Финансы
finrange
3846

Как устроена фондовая биржа? Кто её участники? Кто контролирует биржу?

Торговля, двигатель прогресса, зародилась очень давно, но упорядоченные биржи появились в 15-м веке. Площадь Брюгге стала первым местом в Европе, где купцы собирались для продажи товара. Поскольку первые биржи оставались универсальными, позволяя торговать любым товаром, они позволяли совершать сделки и в отношении ценных бумаг. Веком позже появились специализированные места для торговли исключительно ценными бумагами. Прошли столетия, а биржа до сих пор притягивает миллионы коммерсантов и представителей бизнеса, объединяющихся на биржевых площадках с главной целью — получение прибыли. Биржа не утратила своего прямого назначения — сводить покупателей и продавцов для организации бесперебойного торгового процесса, зарабатывая при этом комиссию за предоставленные гарантии безопасности.

В закладки

Что такое фондовая биржа?

Фондовый рынок создан для покупки и продажи акций, облигаций, паев, иных ценных бумаг с соблюдением правил торговли и гарантией исполнения обязательств.

Фондовая биржа — место организованной торговли бумагами с обеспечением контроля участников. Каждая сделка, совершенная между участниками, подлежит регистрации. Для юрлиц через фондовую биржу решается вопрос привлечения дополнительного финансирования с целью развития бизнеса, производства. Для физлиц появляется возможность инвестировать собственные накопления для извлечения прибыли от роста стоимости активов.

В привычном понимании, биржа представляет собой вторичный рынок, где происходит перераспределение прав на собственность, долг компании-эмитента через сделки с ценными бумагами. Даже если говорят о потере компанией эмитентом некоторой суммы денег, речь идет о падении стоимости акций, без каких-либо конкретных убытков для хозяйственном деятельности предприятия. Падение стоимости акций может только негативно отразиться на общем имидже компании.

Для торговли на вторичном рынке привлекаются участники с разным функционалом — первичные инвесторы (андеррайтеры или инвестиционные консорциумы), инвестиционные компании и непосредственно инвесторы. Хотя правилами биржи предусмотрено вначале первичное размещение акций, именно от вторичного рынка, где ценные бумаги, финансовые инструменты, привлекают инвесторские капиталы, зависит основной оборот. Вторичный рынок служит для прямых или опосредованных (через инвестиционные банки и фонды) сделок с частными лицами.

Количество инвесторов и привлеченных капиталов напрямую зависит от способности всей экономики работать эффективно, решая вопрос с финансированием развития предприятий через инвесторские деньги.

Помимо биржевого рынка ценных бумаг существует внебиржевой, уступающий по значимости. Благодаря бирже, частный инвестор может не видеть своего оппонента, доверяя вопрос безопасности исполнения сделки предоставленным биржей гарантиям. В отличие от сделок на биржевом рынке, внебиржевые операции требуют прямого контакта контрагентов, принимающих на себя риски за совершаемые действия. Обычно внебиржевые сделки касаются низколиквидных бумаг, когда эмитент не хочет или не имеет возможности проходить листинг с включением бумаг компании в котировки.

Функции биржи

Сделки на фондовой бирже стандартизированы и должны соответствовать установленным биржей правилам. Благодаря биржевым торгам, ценная бумага становится формой существования капитала инвестора.

Деятельность фондовой биржи предполагает выполнение определенных функций:

1. В процессе деятельности биржа перераспределяет деньги в ценных бумагах между государствами и регионами, сферах промышленности и экономики, в пределах предприятий одной индустрии.

2. Перераспределение инвестиций в компании с учетом размеров инвестируемых капиталов и статуса инвестора. Каждый вкладчик, доверивший средства банку, может невольно стать участником биржи через финансовое учреждение, разместившее полученные средства в ценные бумаги, например, корпоративные облигации.

3. Фиксация прав держателей акций или инвесторов на долю в компании или долг компании или государства, в зависимости от выбранного типа ценных бумаг.

Важно учитывать, что участие в финансировании компаний может привести к разным результатам экономической деятельности эмитента. Есть риск образования гигантских долгов предприятия и последующего банкротства. Однако в долгосрочной перспективе ценные бумаги считаются приносящими доход, соответствуя или превосходя росту экономических показателей.

