж точно не обесценится полностью.

Единственный способ понять надежный вы удерживаете актив или нет, это разобраться в фундаментальном анализе. Но как же технический анализ? Давайте сначала отделим эти 2 способа аналитики друг от друга.

Технический анализ занимается аналитикой графиков. Он в свою очередь делится на классический технический анализ и нечто более новое, подход к анализу с точки зрения "смарт-мани". Технический анализ систематизирует события на графике в прошлом и ищет в них закономерности, а иногда даже пытается объяснить их логически.

👉 Так вот даже самая сложная аналитика графиков может быть бесполезна, если анализу подвергается заведомо рискованный или фундаментальной слабый актив. За примером далеко ходить не нужно.

Не так давно я делал пост в своем Telegram канале о том, почему нужно с особой осторожностью относиться к токену TWT – Trust Wallet Token.

Видел даже заголовок, как один блогер едва ли не предвещает, что TWT станет новым BNB, как будто забыв, что TWT это токен, который работает на Binance Smart Chain, а BNB является монетой этой сети. TWT никогда не заменит BNB просто потому, что BNB без TWT функционировать будет, а вот TWT без BNB уже не сможет.

Пример. У TWT есть довольно большой список проблем, но главной является то, что в руках топ 10 холдеров монеты находится 59% незаблокированных токенов TWT.

❗ Представьте что будет, если топ 1 холдер, в руках которого единолично находится 30% объема TWT продаст одним рыночным ордером все свои токены. Даже при объеме торгов в 20% токен TWT к моменту закрытия этого ордера будет стоить 0.

Нет информации что это за адрес — адрес, на который отправляются токены для сжигания, адрес разработчиков или конкретного юзера. Факт остается фактом — таких адресов у TWT несколько и криптовалюта на них не заблокирована, это не смарт-контракт, на которой заблокированы токены и не кошельки бирж, где на самом деле токен принадлежит огромному количеству трейдеров. Это буквально неизвестно чей адрес. Что в свою очередь открывает возможность для манипулирования ценой.

Взгляните, например на график MANTRA. Вот что бывает с активами, холдеры которых забыли о том, что в руках одного человека или узкой группы лиц находится слишком много эмиссии этого актива.

👉 Во первых, технический анализ бесполезен, если при его помощи анализируется фундаментально слабый актив — вы можете идеально все проанализировать, но это будет бесполезно, если завтра актив будет стоить 0.

👉 Во вторых, фундаментальный анализ первостепенен. Он отвечает нам на вопрос: «А нужно ли нам вообще покупать тот или иной актив?». Только если ответ "да", мы переходим к техническому анализу, который отвечает нам на вопрос: «А где нам стоит купить, а где нам стоит продать этот актив?»

👉 И наконец в третьих. Если мы провели грамотный фундаментальный анализ, но ошиблись при проведении технического, мы сможем пересидеть просадку и заработать на чуть большей дистанции. Но если мы допустили ошибку в фундаментальном анализе, проведя идеально технический, мы обнулим наш депозит в любом случае.

Это было очень важное, но необходимое вступление, поскольку очень многие недооценивают, и я бы даже сказал обесценивают необходимость фундаментального анализа. Теперь, когда мне, как я надеюсь, удалось подчеркнуть его важность, мы переходим к основным ошибкам, я буду называть их «Ред-флагами» при проведении фундаментального анализа.

❗Для начала отмечу, что все эти "Ред-флаги" условно можно разделить на абсолютные и относительные. Абсолютными я называю такие показатели актива, при которых его не нужно сравнивать с конкурентами, актив нельзя брать не при каких раскладах. А относительные — это когда в целом с таким показателем актив брать было бы можно, но учитывая показатели конкурентов, лучше присмотреться к другим монетам или токенам. В этой статье речь идет именно об абсолютных "Ред-флагах".

Критически низким можно назвать ситуацию, когда объем торгов хотя бы в какой-то день падает ниже 0,1% от капитализации актива. То есть даже объем торгов в всего 1% ещё не является критическим. Кроме того, чем дольше актив существует и чем выше его капитализация, тем, как правило, будет ниже объем его торгов. Так происходит потому, что все больше и больше участников рынка занимаются долгосрочным холдингом актива, а не спекуляциями на рынке.

Посмотреть объем торгов можно например на CryptoRank. Выбираем интересующий нас актив, например Ethereum. Листаем страницу чуть вниз и справа видим процент объема.

Здесь он указан в долях, но их несложно перевести в проценты. На примере Ethereum мы видим, что его объем торгов за последние 24 часа составляет 0,02 или 2%. Как уже говорилось ранее, такой объем торгов считается в целом нормальным.

❓Почему объем торгов так важен❓

👉 Все дело в ликвидности. Зайдем издалека и зададим себе вопрос: "А как вообще формируется цена?" Итак, есть некая биржа, на который мы с вами — обычные люди, хотим продать или купить какой-то актив. Допустим я хочу продать некий актив за 1 доллар, а вы готовы купить его только за 90 центов. У нас не произойдет сделки. А вот какие-то 2 участника рынка провели сделку — один согласился продать за 95 центов, а другой купил у него этот актив за эти же 95 центов. В данном случае та цена, по которой прямо сейчас совершаются сделки и является ценой актива.

