Обзор проекта dYdX

dYdX – это децентрализованная многофункциональная платформа для торговли, обмена и кредитования криптовалютными активами на базе блокчейнов Ethereum и Cosmos.

Также, когда мы говорим про dYdX – мы можем иметь в виду одноименный нативный токен управления протоколом второго уровня этой площадки.

Ключевой особенностью и преимуществом этой платформы для пользователей является возможность маржинальной торговли в полностью децентрализованной среде.

Это означает, что:

– во-первых, вы можете получить кредитное плечо для своих сделок с криптой без прохождения привычных для централизованных бирж процедур (типа верификации личности и KYC).

– во-вторых это означает, что здесь вы можете шортить крипту и таким образом зарабатывать на медвежьем рынке или хеджировать свои противоположные позиции на споте.

– в-третьих, вы можете торговать производными торговыми инструментами (т.е. криптовалютными деривативами).

Платформа dYdX создана на основе открытого исходного кода, поэтому над развитием протокола могут работать все заинтересованные участники сообщества. Именно благодаря этому подходу, у dYdX появилось собственное Layer2-решение для торговли бессрочными контрактами на основе смарт-контрактов.

За счет такого протокола, пользователи биржи имеют возможность не нести затраты на газ на уровне Ethereum, оплачивая лишь незначительную комиссию самой платформе. Это обеспечивается за счет того, что маркет-мейкеры могут подписывать и передавать заказы на платформе вне блокчейна, используя блокчейн только для расчетов.

А это, в свою очередь, еще больше демократизирует торговлю, позволяя открывать сделки наименьшего объема, не думая о стоимости газа.

Какие минусы децентрализованной торговли пришлось решать разработчикам dYdX?

Во-первых, это вопрос достаточной ликвидности.

В условиях централизованной платформы можно обеспечить практически любой уровень ликвидности. Это можно сравнить с супермаркетом: если владелец бизнеса знает, что под Новый Год все приедут в магазин, чтобы купить все для новогоднего стола, и, вместо стандартного пакета с едой, будут выезжать на двух полных тележках, то он как-то позаботится о том, чтобы на полках было достаточно этого товара.

В случае же с децентрализованной платформой такого владельца бизнеса нет, и все основано на саморегулируемой системе спроса и предложения. Если поставщики ликвидности, вместо поставок этой ликвидности, поедут условно праздновать этот самый Новый Год, то у тех, кто придет на децентрализованную платформу в это время могут возникнуть проблемы с обеспечением своих сделок.

Это может приводить к потерям времени и подходящей цены как для открытия, так и для закрытия сделок.

Во-вторых, в условиях децентрализованной среды платформа должна работать с помощью блокчейн-оракулов. Иначе не существовало возможности адекватно оценивать актуальную стоимость активов из другой сети.

Но использование оракулов также имело свои проблемы. Через оракулы происходило огромное количество взломов и краж, плюс оракулы принадлежат централизованным организациям, что входило в конфликт с идеей децентрализации (т.е. работы с отсутствием необходимости доверять третьей стороне).

Проблему с ликвидностью биржа dYdX решила с помощью создания специального протокола ликвидности, который называется 0х.

Чтобы не вдаваться в технические подробности, скажем, что этот протокол реализован на базе смарт-контрактов, что позволило автоматизировать процесс заполнения ордеров. Плюс ко всему, dYdX использует внесетевую книгу ордеров. Разработчики очень красиво и технологично реально решили достаточно сложную проблему.

Также поставщики ликвидности на dYdX (которых называют кредиторами) здесь могут зарабатывать процент пассивного дохода за каждый сформированный блок, с гарантированным обеспечением своего кредита. Средства можно снимать в любой момент, что выгодно отличает эту программу от стейкинга, плюс все кредиты здесь обеспечены соответствующим залогом, который подлежит ликвидации в пользу кредитора.

Что же касается оракулов, то dYdX смогли обойти и этот вызов. Вместо того, чтобы запрашивать актуальные котировки на стороне, здесь смарт-контракт позволяет двум сторонам самостоятельно приходить к договоренности по справедливой цене. Т.е. это настоящий живой рынок, который уже практически невозможно встретить.

Фактически, именно естественный баланс спроса и предложения и формирует актуальные процентные ставки как для кредиторов, так и для заемщиков.

Сама биржа имеет два больших пула.

Это пул ликвидности и пул безопасности. Первый пул создан для агрегации ликвидности от стейкеров, и, соответственно, мотивирует пользователей передавать свои монеты в стейкинг, а крупных маркет-мейкеров работать с биржей официально. Второй пул обеспечивает безопасность активов стейкеров и платформы, гарантируя наличие ликвидности для всех, кто захочет выйти с платформы.