Участники биржи

Поскольку биржа — место, где встречаются инвестор и эмитент, они и считаются основными участниками:

1. Инвестор — лицо с капиталом, вкладываемым в развитие выбранной компании, в расчете на прибыль. Инвестор покупает и избавляется от активов, основываясь на котировках. Для проведения операций необходимо получить доступ, обратившись для открытия брокерского счета в специализированные компании — к брокерам.

2. Брокер — участник биржи, обеспечивающий взаимодействие эмитента с инвестором. Брокерская компания совершает операции, действуя по поручению инвестора. В качестве брокерской компании часто выступает отдельное подразделение банка (например, Сбербанк, Альфабанк, ВТБ).

3. Доверительный управляющий — выступает в интересах инвестора, поручившего управляющей компании действовать согласно выбранной стратегии. Как и брокерская компания, управляющая компания должна пройти лицензирование и получить разрешение на ведение деятельности от Банка России.

4. Эмитент — компания, нуждающаяся в привлечении капитала инвесторов для обеспечения своих финансовых потребностей с целью развития деятельности. Эмитент инициирует выпуск определенного количество ценных бумаг с установлением лота и начальной ценой.

В процессе выполнения действий по созданию, размещению и управлению ценными бумагами участники вынуждены исходить из регламента биржи. Последняя, в свою очередь, также контролируется вышестоящей структурой.

Чем торгуют на бирже?

Основное внимание бирж приковано к котировкам ценных бумаг, однако в это понятие входят не только акции. Предметом торговли могут выступить облигации и паи, иные финансовые инструменты.

Суть активности на бирже можно рассмотреть на примере акций. Когда инвестор становится владельцем акции, он получает право на часть бизнеса эмитента пропорционально совей доле в общем объеме акций, и в случае дохода компания распределяет его в виде дивидендов акционеров.

Акции не появляются просто так. Их эмиссию организует компания-участник биржи, либо государство или региональный орган, намеренный привлечь финансирование. Вместо получения займов в банках, предприятие выпускает определенное количество акций согласно необходимой к привлечению сумме.

Второй распространенный вариант — выпуск облигаций, когда инвестор передает компании капитал, получая взамен обязательства выкупить долг с процентами в течение определенного периода времени. По сути, облигация заменяет кредит банка и представляет собой долговую расписку.

В зависимости от того, хочет ли инвестор одолжить средства или стать владельцем части предприятия, получая часть его дохода, приобретают облигации или акции соответственно.

Ещё больше знаний вы можете получить в нашем справочнике инвестора.

Кто контролирует биржу?

За соблюдением закона и порядка в процессе фондовой торговли на бирже следит регулятор. В каждой стране установлен свой орган, комиссия, государственная или коммерческая организация.

Первое, что уполномочен делать регулятор, это выдача лицензий согласно установленных требований. Помимо лицензирования регулятором публикуются важные официальные сведения.

При выявлении нарушений (инсайдерская торговля, воровство, манипулирование бумагами и т.п.) регулятор проводит расследование, по итогам которого нарушитель штрафуется, лишается лицензии, вводят запретительные меры.

Для российских бирж функции регулятора исполняет Центробанк. Оно публикует информацию, связанную с организацией законной деятельности бирж, проведения торгов в соответствии с законодательным актом «Об организованных торгах».

На основании положений закона российской биржей может быть только акционерное общество, получившее соответствующую лицензию. Не допускается совмещение с иной деятельностью, за исключением клиринга.

В отличие от Центробанка РФ, аналогичная структура в США имеет возможность инициировать уголовно-наказуемые расследования, возбуждать дела и обращаться с исками в судебные инстанции. Сокращенное название американской Комиссии по ценным бумагам и биржам — SEC. Схожая ситуация в Японии, опирающейся в финансовом законодательстве на американские нормы, с регулированием финансовых споров через Комиссию по надзору SESC.

Биржи в России

Раньше биржу можно было представить как место активной торговли с выкрикиванием ставок по разным товарам. Сейчас вся активность и шум переведены в цифровое русло, когда участники сделок после регистрации получают доступ к онлайн-операциям.