И так, как было показано в примере выше есть лимитные ордера - это когда мы хотим купить или продать лишь по какой-то определенной цене, и рыночные ордера - это когда мы готовы купить или продать по той цене, где в принципе есть люди желающие купить или продать.

Так вот, чем больше людей ставят свои лимитные ордера, тем выше ликвидность в системе. Чем выше ликвидность, тем, как правило, больше и объем торгов. А что будет, если лимитных ордеров, формирующих эту самую ликвидность, вдруг станет очень мало и объем торгов сильно снизится? Что будет если придет некий участник рынка, который допустим решит продать большой объем какого-то актива одним рыночным ордером?

И так мы подошли к главному. Отвечаем сами себе на вопрос, заданный ранее. Произойдет так называемое проскальзывание цены.

Допустим этот крупный игрок хочет продать актив по тем же 95 центам — то есть по рыночной цене. Но вот люди, готовые покупать актив по 95 центов просто заканчиваются, потому что ликвидности в системе мало. Тогда, из-за того, что ордер рыночный, этот участник рынка начнет продавать свой актив других людям уже по 94 цента, потом по 93, по 90, может быть даже по 80 и ниже. Чем больше позиция и чем меньше ликвидности — тем сильнее сдвинется цена. И двигаться она будет до тех пор, пока рыночный ордер полностью не будет исполнен. Ну или пока ликвидность в системе не закончится, но в таком случае, в нашем примере, наш актив, минуту назад стоящий 95 центов, теперь не будет стоить ничего.

Допустим все таки, что рыночный ордер закрылся, когда цена актива уже была в районе 80 центов. Выходит, что в среднем, несмотря на то, что этот участник рынка открыл свой ордер по цене 95 центов, он скорее всего продал свой актив в среднем по цене около 87,5 центов, хотя конечно это могло быть и не так, а зависело от того, по какой цене было больше ликвидности на покупку.

❓Чем это плохо для нас, холдеров такого актива❓

Ну во первых, обнулением актива. Ранее я уже приводил в пример график монеты MANTRA (OM). Приведу его ещё раз. Так будет убедительнее. Если вы не посмотрели на него в первый раз, посмотрите сейчас. Такой график всегда оказывает на крипто инвесторов отрезвляющий эффект.

Во вторых, даже если актив не обнулится окончательно, его цена может очень сильно упасть и на волне паники скорее всего начнутся и другие продажи, а значит вполне вероятно, что цена на этот актив или восстановится очень не скоро, или не восстановится вообще никогда из-за потери доверия к проекту.

👉 Сначала разберемся с листингом. Для этого нам надо понять, а как вообще монета или токен попадает на централизованные биржи? Сначала актив запускается на DEX - децентрализованной бирже. Создатель проекта создает пул ликвидности. Если смотреть на него чисто потребительски - то это создание технической возможности купить или продать какой-то актив за другой. Например, можно выбрать DEX и блокчейн, на котором актив будет создаваться, выделить на его пул ликвидности допустим 10000$ и все. Токен создан, его можно покупать. Так обычно создаются мем-коины, которые кстати по своей сути являются не "коинами", а "токенами".

А вдруг это серьезный проект? Бывает, когда токен является просто элементом некого смарт-контракта, который в свою очередь может являться децентрализованным приложением или хотя бы его частью. Вполне возможно, что у такого токена будут инвесторы, какие-то медиа-проекты будут освещать его появление публично и всячески раскручивать. Есть шанс, что капитализация токена резко взлетит, количество его держателей будет расти все больше и больше.

👉 Как проекту развиваться дальше? Теперь создатели токена могут договориться о листинге, то есть о добавлении своего актива на крупные централизованные биржи. Для биржи это выгодно - она зарабатывает комиссии с торговли трейдеров. И для создателей токена это выгодно - добавление на биржи делает монете хорошую рекламу. Кроме того, ещё до добавления биржа может провести IEO - публичную продажу какой-то части эмиссии этого токена исключительно для клиентов этой биржи.

А теперь представьте, что актив, который вы удерживаете по рекомендации какого-то блогера, не добавлен ни на одну крупную централизованную биржу?

Сразу возникает 2 вопроса - насколько крупной должна быть биржа и где посмотреть факт добавления проекта на крупные биржи.

Заходим на CoinMarketCap. Выбираем раздел Exchanges - Spot.

👉 Первые 10 бирж условно можно считать крупными. Хотя бы на одну такую биржу актив должен быть добавлен. Само собой, чем бирж больше, тем лучше.

Теперь посмотрим, добавлена ли интересующая нас монета на какую-то из этих бирж. Пусть это будет Avalanche AVAX. Снова переходим на CoinMarketCap, выбираем Avalanche. Обязательно отмечаем CEX - Centralized exchange и Spot. Нас интересуют только действия крупного капитала и только на централизованных биржах. Обратите внимание, что CoinMarketCap показывает не биржи, на которые добавлен актив, а его торговые пары на этих биржах. На скриншоте показан пример, где монета торгуется на одной и той же бирже Binance как в паре с USDT, так и с USDC. Поэтому важно открыть показ минимум 20 пар, а не 10, как стоит по умолчанию.

✅ В данном случае мы видим, что Avalanche добавлен на все 10 крупнейших бирж по версии CoinMarketCap. С этой точки зрения актив является максимально надежным.

