Биткоин между двух огней: почему развязка близка и чего ждать от осени

Биткоин зажат между двух огней. С одной стороны его сдерживает полоса сопротивления медвежьего рынка, с другой – удерживает 200-недельная скользящая средняя. Рынок совершает колебания между этими двумя уровнями, не способный развить устойчивое движение ни в одну из сторон.

Если посмотреть на историю касаний этих уровней, видна четкая закономерность. В первый раз, когда цена подошла к полосе сопротивления медвежьего рынка, она едва касалась ее. При первом подходе к 200-недельной скользящей средней цена вовсе не дошла до цели. Во второй раз криптовалюта пробила сопротивление наверх, но это оказался ложный пробой. Затем последовал пробой 200-недельной средней вниз – и снова ложный. Сейчас Биткоин буквально зажат между молотом и наковальней, переходя от одного уровня к другому.

Происходящее полностью вписывается в логику четырехлетнего цикла и сезонные паттерны промежуточных годов (годов выборов в США).

Исторически локальные минимумы формируются в конце июня или начале июля. Это происходило и летом 2018 года, и летом 2022 года. После обновления или снятия прошлых минимумов в июле традиционно начинается локальный отскок.

Если изучить доходность Биткоина за июль в промежуточные года, картина выглядит следующим образом:

– В 2026 году рост за июль составляет около 9%.

– В 2022 году июльский рост составил 20%.

– В 2018 году июль принес почти 40% плюса.

– В 2014 году июль показал небольшое снижение, однако май и июнь там также отличались от привычных значений.

При этом май и июнь в промежуточные года почти всегда закрываются в глубоком минусе:

– В 2026 году май показал -3,5%, а июнь – -20%.

– В 2022 году май закрылся с результатом -17%, июнь – -38%.

– В 2018 году май принес -21%, июнь – -20%.

Июль регулярно дает временную отдушину и окно прочности, которое длится от двух до четырех недель. Однако исторический опыт показывает, что происходящее после июля редко радует покупателей.

Если посмотреть на динамику после зеленых июльских свечей:

– В 2022 году после позитивного июля последовали красные август и сентябрь. Рост продолжался до начала августа, а с середины месяца началась коррекция.

– В 2018 году после июльского отскока август и сентябрь снова ушли в минус, причем снижение началось еще в конце июля.

– В 2014 году июль, август и сентябрь последовательно закрылись в красной зоне.

Окно локальной прочности Биткоина закроется в течение ближайших двух-четырех недель. Вся прибыль, полученная в июле, с высокой вероятностью будет отдана рынку обратно в августе и сентябре.

Главной причиной отсутствия импульса для уверенного роста остается поведение индекса S&P 500. В промежуточные года коррекция на фондовом рынке обычно происходит с задержкой.

Сценарий, за которым я слежу: неглубокий просадка акций в июне, восстановление в июле и формирование локального пика в августе или сентябре. В 2018 и 2014 годах S&P 500 находил свои максимумы именно в конце лета или начале осени.

Когда фондовый индекс уйдет в коррекцию на 10–20%, Биткоин потеряет текущую поддержку, пробьет диапазон вниз и сформирует окончательное дно текущего цикла.

Текущий год демонстрирует поразительное сходство с 2018 годом, но с меньшей амплитудой колебаний:

– Локальные минимумы в феврале и июне сформировались в аналогичные временные отрезки.

– Пик в мае совпал по таймингу.

– Контртрендовый отскок в июле повторил исторический график.

В 2018 году контртрендовый импульс продолжался до конца июля, после чего рынок вернулся к падению, а затем перешел в затяжной боковик. Финальное событие ликвидности и капитуляция произошли только в ноябре (в четвертом квартале). Это позволило полностью обнулить ончейн-индикаторы и заложить основу для нового цикла.

Сейчас расстояние от летнего минимума до 20-недельной скользящей средней составляет около 20%, тогда как в 2018 году оно достигало 40%. Это подтверждает тезис о том, что 2026 год – это просто менее волатильная версия 2018 года.

Базовый сценарий предполагает повторный тест или обновление уровня 57 000 долларов ближе к концу года для окончательной перезагрузки ончейн-метрик (часть из них уже подала сигналы, но далеко не все).

Однако есть важный аргумент против масштабной капитуляции: значительная часть участников, которые обычно продают на самом дне, в этот раз даже не заходила в рынок. Прошлый пик был сформирован на фоне общей апатии, а не безумной эйфории.

Единственный исторический аналог пика апатии – 2019 год. Тогда ценовая капитуляция произошла исключительно из-за непредсказуемого внешнего шока в начале 2020 года.

Если к концу года Биткоин так и не сможет уйти ниже и сломает сезонную паттерн-модель, придется изменить взгляд на рынок. В таком случае сработает временная капитуляция – если у рынка было достаточно времени для падения, но он им не воспользовался, значит, началась новая фаза роста. Быть гибким и вовремя менять гипотезу – нормальная часть инвестиционного процесса.

На данный момент Биткоин остается зажатым между 200-недельной средней и полосой сопротивления. Это период ожидания перед финальным движением.