Основные биржи РФ представлены 3 биржами:

1. Московская биржа.

2. Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая.

3. Санкт-Петербургская фондовая биржа.

Все варианты пользуются повышенным интересом со стороны эмитентов и инвесторов, однако есть некоторая разница в функциях и возможностях каждой из бирж:

● Московская — разрешает сделки с ценными бумагами, валютой, драгметаллами и иными биржевыми товарами, также торгуются производные инструменты на активы — фьючерсы и опционы;

● Санкт-Петербургская товарная — торгует нефтью, лесом, газом, с/х продукцией, энергоносителями и производными на них — фьючерсами.

● Санкт-Петербургская фондовая — торгует иностранными ценными бумагами, популярных компаний.

Каждый инвестор в России вправе выбрать наиболее интересную специализацию, обращая внимание на режимы торгов, правила бирж и торгуемые активы. Можно торговать сразу на всех через единый брокерский счёт.

Если вам интересно тема инвестиций в ценные бумаги, то подписывайтесь на наш Telegram-канал Finrange | Инвестиции в акции. Там мы делимся обзорами компаний, пишем комментарии по рынку и публично инвестируем в акции.

{ "author_name": "finrange", "author_type": "self", "tags": [], "comments": 54, "likes": 7, "favorites": 60, "is_advertisement": false, "subsite_label": "finance", "id": 123576, "is_wide": false, "is_ugc": true, "date": "Tue, 28 Apr 2020 10:00:09 +0300", "is_special": false }
Право
Товарные знаки для тех, кто ведёт бизнес в интернете: защищаем домен, управляем отзывами и контролируем конкурентов
Казалось бы, регистрация брендов в Роспатенте — это история про заводы и предприятия: вот наша одежда, еда или…
Объявление на vc.ru
0
54 комментария
Популярные
По порядку
Написать комментарий...
2

В основе своей своей биржа - это спекуляция. Если кто-то зарабатывает, то кто-то обязательно теряет.
Могу предположить, что зарабатывает здесь не более 10% участников. На остальных зарабатывают.

Ответить
2

Не согласен. Если покуать акции не для купи продай, а в расчете на долгосрочные дивиденды - то это совсем другая история.

Ответить
0

Вы говорите про инвестирование, которое занимает малую долю от объема торговли на биржах. Основная составляющая - это спекуляция. Согласны?

Ответить
1

70% объема делают инвестиционные фонды. Я не знаю их стратегий, но мне кажется больше инвестиционный подход, чем спекулятивный.

Ответить
0

Человеку тоже иногда кажется, что солнце - это маленькая звездочка где-то на небе. А на самом деле - оно в сто раз больше Земли. Также и на бирже - 90% спекуляции. Тот же форекс.

Ответить
0

Откуда такая статистика? Реально стало интересно =)

Ответить
0

Инвестиции - это когда вы вкладываете в бизнес.
А когда вы покупаете, чтобы подороже продать - это спекуляция.
Биржа - это рынок. Там покупают и продают. По сути спекуляция.
Конечно, не буду утверждать, что 90%. Но больше половины - это точно.
Просто инвестор - звучит более красиво, чем спекулянт.

P/S/ - я сам на рынке инвестор (спекулянт) с 5 летним стажем))

Ответить
0

Так, если я купил акции в расчете на дивиденды - это как раз и значит, что я  вложился в бизнес.

Я, например, почти не продаю бумаги в своем портфеле (всего пару продаж было за несколько лет - да и те, когда бумаги сильно выросли и стали занимать слишком большую долю портфеля).

Ответить
0

Алексей, ну если совсем глубоко копать, то такого статуса, как спекулянт, на бирже нет.
Поэтому, считайте, что вы -  инвестор)

Ответить
0

Ну если совсем глубоко копать, то инвестировать в бизнес вы можете только через IPO. Дальше вторичный рынок - никак не отражается на самой компании

Ответить
0

Всё верно, это уже не трейдинг и спекуляции, а инвестирование!

Ответить
1

Согласен, пока бота с алгоритмом определения дна не написал для себя, фиг угадаешь точку входа

Ответить
0

Да и алгоритмические роботы дают сбои и дна не могут определить) Как правило, либо на отклонении цены торгуют, либо в боковике, либо трендовые, ну это самые простые....