❗ Теперь о делистинге. Здесь все довольно просто. Представьте, что какой-то актив будут "делистить", ну или иначе говоря, удалять с биржи. Холдеры этого актива быстро поделятся на 2 неравных лагеря. Меньшая часть выведет актив с биржи на свои горячие или холодные кошельки, а вот большая часть просто продаст этот актив, вызвав падение цены. Так происходит потому, что многие пользователи просто не имеют горячих или холодных кошельков. Они могут хранить актив только на бирже. И их продажи это только начало. Ведь часть холдеров не увидит новость о делистинге и когда время делистинга придет, биржа просто принудительно конвертирует их актив в некую стабильную монету — например USDT или USDC, снова вызвав падение цены этого актива.

👉 На практике, если актив уже удален, он или не востребован или не соответствует требованиям регулятора. Например, Monero XMR – анонимная монета, которая нередко используется в преступных целях, удалена с большинства централизованных криптобирж по требованию регуляторов. В свою очередь это удаление сказывается на ликвидности XMR. Возможно некоторые помнят импульсный рост Monero в мае 2025 года. Тогда как оказалось, хакеры отмывали свои активы как раз через эту монету и из-за её низкой ликвидности вызвали то самое проскальзывание, о котором уже говорилось ранее. Хотя конечно холдерам Monero проскальзывание вверх наверняка понравилось. Однако на практике куда чаще происходит все же наоборот.

❓Как узнать о "делистингах"❓

👉 В целом можно было бы просто загуглить, но если говорить о чуть более продвинутых инструментах, то можно воспользоваться поиском по точным совпадениям в Google. Для этого нужно лишь написать "Delisting [coin/token]" в кавычках. Монету или токен лучше указывать не по полному названию, а по тикеру. Например у вышеуказанного Avalanche токером будет AVAX.

❗Такой способ поиска может давать много ложной информации, поэтому для получения общей картину лучше всего пролистать первую страницу вниз и посмотреть на общее количество найденной информации. Как правило, если с биржи удаляют какую-то монету или токен, новости об этом занимают не 1 и не 2 страницы поиска.

👉 Как видите из примера выше, у Avalanche информация о делистинге имеется лишь на одной странице, а значит скорее всего она в худшем случае ограничивалась удалением торговых пар этой монеты с какими-то монетами, которые сами подверглись делистингу.

А вот как выглядит ситуация в случае анонимной монеты Monero XMR. Тут, как понятно, какие-то комментарии излишни.

👉 В принципе, также можно воспользоваться и нейросетями. Запрос лучше формировать так: "С каких крупных централизованных бирж была удалена монета AVAX?", а также "С каких крупных централизованных бирж скоро удалят монету AVAX?". Вот так Chat GPT отвечает на первый вопрос. Как видите, речь здесь идет или об удалении с крупной биржи только торговых пар, а не самой монеты, либо об удалении с различных малоизвестных бирж.

Опять таки, для сравнения посмотрим что ChatGPT отвечает на такой же запрос о Monero XMR. Как видим, здесь идет об удалении самой монеты, а не её торговых пар. При чем это удаление происходило с крупных централизованных бирж.

В общем случае, все монеты и токены подкатегории Privacy, к которым относится Monero имеют повышенный риск делистинга с крупных бирж. Посмотреть все монеты и токены этой категории можно на CryptoRank.

Переходим в фильтры и выбираем тег Privacy.

Подтверждаем выбор и видим проекты, находящиеся в зоне повышенного риска на делистинг с бирж.

❗Само собой, с бирж также удаляются и маловостребованные монеты и токены с очень низким объемом торгов. Однако об этом мы уже говорили ранее.

К сожалению и крипту она не обошла стороной. Но от чего в мире цифровых активов она вообще возникает и как её считать?

👉 Для начала, как ни странно, стоит зайти издалека и разобраться в чем состоит разница между монетой и токеном. И так, монета это вознаграждение майнерам, валидаторам или ещё каким-то участникам сети, которые занимаются подтверждением транзакций или ещё какой-то полезной деятельностью внутри блокчейна для поддержания его работоспособности. Майнеры это будут, валидаторы или ещё кто-то, зависит от механизма консенсуса сети и сейчас углубляться в то, что это такое, особого смысла нет.

❓Как доподлинно понять, монета перед нами или токен❓

👉 Переходим на CryptoRank и в фильтрах выбираем Currency и Chain. В тегах Layer 1 и Layer 2. По сути мы оставляем только те проекты, которые создавались как средство платежей и те, которые одновременно являются самостоятельными блокчейнами. Layer 1 и Layer 2 - уровни блокчейна. Для упрощения - первый уровень это основной блокчейн, а второй уровень - это надстройка над первым уровнем, позволяющая каким-то образом оптимизировать первый уровень. Например сделать его транзакции более быстрыми и дешевыми.

👉 Приведем пример. Допустим есть Биткоин. Майнеры майнят Биткоин и получают вознаграждение в виде, как ни странно, Биткоина. Многие знают, теперь и вы будете знать, что Биткоинов в сети не может быть больше, чем 21 миллион, а учитывая то, что люди постепенно теряют доступ к своим кошелькам, забывая и теряя приватные ключи, Биткоин как актив станет дефляционным, но лишь в тот момент, когда майнеры станут добывать меньше Биткоинов, чем теряют другие участники сети. До этого момента Биткоин является инфляционным.

