Что такое Terra? Протокол алгоритмических стейблкоинов

Terra – основанный на Cosmos протокол, который поддерживает набор алгоритмических стейблкоинов (Stablecoin). Привязки этих стабильных токенов поддерживаются монетой LUNA.

Загляните за капот ведущих стейблкоинов — криптовалют, привязанных к цене другого актива (чаще всего к USD) – и все выглядит совсем не так стабильно. Возьмем Tether (USDT): непрозрачная структура управления, иск генерального прокурора Нью-Йорка и нераскрытые запасы коммерческих бумаг могут заставить инвесторов задуматься.

Децентрализованные стейблкоины пытаются избежать этих проблем с управлением, поддерживая свои привязки с помощью алгоритмов, а не с помощью огромных резервов наличных денег и долгов.

TerraUSD, выпускаемый Terraform Labs, является одним из таких стейблкоинов. (У Terra есть и другие, привязанные к разным мировым валютам, стейблкоины) Terra поддерживает свою привязку к USD через сеть арбитражников, которые покупают и продают волатильную криптовалюту Terra, LUNA (также, как ни странно, известную как Terra), которая является седьмой по величине криптовалютой по состоянию на март 2022 года. LUNA также является токеном управления и предоставляет держателям право голоса в отношении протокола.

Экосистема Terra была создана стартапом Terraform Labs в 2018 году, основанным Do Kwon и Daniel Shin.

Чтобы поддерживать равновесие своих стабильных монет, Terra чеканит и сжигает токены, одновременно стимулируя арбитраж. Вот что это значит:

Прежде чем вы купите UST в сети Terra, вы должны их немного отчеканить. Для этого вы будете платить по текущему тарифу в LUNA. Протокол забирает эти LUNA и сжигает их, что ограничивает их поставки и заставляет цену на LUNA немного расти. То же самое работает и в обратном порядке: чтобы чеканить LUNA, вы конвертируете UST. Они сгорают, и цена UST очень незначительно повышается.

Почему вы можете захотеть это сделать? В дополнение к использованию активов для какой-либо услуги или полезности, существует потенциальная возможность арбитража. Арбитражники— трейдеры, которые получают прибыль от небольших расхождений в ценах. Они помогают контролировать цену UST, продавая LUNA за UST, когда цена UST ниже $1, и покупая LUNA, когда UST стоит больше $1.

Почему они это делают? Протокол стимулирует арбитражников делать это, создавая выгодные для них условия.

Если, например, 1 UST торгуется по цене $0.90, пользователи могут купить 1 UST за $0.90. Затем пользователи используют функцию рыночного обмена для торговли 1 UST за $1 LUNA. Обмен сжигает 1 UST и чеканит столько LUNA, сколько если бы UST стоил $1. Пользователи получают 0.10 UST от разницы обмена, общий объем UST уменьшается. Этот арбитраж продолжается до тех пор, пока цена UST не вырастет до $1.

Тот же механизм работает и в обратном направлении

Если 1 UST торгуется на уровне $1.10, пользователи могут использовать функцию рыночного обмена для торговли $1 Luna за 1 UST. Рынок сжигает долю LUNA и чеканит столько UST, сколько если бы он стоил $1. Затем пользователи могут продать свой 1 UST за $1.10, получив прибыль в $0.10 через арбитраж, и увеличив общий объем UST. Этот арбитраж продолжается до тех пор, пока цена UST не упадет до уровня $1.

Этот же механизм поддерживает другие стейблкоины Terra, в том числе стейблкоин, привязанный к южнокорейской воне, и другие, привязанные к ведущим мировым валютам, поддерживаемых Международным валютным фондом.

Технический документ Terra утверждает, что эластичность предложения LUNA означает, что стейблкоины никогда не выйдут из строя. Тем не менее, их успех зависит от сохраняющегося интереса арбитражников к UST. Если арбитражники решат, что UST обречен на провал, или переведут свои деньги в другой проект, некоторые аналитики опасаются, что они могут не вернуть UST к его привязке к $1. Как и во многих криптопроектах, связанных со свободными рынками, дух сообщества имеет первостепенное значение.

Монеты построены на экосистеме Cosmos, блокчейн-платформе, совместно используемой Cosmos Hub, Cronos и Thorchain. В отличие от Ethereum, где все токены защищены майнингом proof-of-work из основной цепочки Ethereum, протоколы Cosmos могут поддерживаться независимыми майнерами, зависящими от конкретного приложения.

Поскольку Cosmos, а следовательно, и Terra, являются протоколом блокчейна смарт-контрактов, вы можете использовать монеты Terra в любом из приложений, построенных на основе протокола. Вы можете использовать монеты Terra в блокчейнах с помощью зеркального протокола Terraform Labs, который предоставляет акции, отражающие цены крупных американских фирм.

В конце сентября 2021 года Terra запустила обновление под названием Columbus-5. Это добавило функциональность для протокола Inter Blockchain Communication (IBC), который позволил Terra стать совместимым с другими блокчейнами. Отличительные особенности включают страховой протокол под названием Ozone и поддержку UST от кросс-блокчейн-моста Wormhole V2.

Вы можете купить Terra на многих централизованных биржах. Крупнейший рынок LUNA находится на Binance.

Будущее протокола Terra – это, на самом деле, дискуссия о будущем стейблкоинов, которые лежат в его основе. Станут ли централизованные стейблкоины USD настолько укоренившимися в финансовой системе США (возможно, через цифровую валюту центрального банка), что децентрализованные альтернативы выйдут из моды?

И наоборот, отойдут ли децентрализованные стабильные монеты от привязки к доллару США и будут поддерживаться ликвидностью, принадлежащей протоколу? Или арбитражеры устанут от LUNA и обрушат цены на все стабильные монеты в рамках своих протоколов и отправят их на кладбище?

Присоединяйся к обсуждению Terra в нашем Telegram-канале, там мы помогаем новичкам, рассказываем про перспективные проекты и ведем блог о инвестициях в криптовалюты.