Ответить
0

Немного однобокий взгляд. Если посмотреть на вопрос шире и принять во внимание товарную биржу на которую например производитель продукции из дерева приходит за сырьем. То в таком случае зарабатывают все участники цепочки и поставщик, и спекулянт и покупатель, который производитель.

Ответить
0

Зарабатывают на ком? Откуда берутся деньги?

Ответить
0

Вся цепочка, продавец продаёт, покупатель покупает сырье, затем из него что-то производит и перепродаёт дороже конечному потребителю и т.д.

Ответить
0

Значит, за всё платит покупатель. Спекулянты лишь увеличивают цену товара.

Ответить
0

Именно)

Ответить
–1

Спекулянт на бирже зарабатывает только на таком же участнике бирже, производители сырья  зарабатывают  или теряют деньги на потребители или если они не правильно оценили хеджирование, то могут потерять и на бирже ( утрировано потому что хедж делает и на внебержевом рынке).

Ответить
–1

Не пишите чушь, никто из производителей  практически никогда не закупает именно на бирже сырье для производства. Цены на биржевые сырьевые товары,  точнее цены фьючерсы на них,  дают ориентир для спотовых цен, позволяют производителю управлять рисками.  

Ответить
0

Берем к примеру национальную товарную биржу. 1)Контроль качества товара, 2) Хранение на складах, 3)Страхование, 4) Доставка покупателю.  Неужели вот это вот все сделано для практически никого, что-бы никогда этим не пользоваться ?

Ответить
0

Так всегда, кто-то продаёт, кто покупает) И всегда у кого информации больше, кому-то просто везёт и т.д. будет покупать или продавать выгоднее, а кто-то наоборот.

Ответить
–1

Уровень этого поста максимум средняя школа,  а учитывая  ответы ТС в коментах, то понимаешь что чел не в теме вообще имеет крайне поверхностное представление о вопросе.  Зачем тексты такого низкого качества?

Ответить
1

Статья содержит поверхностное раскрытие темы, т.к. она рассчитана на широкую аудиторию. 
Если написать статью, вдаваясь во все подробности, она вряд ли будет понятна широкой аудитории, на которую и рассчитана данная публикация.
 

Ответить
0

Всё верно, спасибо за пояснение! 

Ответить
0

Зайдите на сайт и почитайте нашу аналитику, тогда убедитесь в нашем опыте и экспертизе! Здесь попытались по простому написать, что такое биржа и как она функционирует! Никто здесь не ждёт диссертаций)  

Ответить
0

В статье было бы полезно, если раскрыть тему технического устройства биржи.

Ответить
0

По какой формуле биржа покупает и продает акции?
Какая пропускная способность сделок?
Сколько акций максимально можно продать и купить на бирже за 1 секунду?
Как биржа определяет на сколько поднять или опустить цену?

Я так и не увидел за всю свою жизнь ни одной формулы или строчки кода биржи в которой запрограммированы эти формулы.
Давайте техничку в студию

Ответить
2

Нет же никаких формул. Покупатели и продавцы договариваются о цене и объеме.

Ответить
0

ну вот было бы здорово посмотреть на этот договор в виде букавок и циферок скомпилированных в виде кода, который работает на серверах

Ответить
2

Всю эту информацию Вы можете найти на сайте Московской биржи, открыв документацию по работе ткс ASTS, а также изучив документацию по работе протоколов FIX/FAST, ASTSBridge. 

Ответить
0

Это всего лишь способы подключения к "черному ящику" а не сам черный ящик

Ответить
0

Сам "черный ящик" - ткс ASTS, прочтите документацию по данной торгово-клиринговой системе. ТКС является ядром биржи.

Ответить
0

Биржа не покупает и не продаёт акции, тем более по каким-то формулам, она является посредником! Что касается времени сколько максимум можно купить за 1 секунду акций, даже управляющие в инвест домах этим не интересуются) Тогда остальным зачем? И биржа не поднимает цены или опускает, цены изменяются за счёт спроса и предложения участников торгов.   