Все это означает, что со временем, когда общее предложение Биткоинов в сети будет максимальным, утеря Биткоинов участниками сети, будет автоматически повышать ценность оставшихся Биткоинов. Это происходит потому, что ценность актива как такового для рынка не изменилась, но он стал куда более дефицитным.

👉 Приведем обратный пример. Есть такой проект - Internet Computer, в целом кстати неплохой. Однако их монета ICP является инфляционной. Это легко можно проверить. Достаточно зайти на CoinMarketCap и взглянуть на пункт Max Supply. Как мы видим, количество монет ничем не ограничено. Что будет, если ценность актива стоит на месте, а количества этого актива увеличивается? - цена закономерно будет снижаться.

👉 Все как в реальном мире. Допустим ЦБ РФ при помощи различных субсидий пенсионерам или ветеранам повысит денежную массу, то есть по факту просто, что называется, «напечатает рубли», ценность рубля как такового, станет ниже. Он просядет относительно других валют, а товары в стране станут стоить дороже — опять таки произойдет та самая инфляция.

Конечно кто-то скажет, что проседание курса рубля относительно например доллара, это девальвация. Все так. Здесь я привожу этот пример лишь для того, чтобы показать суть. К стати, именно из-за девальвации рубля цены на недвижимость в стране так сильно выросли. Не недвижимость стала более ценной, а рубль стал куда более дешевым. В свою очередь зарплаты выросли куда менее значительно. А ещё и льготной ипотекой государство банки поддержало. В общем, обычным людям купить квартиру становится все сложнее и сложнее. Если вам интересна тема недвижимости в России вы можете подписаться на мой канал о недвижимости.

✅ Что мы уже знаем? Итак, мы поняли, почему одни активы инфляционные, а другие дефляционные. Мы поняли причину этого процесса. А также мы поняли, что монета является вознаграждением для участников сети, участвующих в подтверждении какой-то работы внутри блокчейна.

❓Но что такое токены❓

👉 Для ответа на этот вопрос нам надо понять, зачем вообще в свое время был создан Ethereum. Дело в том, что Bitcoin по своей сути выполняет только одну функцию — он является комиссией в пиринговой платежной системе Bitcoin. Это значит, что все что можно делать в сети Биткоина это переводить Биткоины с одного кошелька на другой. Пиринговой же система называется потому, что средства поступают с кошелька одного пользователя другому без какого-то централизованного контролирующего органа.

👉 Немного истории. На заре зарождения криптовалют создавались и другие блокчейны, которые выполняли какие-то определенные функции. Один блокчейн мог выступать в роли хранилища, другой в роли кошелька для разных криптовалют, третий умел токенизировать активы из реального мира и так далее до бесконечности. Энтузиасты придумывали новые и новые блокчейны, которые могли быть очень многофункциональными, но потом вновь и вновь находились люди, которые придумывали функцию, которая не было реализована на известных блокчейнах. Об этом говорил и Виталик Бутерин — один из разработчиков Ethereum. И он придумал простое и гениальное решение — создать блокчейн, внутри которого каждый сможет создать свою функцию, которая будет работать на блокчейне Ethereum.

👉 Упрощенно говоря, так и появились смарт-контракты. Так вот, опять же, очень упрощая, токены - это по сути просто элемент верифицированного на каком-то блокчейне смарт-контракта. Это такие же активы, как и монеты, но в отличие от монет, токены никак не влияют на подтверждение какой-то деятельности внутри блокчейна. Разработчики смарт-контракта просто заранее определяют сколько токенов будет у их проекта и какую роль в этом проекте они будут выполнять, какой будет их функция. Роли бывают совершенно разные и останавливаться на этом сейчас нет смысла. Важно лишь понять — токены также могут как увеличиться в неограниченном количестве, так и уменьшаться. Поэтому одни токены будут инфляционными, а другие дефляционными.

❗ Перед тем, как я расскажу как рассчитать инфляцию монет и токенов, стоит добавить, что инфляция — как ни странно, это не всегда плохо. Допустим очевидным минусом инфляции является обесценивание актива в долгосрочной перспективе, но её очевидным плюсом является возможность входа в проект новых участников.

👉 Взгляните например на Bitcoin. Каждый халвинг награда за добавление блока уменьшается вдвое. Раньше прилагая гораздо меньшие усилия, участники сети могли получать гораздо больше Биткоинов, чем сейчас. Это в свою очередь влияет на безопасность сети, ведь чем меньше людей майнят Биткоин — тем более централизованным он становится, а это повышает риски, ведь завладев более чем 50% мощности сети, можно подделывать транзакции. Поэтому вопрос регулирования инфляции и дефляции очень дискуссионный. Однако нас конечно волнует в первую очередь именно цена, и активы с высокой инфляцией мы рассматривать по определению не можем.

❗ И так, самое главное - расчет инфляции. Заходим на CryptoRank. Допустим мы будем анализировать Layer 1 блокчейн Sui, Выбираем раздел Layout. Нам нужно знать текущую цену и максимальную, а также текущую и максимальную капитализацию актива. Капитализация актива рассчитывается по простой формуле: «Количество актива, то есть монеты или токена, умноженное на цену монету или токена».

