Джером Пауэлл: рынок труда США слабеет, ФРС может завершить сокращение баланса
💬 «ФРС близка к развороту: Пауэлл заявил о рисках рынка труда и возможной паузе в сокращении баланса»
⚡ Глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл выступил с серией заявлений, обозначив текущие риски и возможные шаги по денежно-кредитной политике.
Основной посыл — экономика США всё ещё стабильна, но под поверхностью начинают нарастать тревожные сигналы со стороны рынка труда.
💼 Рынок труда охлаждается
Последние данные показывают заметное снижение динамики найма и увольнений.
Это указывает на то, что рынок труда — один из главных индикаторов силы американской экономики — теряет импульс.
ФРС официально признала: риски ослабления занятости выросли, и именно это стало одной из причин сентябрьского снижения процентной ставки.
При этом Пауэлл подчеркнул, что слишком быстрое смягчение политики может оставить борьбу с инфляцией незавершённой.
ФРС пытается пройти между двух рисков —
📉 рецессией при чрезмерном ужесточении и
🔥 повторным всплеском инфляции при слишком мягких мерах.
📈 Экономика держится лучше ожиданий
Несмотря на слабость рынка труда, общий экономический рост остаётся устойчивым.
По словам Пауэлла, “экономика сейчас примерно на уровне сентября”,
а данные, собранные до приостановки работы правительства, показывают рост выше прогнозов.
Это создаёт противоречие:
- рынок труда замедляется,
- но макроданные по активности и потреблению — сильнее ожиданий.
Такой дисбаланс заставляет ФРС быть осторожной — пока она не видит оснований для резких действий.
🏦 Монетарная политика и баланс ФРС (QT)
Пауэлл подтвердил: текущая ДКП функционирует эффективно,
но баланс рисков требует гибкости.
📉 Сокращение баланса ФРС (QT) — на финальной стадии.
Регулятор может завершить процесс уже в ближайшие месяцы.
При этом баланс остаётся “ключевым инструментом политики” —
ФРС готова корректировать его размер в зависимости от состояния денежного рынка.
Он также отметил признаки ужесточения условий на отдельных сегментах рынка ликвидности,
что, вероятно, станет одной из причин для паузы в дальнейшем QT.
💡 Инфляция и тарифы: новый источник давления
Пауэлл прямо заявил: тарифная политика США усиливает ценовое давление.
Пока это локальный эффект, но есть риск, что он перерастёт в устойчивый инфляционный процесс.
В этом случае ФРС может столкнуться с необходимостью снова повышать ставку —
что стало бы неприятным сюрпризом для рынков, привыкших к мягкому курсу регулятора.
⚠ Фактор шатдауна и потери данных
Ещё один риск — возможная приостановка работы правительства США.
Если она затянется, ФРС потеряет доступ к ряду макроэкономических данных,
что осложнит анализ и снизит прозрачность принятия решений.
Пауэлл:
“ФРС справилась с кризисом так же хорошо или даже лучше, чем любая страна в мире. Сейчас важно найти баланс между охлаждением рынка труда и контролем инфляции. Безрискового пути для ДКП сегодня не существует.”
📊 Итог:
ФРС продолжает двигаться по тонкому канату между инфляцией и замедлением экономики.
С одной стороны — признаки перегрева тарифов и ценового давления,
с другой — снижение активности на рынке труда и риски стагнации.
Вероятность ещё одного снижения ставки до конца 2025 года остаётся высокой,
но ФРС будет действовать крайне осторожно, чтобы не потерять контроль над инфляцией.
📌 Для инвесторов:
- рынок облигаций и золота может получить краткосрочную поддержку,
- доллар, напротив, может ослабнуть на фоне ожиданий мягкой политики,
- акции США продолжат расти, но на повышенной волатильности.