Почему Starknet (STRK) продолжает обнуляться в 2026 году?

За восемь месяцев Starknet успел вывести в мейннет приватные операции с любым ERC-20 на уровне протокола, биткоин-обёртку strkBTC с федеративным мостом, приватный USDC и новую систему комиссий. За то же время STRK подешевел примерно на 79%.

На первый взгляд это выглядит странно: сеть развивается, а её токен продолжает падать. Но противоречия здесь нет. Так устроена экономика STRK.

С декабря Starknet заметно расширил функциональность основной сети. В мейннете появилась встроенная проверка доказательств, поддержка приватных операций с любыми ERC-20, конфиденциальный USDC, биткоин-обёртка strkBTC, ликвидный стейкинг и обновлённая модель комиссий. Параллельно StarkWare представила план перехода к постквантовой защите и успешно провела в основной сети транзакцию с подписью Falcon-512. Аналитики Nansen при этом охарактеризовали весну и начало лета как один из наиболее последовательных продуктовых периодов среди L2-проектов.

Однако на динамике токена эти изменения практически не отразились.

За тот же период STRK снизился примерно с $0,107 до $0,0226, а рыночная капитализация проекта сократилась с $515 млн до $158 млн.

Именно здесь возникает ключевой вопрос: если Starknet за последние месяцы стал сильнее с технологической и продуктовой точки зрения, почему это не помогло STRK? Почему инвестиционная идея вокруг токена не оправдалась, а его цена продолжила снижаться?

На Starknet в 2026 году логичнее смотреть не как на набор отдельных релизов, а как на серию решений конкретных проблем, которые накопились у сети.

Комиссии были слишком чувствительны к курсу STRK. В феврале на форуме Starknet прямо отмечали, что размер комиссий в STRK слишком резко меняется вместе с ценой токена. Это создавало неудобства как для приложений, так и для секвенсеров.

Для решения проблемы появился SNIP-35. Он автоматически корректирует минимальную базовую L2-комиссию с учётом курса STRK/USD, получаемого через оракул. В материалах к версии v0.14.3 запуск механизма в основной сети был запланирован на 6 июля 2026 года. Реализацию добавили в код секвенсера, и к моменту подготовки материала обновлённая модель уже используется.

Одного преимущества в виде масштабирования для L2 стало мало. Мартовская дорожная карта Starknet на 2026 год открывается словами Виталика Бутерина о том, что современным L2 необходимо искать ценность за пределами простого масштабирования Ethereum.

Для Starknet таким направлением стала приватность.

Базу для неё создал SNIP-36 — механизм проверки STARK-доказательств непосредственно на уровне протокола. Он вошёл в обновление v0.14.2, выпущенное 20 апреля. Суть подхода в том, что приложение может выполнить вычисления вне сети, а затем передать доказательство того, что итоговый результат корректен. Именно на этом фундаменте позже появились приватные функции Starknet.

Работа с биткоином раньше в основном зависела от сторонних решений. 12 мая сеть запустила strkBTC — собственную обёртку BTC с федеративным мостом. В его работе участвуют Twinstake, NEAR Intents, Luganodes, UTXO и Xverse. Пользователи могут обменивать strkBTC обратно на нативный BTC, использовать приватные переводы и задействовать актив в стейкинге.

Приватные операции не стали ограничивать отдельными токенами. 9 июня в мейннете появился STRK20. Система заменяет публичные балансы зашифрованными записями — notes — и позволяет скрывать переводы и свопы любых ERC-20. Стоимость одного приватного действия установлена на уровне 4 STRK.

25 июня поддержку получил приватный USDC. Затем, 15 июля, Starknet выпустил SDK и Wallet API для внешних разработчиков. Уже 21 июля приватные обмены интегрировали в AVNU — агрегатор, на который во втором квартале приходилось более 60% транзакций сети.

Средства в стейкинге оставались заблокированными. Эту проблему начали решать 29 июля с запуском ликвидного стейкинга STRK.

Стоимость хранения данных была занижена. В апреле SNIP-37 увеличил стоимость операций записи в хранилище, одновременно снизив цену базового L2-газа.

Отдельного внимания заслуживает ещё одно событие, которое формально не относится к техническим релизам.

13 апреля StarkWare сообщила о сокращении расходов и переходе к более жёсткому фокусу на выручке. Компания перераспределила работу между двумя ключевыми направлениями. Эли Бен-Сассон признал, что прежняя структура стала слишком крупной и неэффективной, и заявил о возвращении компании к более компактному стартапному подходу. Точное число сокращённых сотрудников раскрыто не было.

Сам факт оптимизации расходов в условиях слабого рынка нельзя считать чем-то необычным: в тот же период затраты снижали и другие крупные криптокомпании, включая Optimism и Coinbase. Однако после такой реорганизации рынок неизбежно начинает внимательнее следить за возможными задержками в дорожной карте.

Пока серьёзных признаков организационных проблем не видно. Более того, после реструктуризации частота релизов скорее увеличилась.

При оценке Starknet важно учитывать не только аргументы против проекта. Есть и показатели, которые заметно усиливают бычью сторону тезиса.

Extended показывает реальную экономическую активность. За последние 30 дней объём торговли бессрочными контрактами достиг $6,5 млрд, а за неделю — $1,49 млрд. Открытый интерес составил около $188 млн, TVL — $126 млн по данным DefiLlama. В день подготовки материала суточный объём вырос до $258 млн, что примерно в четыре раза превышало среднемесячный уровень. При этом недельные и месячные показатели почти не изменились, поэтому этот скачок скорее стоит считать разовым событием. Но даже без него Extended уже представляет собой полноценную торговую площадку с реальной активностью.

Приватные функции действительно используются в основной сети. По информации L2Beat на 16 августа, в Starknet работают семь пулов приватных активов. В них размещено примерно $840 тыс., а оборот за 30 дней составляет около $470 тыс. Для крупного блокчейн-рынка цифры пока небольшие, однако это уже фактическое использование продукта, а не только тестовая технология.

Starknet смог привлечь значительный объём BTC-ликвидности. По данным L2Beat, связанные с биткоином активы оцениваются примерно в $203 млн. Это около 58% всей TVS сети, которая составляет порядка $352 млн. При этом TVS отражает стоимость активов, безопасность которых зависит от Starknet, и не является аналогом DeFi TVL. Учитывая, что ещё два года назад сеть практически не была связана с биткоином, объём в $203 млн выглядит существенным.

Объём STRK в стейкинге также увеличился. Если в декабре было застейкано около 1,1 млрд STRK, то позднее показатель вырос до 1,43 млрд токенов.

Технологическая позиция Starknet сейчас выглядит заметно лучше его рыночной оценки. По классификации L2Beat сеть остаётся на Stage 1 децентрализации, тогда как zkSync Era и Linea находятся на Stage 0. Starknet также превосходит обе сети по DeFi TVL и объёму стейблкоинов. В рамках одного суточного периода он оказался выше них по доходам сети, объёму спотовых торгов и обороту бессрочных контрактов. В тот же день Starknet получил больше сетевой выручки, чем OP Mainnet, несмотря на значительно меньшее число транзакций.

С точки зрения стабильности последние месяцы также прошли без серьёзных проблем. На момент подготовки материала официальная статус-страница Starknet показывала 100% доступности мейннета за предыдущие 90 дней. Незапланированных сбоев за этот период зафиксировано не было.

Поэтому утверждение о том, что Starknet якобы перестал развиваться или фактически «умер», плохо соответствует реальным данным. Сеть продолжает работать, новые продукты выходят в мейннет, а отдельные приложения уже генерируют заметную экономическую активность.