{"id":13841,"url":"\/distributions\/13841\/click?bit=1&hash=4f757d2b34cd840c38eca980a4fbdc2d91546e8d66f0c69a98c98ba3a5174f53","title":"\u041f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u0435 \u00ab\u041c\u0438\u0440\u043e\u043c\u00bb? \u041f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0439\u0442\u0435 \u043f\u043e\u0434\u0430\u0440\u043a\u0438!","buttonText":"\u041f\u043e\u0434\u0440\u043e\u0431\u043d\u0435\u0435","imageUuid":"4ea1e9ad-3a39-54d5-bfbf-ba7bfd1bb941","isPaidAndBannersEnabled":false}

Как я оцениваю компании перед покупкой акций?

Практически в каждом своем посте я упоминаю о том, что инвестирую в акции из индекса S&P500, стараясь скопировать те же пропорции, что и в индексе. Но всё-таки — как я выбираю акции для покупки, если из 500 компаний я могу купить за месяц лишь 2-3 из них.

Если коротко, то в первую очередь я стараюсь покупать акции тех компаний, у которых потенциал роста чуть больше, чем у других.

Как выявить такие компании? Нужно смотреть на финансовые показатели компании, проводить анализ, сравнивать компанию с конкурентами и с отраслью в целом. Звучит сложно, но я нашел способ достаточно быстро оценить компанию, взглянув на её основные показатели.

Сайт для оценки компаний

Сразу скажу, что я не Уоррен и не Баффет (хотя это и так понятно) и я лишь учусь проводить анализ компаний перед покупкой. На данный момент я использую иностранный сайт simplywall.st (не реклама!), который дает всю необходимую информацию о любой компании на бирже в приятном графическом виде. Единственный момент — если не дружите с английским — используйте встроенный переводчик браузера, т.к. на сайте нет русского языка.

После регистрации на сайте дается 14 дней бесплатного использования без ограничений. После конца пробного периода для бесплатного анализа будет доступно 10 компаний в месяц (мне этого хватает за глаза). Но если вам этого мало, то можно зарегистрировать другую почту и завести ещё один аккаунт. А можно просто оплатить подписку. Выбор за вами.

Оценка компании

В качестве примера я рассмотрю компанию Intel (24 место в S&P500), котировки которой не так давно упали из-за негативной новости об отсрочке выпуска новых 7-нм процессоров. Я её и так собирался покупать по плану, а тут такая замечательная возможность взять такого гиганта по скидке.

При рассмотрении компании сервис предоставляет достаточно большое количество графиков, диаграмм, мультипликаторов и собственных оценок. Ниже я рассмотрю только те пункты и показатели, на которые ориентируюсь сам.

Вводим название компании или её тикер в строке поиска и начинаем.

1. Резюме о компании

В первом пункте можно посмотреть чем занимается компания, чем она привлекательна для инвестора, и какие есть риски. Кружок справа (Snowflake Analysis) показывает состояние компании в целом (по оценке аналитиков сервиса simplywall.st). Чем больше площадь заполненной области, тем лучше. Если область зеленая, то это хорошо, если красная — плохо. Данный кружок показывает оценку компании по 5-ти показателям:

  • Дивиденды
  • Стоимость
  • Будущее
  • Прошлое
  • Финансовое здоровье

У компании Intel достаточно хорошие показатели, внутри кружка большая зеленая “клякса”. Немного страдает показатель “будущее компании”, но я приведу вам для примера кружок компании, у которой действительно все плохо. Это наш русский Мечел.

Область внутри кружка очень маленькая и красная. По всем 5-ти показателям у компании достаточно большие проблемы. Думаю тут все понятно. Идем дальше.

2. Цена акций и новости компании

Во втором пункте приведен график котировок акций. Под графиком есть кружочки, нажав на которые можно почитать про события компании в эти даты. К примеру, акции компании упали. Щелкаем на кружочек под графиком в месте обвала и читаем что же произошло.

В пункте 2.2 “рыночные показатели” мы можем посмотреть доходность акций за последние 7 дней и за последний год, а так же средние показатели за это же время по отрасли и по рынку в целом.

Видим, что за последний год акции Intel оказались хуже отрасли “Полупроводники” и хуже рынка США. Поэтому сам сервис ставит негативную оценку по этому пункту.

Ещё чуть ниже можем посмотреть на доходность за различные периоды (с учетом дивидендов и без них) и сравнить её с доходностью индустрии и рынка.

Здесь же можно посмотреть на волатильность бумаги в сравнении с индустрией и рынком за последние 5 лет. Как видим, компания Intel менее волатильна, чем индустрия и рынок. Хорошо это или плохо — зависит от вашей стратегии. Для меня это скорее положительный показатель, чем негативный.

3. Оценка стоимости

В пункте “Valuation” (или оценка) можно посмотреть насколько компания недооценена или переоценена. Стоит помнить, что оценку эту дают аналитики сервиса Simplywall.st, поэтому бежать и сразу покупать акции недооцененной компании, конечно, не стоит. Но вот присмотреться к ней — можно.