Ответить
–1

Это всё лирика и гуманитарное высказывание, которое сервер не будет обрабатывать. Формулу в студию!

Ответить
0

Ну я вам отвечаю, как человек, который с 2011 г. торгует на бирже и работает в отрасли. Но я не работаю в самой Московской бирже и тем более в техническом департаменте...

Ответить
0

пытался купить акций Газпрома на пару лямов - фиг там, без паспорта РФ не пускает. Ну идите лесом значит)

Ответить
0

Там налоги же платить надо в случае дохода. Вот и хотят знать кто подучит доход.

Ответить
0

Так, вроде и не должно =)) Нерезиденты и акции - это достаточно сложные взаимоотношения.

Ответить
0

Если у вас нет паспорта и вы гражданин другой страны, то можно и через зарубежных брокеров купить акции Газпрома на Московской бирже, а можно и на других биржах! А если есть, то в любом случае вам нужно открывать брокерский счёт, как и счёт в банке с паспортом, они же должны кому-то принадлежать) 

Ответить
0

В Украине нет брокеров с приложением как у Тинькова или Сбербанк Инвестор, продажи акций в телефонном режиме как в фильмах про брокеров из 90х годов :)) каждая заявка в телефоном режиме стоит 10$. Думал через БКС или Тинькова купить- фиг там.
Единственный вариант в Украине это покупать через Exante брокер на Кипре / Мальте, но есть вероятность что заблокируют счет до выяснения или вообще закроются и ищи ветра в поле.

Ответить
0

у КИТ Финанс есть в Эстонии брокер, попробуйте через него или через интерактив брокерс американский)

Ответить
0

у них есть приложения? потому что QUIK запрещен в Украине. Надо именно мобильное приложение как у Тинькова

Ответить
0

В офшорах очень много приличных брокеров, и есть плюсы. Главный вопрос, как Украина относится к налогообложению по сделкам в офшоре.

Ответить
0

Как по мне офшор = кухня. Хочется так сказать государственной защиты в этом вопросе, хотя бы офис куда можно приехать с документами допустим. Кстати БКС согласились открыть счет не резиденту но налоговая ставка будет 30% и есть вероятность что придется в Украине заплатить 19.5% повторно. То есть выходит под 50% минусов

Ответить
0

С Россией же у вас подписан договор об избежании двойного налогообложения. Да и с США тоже. Я бы в таком случае выбрал США - там и брокеры лучше, и рынок. Хоть и в офис сходить нельзя будет...

Ответить
0

у них есть приложение как у Тинькова или Сбербанка?

Ответить
0

У всех нормальных американских брокеров есть приложения.

Ответить
0

отзывы конечно мда

Ответить
0

Да таких же отзывов и у Сбера с Тиьновым полно. Модные и удобные приложения у Webull или Robinhood, кажется, но они за пределами США недоступны. У остальных, я бы сказал, использовать можно, если нет доступа к компу.

Ответить
0

В деморежиме поюзал, ну до Тинька или Сбера Exante по юзерфрендли оооочень далеко, то что половина приложения на русском, а половина на англ. Это половина вопроса, а вот то, что непонятно что конкретно и за сколько ты купил и когда, это уже вопрос, кроме того, бардак в описаниях самих акций, что где надо разбираться на отдельных сайтах, сопоставлять названия акций и тд какие дивиденды и сколько принесет каждая акция и купленный пакет за определенный период тоже вопрос. В общем пока больше вопросов чем ответов, даже склоняюсь к тому, чтобы платить уже 30% налога вместо 20% но пользоваться тем же БКС. Интеактивброкерс даже не рассматривал, там конские комиссии, которые могут сожрать больше чем налог у российских брокеров

Ответить
0

Кухня или нет, не сложно проверить. 
Выставляете заявку через терминал документооборота с брокером, записываете ее номер.
Далее проверяете наличие этой заявки через полный журнал заявок торговой системы, в которую попадает заявка - orders_log.
Если Ваша заявка там есть, то брокер выставляет заявки в ткс биржи, а если нет, то брокер - кухня.  

Ответить
0

Спасибо за разбор =)

Ответить
0

Пожалуйста) 

Ответить

Комментарий удален

Прямой эфир