Сейчас будет много математики. Но не пугайтесь, если что-то будет не очень понятно, просто посмотрите на схему, которая изображена ниже и вам сразу все станет ясно.

Разберем это на примере Layer 1 блокчейна и их одноименной монеты Sui. Она имеет такие показатели.

✅ Рассчитаем падение цены. Сначала берем 100%. Из них вычитаем частное текущей и максимальной цены, умноженное на 100%. Так мы определяем насколько сильно цена актива упала от своих максимальных значений. В нашем случае она упала на 37,76%. Эта первая часть формулы на схеме отмечена зеленым.

✅ Рассчитаем падение капитализации. Берем 100%. Из них вычитаем частное текущей и максимальной капитализации, умноженное на 100%. Так мы определяем насколько сильно упала капитализация актива от её максимальных значений. В нашем случае, падение составило 26,05%. Эта часть формулы отмечена оранжевым.

✅ Все что остается, это вычесть из падения цены от максимальных значений, падение капитализации. В нашем случае результат составляет 11,71%.

❓Почему этот расчет работает❓

Если бы количество монет или токенов в сети всегда было бы неизменно, то степень падения от максимальных значений и цены, и капитализации, совпадала бы. Эти значения были бы равны. Если цена упала сильнее, значит ценность актива как бы размывается между все бОльшим и бОльшим количеством этого актива, несмотря на то, что отток денег из самого актива не происходит. С другой стороны, если из актива идет отток денег, но при этом цена падает не так сильно, как капитализация, это может означать лишь одно - количество этого самого актива уменьшается.

👉 Упростим. Можно сказать, что проекты, у которых падение цены было сильнее падения капитализации на данный момент являются инфляционными. Таких проектов большинство. Если же падение цены было меньше, чем падение капитализации, то такой актив является дефляционным.

Теперь мы понимаем, что монета Sui инфляционная и её инфляция за все время существования составляет 11,71%. На самом деле стоит отметить, что новые проекты могут менять системы вознаграждения, поэтому инфляционные монеты могут становиться дефляционными и наоборот, чего в общем-то нельзя сказать о токенах.

Но прежде, чем перейдем к токенам, хочется сказать пару слов о монетах. Возможно у кого-то возник вопрос, а может ли монета из одной сети быть токеном в другой сети?

❗ На самом деле это возможно. Реализуется это при помощи блокчейн-мостов, кросс-чейн технологий и в целом проектов работающих в сфере Interoperability, которыми являются знакомые многим Polkadot и Cosmos и уже куда менее известные, но куда более интересные LayerZero и Wormhole. К примеру, я думаю все знают, что тикер Биткоина это BTC. Однако, если ввести в поиске CryptoRank BTC, мы увидим также и WBTC или Wrapped BTC. Так вот это именно токен Биткоина в какой-то другой сети. Он имеет такую же стоимость и позволяет платить Биткоином не только в сети Биткоина, храня его при этом не в его родной сети, а например в сети Ethereum.

👉 И так, токены. Радость для нас, аналитиков, здесь состоит в том, что в случае с токеном, мы с достаточной долей вероятности можем определить, будет он в будущем дефляционным или инфляционным. Если речь идет о монете, мы можем лишь высчитать текущий уровень дефляции или инфляции, а также определить инфляционную монету по неограниченности её эмиссии.

❗А в случае с токенами, дело вот в чем. Создатель смарт-контракта, на котором размещен этот токен, может в будущем захотеть отредактировать свой смарт-контракт, а значит он может и изменить параметры влияющие на инфляцию и дефляцию токена. Однако иногда разработчик отказывается от прав на свой смарт-контракт. Это повышает доверие к токену, но не дает возможности исправлять обнаруженные уязвимости и ограничивает развитие проекта, поэтому были придуманы так называемые прокси-контракты. Иногда, даже отказавшись от права собственности на свой смарт-контракт, разработчик сохраняет право на прокси-контракт, который в свою очередь может изменять первоначальный смарт-контракт. Проверить и то и другое достаточно просто.

👉 Начнем. Заходим на сайты CoinMarketCap и CryptoRank, а также на аудиторские платформы Certik и TokenInsight. Сохраняем все найденные смарт-контракты. Ниже показано, где именно искать смарт-контракты на этих ресурсах на примере Dogecoin. Искать эти контракты нужно именно на нескольких сайтах, поскольку информация на них хоть и по большей части дублируется, все же может дополнять друг друга.

Далее ищем самый крупный смарт-контракт, то есть такой, на котором "лежит" большая часть токенов, или выбираем несколько смарт-контрактов, если они примерно равносильны по количеству токенов на них.

❓Как узнать, на каком смарт контракте больше токенов❓

Для этого копируем смарт-контракт и переходим на сайт блокчейна, где он был верифицирован. Например, в случае TWT это BNBScan – Binance Smart Chain и Solscan – блокчейн Solana. Копируем найденные ранее смарт-контракты в сканнеры и смотрим, где больше общее предложение.