Как работает платформа?

В этом нет ничего особенного или волшебного. Вам нужен криптовалютный кошелек, который вы просто подключаете на платформе и получаете доступ к функционалу.

Далее, выбираете раздел, ради которого пришли. Это будет либо обмен, либо трейдинг, либо кредитование, либо стейкинг.

По торговле и свопам, в двух словах пробежимся, как и зачем существует криптокредитование и маржа:

Если вы считаете, что какой-то актив упадет или вырастет, вы можете кредитоваться на dYdX одной из доступных монет, и сразу же обменять ее на соответствующий актив. Если вы делаете ставку на рост, то вам нужно купить этот актив, чтобы затем зафиксировать прибыль, погасив залог. А если вы ставите на понижение, то вы продаете этот актив, затем фиксируете прибыль и также гасите залог.

Если вы окажетесь не правы, то ваш залог будет ликвидирован автоматически, когда цена изменится до уровня ликвидации.

Кредитное плечо используется для того, чтобы оперировать бОльшим объемом. Проще говоря, на движении цены в 5%, получить прибыль в 10% или больше, в зависимости от того, какое плечо вы использовали.

Т.е. здесь как бы нет никакой высшей математики. Особенность dYdX состоит именно не в каких-то супер-продуктах, а в супер-технологических решениях, обеспечивающих качество этих продуктов.

Разработчики проекта.

Главным разработчиком платформы стал Антонио Джулиано, дипломированный программист, закончивший Пристонский университет, после которого он работал с Uber и биржей Coinbase.

Загорелся идеей блокчейна в 2015 году, в частности, по его словам, очень сильно на него повлиял Виталик Бутерин с идеями смарт-контрактов.

И уже в 2017 году он реализовал собственный проект dYdX.

Разработку торгового интерфейса, а также их второго уровня, на котором реализованы все главные продукты биржи, взяла на себя известная в мире крипты технологическая компания StarkWare.

Монета.

Эмиссия здесь достаточно существенная, хоть и ограниченная - 1 миллиард монет.

На сегодня в обороте находится всего 16% монет, поэтому со временем будет появляться все больше разблокировок, что может создавать давление. Хотя и фиксировать пока особо нечего - по сравнению с выходом, монета пока находится под водой.

Также монету очень многие юзеры просто холдят в своем кошельке, потому что это дает скидки на торговые комиссии.

Плюс, именно с помощью токена DYDX происходят голосования.

За что могут голосовать пользователи?

За определение выплат для пула в случае возникновения потерь, или голосование за листинг токенов, выбор маркетмейеров, которых будут добавлять в пул ликвидности.

Также видно, что всё лучшее с монетой в ее истории происходило в первые четыре недели, когда рынок отрабатывал большие ожидания, связанные с новым проектом. Сейчас объемы проходят гораздо бОльшие, но даже выплыть на поверхность не получается.

С одной стороны, это может говорить про потенциальный апсайд.

С другой - не совсем понятно, на каких основаниях.

Уровни, которые нужно пробивать для развития восходящего тренда - это сначала 3$, затем 8$, и 16$. Между этими уровнями сформированы пространства, в которых может происходить турбулентность.

10 иксов здесь возможны только с обновлением АТН. Поэтому, несмотря на технологическое совершенство, инвестиционную привлекательность здесь можно ставить под вопрос.

Если смотреть на меньшие таймфреймы, то можно отметить поддержку 2.540. Если относительно нее будет прослеживать дальнейшее накопление, то шанс на рывок вверх будет, т.к. пробивали уровень на высоких объемах.

Но, если цена снова уползет ниже – значит, “наша песня хороша, начинай сначала”, как говорится.

ПРЕИМУЩЕСТВА:

Плечо на платформе можно получать до 1 к 25. Это, конечно, не форексные плечи типа 1 к 1000, но для децентрализованной биржи - это очень высокий показатель. Доступны более 25 различных контрактов. Плюс, с учетом первого преимущества (ликвидности), здесь можно достаточно быстро и безопасно торговать. Но, конечно, понадобится изучить функционал и интерфейс, чтобы нигде не накосячить.

НЕДОСТАТКИ:

По каким-то минусам сказать что-либо трудно, потому что это действительно качественный и проработанный продукт.

Пожалуй, главный минус для нас – это бан пользователей из Белоруссии и РФ, что связано с санкциями. Но этот бан, понятно, что достаточно легко преодолевается, т.к. вам не нужно регистрироваться в полном смысле этого слова. Взаимодействие с платформой происходит посредством вашего криптовалютного кошелька, и вам просто достаточно поставить галочку, что вы принимаете условия соглашения.

Также платформа банила аккаунты, которые использовались для транзакций с биткоин-миксером Tornado Cash.