Первые популярные ICO появились в 2017 году, и рынок начал быстро расти. В 2018 году, например, ICO собрали более 14 миллиардов долларов. Рынок ICO по большей части не регулировался, и многие проекты основывались на обещаниях, а не на реальных продуктах или услугах. Однако рынок начал остывать, поскольку регулирующие органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), начали принимать меры против компаний, которые нарушали законы о ценных бумагах в своих ICO. Это привело к изменению настроений инвесторов и снижению количества запускаемых новых ICO.