👉 Как мы видим, в случае TWT, большая часть токена сосредоточена на блокчейне BNB. На Solana находится ничтожна маленькая часть TWT. Поэтому анализировать мы будем только смарт-контракт в блокчейне BNB. Да, на блокчейне BNB показано максимальное предложение, а на блокчейне Solana лишь текущее, но между ними огромный разрыв, как и разрыв между количеством держателей токена, поэтому в данном случае выбор смарт-контракта токена в сети BNB очевиден. Однако, если это было бы не так, точно высчитать текущее предложение можно перейдя во вкладку Holders и поделив количество токенов топ-1 держателя на его долю от общей эмиссии актива.

👉 В случае TWT на BNB сначала высчитаем долю. 30,004/100=0,30004. А теперь делим количество актива на долю топ-1 держателя. 300000009/0,30004=999 866 714,438, что в данном случае совпадает в максимальным предложением.

✅ Проверка смарт-контракта. Переходим на TokenSniffer и вставляем в строку ввода смарт-контракт. Как мы видим, право собственности сохраняется за разработчиком TWT, а значит он в любой момент может напечатать любое количество токена, что обрушит его цену.

✅ Однако иногда бывает, что здесь все хорошо, но угроза прокси контракта все равно существует. Чтобы убедиться, что её нет переходим на уже упомянутый ранее аудиторский портал Certik, выбираем раздел Code Security, пункт Token Scan, а в нем подпункт Centralization. Выбираем нужный нам смарт-контракт. В данном случае он здесь один и смотрим на пункт Proxy-Contract. Если здесь стоит галочка, то все в порядке.

❗ Кстати, как видим, пункт о том, что право собственности сохранено за разработчиком и здесь подсвечивается как подозрительный. Как в прочем и тот факт, что процент эмиссии токена в руках крупных холдеров слишком большой, чтобы считать TWT безопасным. Подробный обзор этого токена есть в моем Telegram канале.

👉 В завершение стоит добавить, что в целом за возможность печати новых токенов отвечает функция Mintable. Здесь она записана как "Is Mintable”.

❗ Не стоит радоваться раньше времени, если тут стоит галочка. Она имеет смысл только если право собственности на смарт контракт утрачено и на него не могут влиять другие прокси-контракты.

👉 Вывод. Допустим мы нашли токен, который является дефляционным, право собственности на его смарт-контракт утрачено и на него не могут воздействовать никакие прокси-контракты. Выходит, он безопасен? На самом деле все это лишь значит, что механизмы инфляции и дефляции не могут быть изменены. Возможно в смарт — контракт уже заложены какие-то алгоритмы, которые сделают ныне дефляционный токен инфляционным в будущем, но чтобы избежать таких рисков нужно уметь буквально анализировать код смарт-контракта для чего конечно уже требуются специальные навыки. Мы же можем ограничиться тем, что если токен или монета с низким уровнем инфляции существуют достаточно давно, то вероятность «перевоплощения» из инфляционного в дефляционный проект достаточно низкая.

✅ Сжигание - дефляционный механизм. Куда интереснее обстоят с дела с обратным «перевоплощением». Может ли инфляционная монета или токен резко стать дефляционными? На самом деле действительно могут, хотя и не обязательно резко. Существует механизм так называемого сжигания токенов.

👉 Пример гипотетический. Допустим существует некий проект с капитализацией 100$. В этом блокчейне всего 100 монет. Выходит каждая стоит 1$. И вдруг из него пропадают 10 монет. Их не отбирают у пользователей. Они вообще никогда им не принадлежали и лежали на заблокированном изначально кошельке. Теперь монеты с этого заблокированного кошелька вместо разблокировки и распределения между пользователями отправили на "мертвый" адрес. Это несуществующий в блокчейне адрес. Такие монеты фактически просто пропадают, вернуть их обратно и потратить технически невозможно. Что мы теперь имеем? Капитализация все также составляет 100$, однако теперь в системе лишь 90 монет. Выходит каждая стоит уже не 1$, а 1,1$.

👉 Пример реальный. Монета Binance - BNB регулярно сжигается. Поэтому в отличие от ранее упомянутого Sui, несмотря на добычу новых монет, инфляция BNB за все время составляет ничтожные 0,17%, что очень положительно влияет не только на рост цены, но и на её стабильность.

В первом "Ред-флаге" мы подробно разбирали, чем плох низкий объем и низкая ликвидность актива, а также говори о том, к каким последствиям это может привести. Однако даже для активов с достаточно высоким объемом торгов и достаточной ликвидности существует угроза сильного проскальзывания цены. Дело в том, что крупный рыночный ордер может создать лишь тот, кто обладает достаточным количеством актива. Поэтому так важно заранее знать какой процент эмиссии монеты или токена находится в руках узкого круга участников проекта.

Это можно сравнить с юридическим лицом, в котором сформирован совет директоров. Представьте, что из 100 условных директоров компании, 30 находятся в сговоре, а остальные являются независимыми. Очевидно, что эти 30 директоров представляют существенную опасность для компании, так как она сильно зависит от их добропорядочности. К сожалению, как показывает практика, в сфере криптовалют не стоит рассчитывать ни на какую добропорядочность.

👉 Теперь к сути. Этот пункт можно назвать чрезмерной централизацией. В данном случае учитываются только те монеты или токены, которые не являются кошельками известных бирж или смарт-контрактами.

✅ Кошельки бирж по определению хранят активы большого количества трейдеров и не являются самостоятельными, здесь не происходит централизации активов в руках узкого круга лиц. Конечно можно предположить, что биржа украдет деньги пользователей и продаст их рыночным ордером или это сделают хакеры, взломавшие биржу. Но учет таких рисков пожалуй параноидален.

✅ Токены, находящиеся "внутри" смарт-контракта, заблокированы. Распорядится ими сейчас технически невозможно, а значит и продать их, обрушив цену просто нельзя. Да, когда-то смарт-контракт исполнится и токены с него уйдут. Но этот процесс также может быть, и чаще всего является постепенным. Такие кошельки, как правило, не представляют угрозу.

✅ Конечно в идеальном случае вообще не должно быть никаких крупных кошельков - ни бирж, ни смарт-контрактов, ни обычных кошельков. Однако на практике такие бывает крайне редко.

👉 Пример. Вторая по капитализации монета - Ethereum. Переходим на сайт блокчейна Ethereum - EtherScan. Поскольку Ethereum является монетой, а не токеном, нам не нужно указывать никакие смарт-контракты. Конечно, они у Ethereum есть и он, как уже говорилось ранее, может быть токеном в других сетях, однако для экономии времени просто констатирую факт - количество монет Ethereum несоразмерно больше количества токенов Ethereum, поэтому токены можно вообще не учитывать. Однако, если вы проверяете монету, в которой вы не можете быть так уверены, скопируйте её смарт-контракты и определите количество токенов на них способом, о котором говорилось ранее. Возможно в вашем случае их стоит учитывать. Итак, мы зашли на сайт. Выбираем Blockchain, а затем Top Accounts.

👉 Если все сделано правильно, мы увидим такую картину и она нам очень понравится. Как видите, среди топ-10 крупных держателей Ethereum в принципе нет обычных кошельков. Адреса 1, 2, 6 и 7 являются смарт-контрактами, а адреса 3, 4, 5, 8, 9 и 10 кошельками бирж. Лишь адреса 11 и 12 содержат незаблокированные монеты Ethereum, однако каждый из них содержит менее половины процента от общей эмиссии, что делает Ethereum одной из самых безопасных монет с точки зрения централизации активов в руках крупных держателей.

Как анализировать токены уже говорилось ранее. Не лишним будет показать почему так важно это проверять. Вот к примеру, упомянутый ранее TWT.

❗Более 30% от общей эмиссии токена находятся на кошельке, с которого они в любой момент могут быть проданы. Конечно, как уже говорилось ранее, такие действия просто обнулят токен.

Проще говоря, если над проектом трудится в 10 и более раз меньше разработчиков, чем было на пике развития проекта. Сюда также относится ситуация, когда любое количество разработчиков проекта вносят в 10 и более раз меньше изменений в код проекта, чем это было ранее.

Если эту статью читают люди старше 40 лет, то они ещё помнят "Крах Доткомов" - ситуацию, которая развернулась на рынке IT технологий во время формирования так называемого пузыря. Никто не понимал, как анализировать новые сайты и аналитики оценивали их в основном по количеству посещений, не вдаваясь в подробности относительно разработки и развития сайта. Когда рынок начал падать, такие компании просто не выжили.

Чтобы с активом, который вы решите купить, не случилось подобного, нужно лично убедиться в факте разработки. К счастью для нас, большинство компаний в сфере криптовалют имеют открытый исходный код в проекте разработки на GitHub. Это значит, что каждый может зайти и посмотреть код проекта, количество разработчиков, работающих над ним, и количество коммитов - условно "сохранений" внесения изменений в код.

👉 Как уже было сказано ранее, первоисточником информации о разработке ВСЕГДА является GitHub проекта. Где его найти? Обратимся к уже известным нам ранее CoinMarketCap, CryptoRank, Certik и TokenInsight. Сведения о GitHub, как правило есть на любом из них, но если их не удается найти на каком-то из сайтов, можно проверить на другом. Ниже показано, где именно искать GitHub проекта.

👉 Анализ GitHub в целом. Переходим на страницу интересующего нас проекта и выбираем Repositories. Если не вдаваться в математику, то мы уже визуально сможем увидеть, есть ли активность на графике разработки. Чем крупнее репозиторий, над которым трудится команда разработчиков, тем выше он будет в поиске. Репозиторий это своего рода хранилище каких-то данных, нужных для разработки проекта.

✅ На примере Avalanche AVAX мы видим, что 4 верхних репозитория или пополняются равномерно, или их разработка даже ускоряется. Это хороший знак. А теперь попробуем углубиться в первый репозиторий.

👉 Анализ конкретного репозитория. Выбираем Insights, а затем Contributors. На графике мы можем посмотреть, какое максимальное количество коммитов было сделано для этого репозитория и сколько их было сделано в последний месяц. В данном случае это 310 коммитов. Это значение является максимальным для этого репозитория и самым высоким за все время, хотя месяц ещё даже не закончился и их число может увеличиться. Это очень хороший знак.

👉 Снизу же мы видим количество разработчиков, которые трудились над этим репозиторием за все время. Если мы перетащим ползунок на диапазон конкретного месяца, то сможем определить и количество разработчиков в этот месяц. Если мы не знаем, когда их было больше всего - перетягиваем ползунок на месяц с наибольшим количеством коммитов и сравниваем с тем, что мы имеем сейчас. В нашем случае 15 разработчиков. Кстати над всем Ton трудится команда меньше, чем над одним репозиторием Avalanche.

✅ Идеальный анализ. По уму вы должны вручную проанализировать каждый репозиторий. Посчитать общее количество коммитов в каждый месяц, вычислить большее и посчитать насколько меньше их было в текущий месяц, а потом ещё и проделать тоже самое с подсчетом разработчиков. Конечно такой подсчет требует очень времени и сил, поэтому, к счастью, существуют сервисы, упрощающие нам жизнь.

👉 Первый сервис - DeveloperReport. Сайт от инвестиционной компании Electric Capital. Он очень хорош, когда работает. Однако был прецедент, когда он более полугода не обновлял информацию. Здесь все просто. Вводим в строку поиска интересующий нас проект и наслаждаемся полученными данными.

👉 Разработчики. Сайт содержит море полезной информации о разработке, но нам в первую очередь интересно количество разработчиков в самый "продуктивный" месяц проекта и текущий месяц. В данном случае это 1129 и 770 соответственно. Это очень хороший показатель, особенно учитывая, как долго он держится. Особое внимание обратите также на красную линию - это разработчики, занимающиеся только проектом Avalanche. Их количество стабильно с января 2022 года.

👉 Коммиты. Пролистываем сайт ниже и находим точно такой же график, но уже для коммитов. Наши значения 40114 и 27329. Опять же, учитывая дистанцию и вид графика в целом - значение очень оптимистичное.

👉 Второй сервис - Defillama. Здесь я привожу его только для справки поскольку на данный момент информацию о разработчиках и коммитах он не предоставляет, однако он успешно делал это в то время, пока DeveloperReport полгода не обновлял свои данные. Поэтому о сайте стоит помнить, возможно однажды он упростит вам жизнь.

Показатель NVT относится к категории ончейн-метрик. Они анализируют данные самого блокчейна и всего, что с ним происходит. Эта метрика очень проста для понимания. Как уже ранее говорилось капитализация сети считается по формуле: "Количество актива умножить на цену актива". Так вот NVT считает общую стоимость транзакций, допустим в эквиваленте к доллару, которые происходят в блокчейне за одни сутки. Потом берется капитализация монеты или токена и просто делится на полученный ранее показатель.

❓Что это нам дает❓

👉 Представьте, что есть очень дорогой актив, которым никто не пользуется. Само собой долго дорогим он не будет, ведь то, чем никто не пользуется, все стремятся продать. А теперь представьте, что есть актив, которым все очень активно пользуются, но стоит он мало. И та и другая ситуация считаются нелогичными. Поэтому когда NVT опускается ниже 40, актив считается недооцененным. Это значит, что за последние сутки объем транзакций этого актива в блокчейне был всего в 40 раз ниже общей капитализации блокчейна.

👉 Пример из реальной жизни. Представьте, что существует некое общее количество рублей в мире - пусть это будет условный 1 миллион, просто для удобства подсчета. Так вот, 25 тысяч рублей из этого миллиона за сутки обернулись в экономике. По меркам страны это огромная экономическая активность, потому что обычно люди тратят многократно меньше, предпочитая хранить деньги в наличке, на депозите или просто на карте, но не тратя так много. Ну а доллары допустим так и тратят - 1 тысячу долларов на условный общий 1 миллион долларов. Выходит, рубль куда более интересен с инвестиционной точки зрения. Помечтали? Теперь двигаемся дальше.

❗ А что если в блокчейне оборачивается в 1000 раз меньше денег за сутки, чем стоят все монеты в блокчейне? На самом деле, многие считают, что и показателя в 100 раз достаточно. Однако монеты с низкой капитализацией подвержены волатильности, из-за которой этот показатель временно может достигать значений выше 100 и даже сильно выше 100, даже если в целом проект в полном порядке.

❓Где посмотреть NVT❓

И вот здесь нас ждет большое разочарование. Ещё несколько месяцев назад существовал отличный ресурс - IntoTheBlock, где для огромного количества монет и токенов можно было все увидеть как на ладони. Однако он решил самостоятельно себя испортить и стал Sentora. Теперь бесплатных ончейн-данных у нас нет. Вообще, есть ещё CryptoQuant, однако там даже у Ethereum показатель NVT посмотреть нельзя, но зато можно у XRP. Выбираем нужную нам монету, далее Network Indicator, а затем NVT Ratio.

👉 Если же нам сейчас нужно посмотреть этот показатель у интересующей нас монеты или токена, придется платить 49$ в месяц платформе Glassnode. Большинство этого делать не будет, поэтому как там найти этот показатель не показываю, но сервис там дружелюбный и интуитивно понятным. Справится каждый, кто сможет оплатить.

👉 Крипта - это не про рискованные инвестиции. Это мнение навязано людьми, которые не понимают, что криптовалюта это не только график с зелеными и красными свечами, а точно такая же совокупность технологий, как медицина или инженерия. А чтобы оценить технологию - нужно её понять. Я очень надеюсь, что благодаря этой статье каждый, кто интересуется криптовалютой или попал на статью случайно, стал разбираться в теме гораздо больше, а те, кто купил какие-то альткоины и боялся за свое будущее - теперь имеют четкий план дальнейших действий при любой ситуации на рынке.

👉 Мой Telegram канал по крипте