Акции компании Intel по оценке аналитиков торгуется на 35% ниже своей справедливой стоимости. Если компания имеет временный негатив (как это произошло с Intel) и является недооцененной, то это ещё один фактор в пользу покупки.

Пункт 3.2 — Price To Earnings Ratio (соотношение цены и прибыли) или сокращенно P/E. Уверен вы часто слышали про показатель “Пэ-Нэ-Е”. Что же он означает?

P/E — это один из основных финансовых показателей компании, равный отношению рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию. Если этот показатель маленький — компания считается недооцененной, если большой — переоцененной. Но сравнивать этот показатель имеет смысл только с показателями компаний, принадлежащих к тому же сектору рынка. К примеру, P/E компании Intel имеет смысл сравнивать с P/E компании AMD, но никак не с банком JPMorgan.

PEG — финансовый коэффициент, сопоставляющий цену акции с прибылью на акцию и ожидаемой будущей прибылью компании.

У Intel коэффициент P/E в данный момент равен 9. У сектора полупроводников, к которым относится компания Intel, этот показатель равен 36,8. А у рынка в целом — 19,1. Исходя из этих значений можно сделать вывод, что при нынешней цене акций компания недооценена.

А вот коэффициент PEG, равный 4, находится в красной зоне из-за плохого прогноза роста прибыли компании.

Для сравнения вот вам оценка компании AMD (основной конкурент Intel):

Коэффициент P/E = 160,85. По оценкам аналитиков компания переоценена на 46,4%.

Стоит отметить, что фондовый рынок непредсказуем. Коэффициент P/E у компании Tesla перевалил за 1000. Но это не мешает компании лететь вверх, как ракета. Поэтому не думайте, что если компания недооценена, то значит она обязательно вырастет. Просто вероятность этого больше, чем у переоцененных компаний.

4. Будущий рост

В 4-ом пункте можно посмотреть прогноз аналитиков касательно роста прибыли и выручки компании. У Intel прогнозируемый годовой рост прибыли всего лишь 2,3%.

В пункте 4.2 прогнозируемый рост компании сравнивается с прогнозами по отрасли и по рынку в целом. Как видим Intel проигрывает и отрасли и рынку. Но это прогнозы. А вот ниже — факты.

5. Прошлые результаты

В следующем пункте можно посмотреть на прошлое компании. С прошлым у компании Intel все в порядке. На графике видим планомерный рост прибыли (зеленая линия) и выручки (синяя линия) за последние 6 лет.

На диаграммах видно, что в сравнении с отраслью полупроводников и рынком в целом прибыль компании росла быстрее.

6. Финансовое здоровье

Это один из основных пунктов, который я смотрю при оценке компаний. Мне не нравятся компании с большими долгами, поэтому если они есть в индексе, то стараюсь их брать в самую последнюю очередь (или вообще пока не брать).

Слева диаграмма краткосрочных активов (синий прямоугольник) и обязательств (зеленый прямоугольник). Справа — долгосрочные активы и обязательства. Вроде бы все хорошо у компании Intel, за исключением того, что краткосрочные активы не могут покрыть долгосрочные обязательства компании.

Этот график наглядно показывает соотношение активов (синяя линия) и долгов (красная линия) компании. Чем меньше долгов по отношению к активам, тем лучше — это вроде и так понятно. Сервис ставит отрицательную оценку компании Intel за высокое отношение долгов к активам (46,1%) и за рост этих долгов по отношение к активам за последние 5 лет.

Однако я не считаю, что у Intel все плохо в этом плане. Для примера вот вам график компании Boeing, у которой действительно печальная ситуация:

Покупать акции такой компании — очень высокий риск. Даже в рамках моей стратегии, по которой я собираю ТОП-200 компаний из индекса S&P500, я не стану покупать акции компании Boeing в ближайшее время.

7. Дивиденды

Далее идет оценка дивидендной политики компании. Intel имеет средние по американскому рынку дивиденды в 2,62%. Но эти 2,62% чуть больше, чем средние по отрасли полупроводников (1,7%). Поэтому относительно конкурентов компания выглядит очень даже неплохо.

Далее идет график роста дивидендной доходности (в %) и дивидендных выплат на одну акцию. И в этом пункте у компании Intel все в порядке. Дивиденды увеличивались последние 10 лет. Более того, аналитики прогнозируют дальнейший рост дивидендов.

Текущие и будущие выплаты акционерам показывают на круговой диаграмме какой процент от прибыли компания направляет на дивиденды. Компания Intel в данный момент направляет на выплату дивидендов акционерам всего 23%. Хорошо это или плохо?

Это хорошо! Ведь в данном случае у компании остается ещё 77% от прибыли, которую она может направить на своё развитие, приобретение новых активов или на погашение обязательств. Попробую привести вам пример плохой компании по этим показателям. Вот, например, компания Exxon Mobil:

Да, у компании высокая дивидендная доходность — 8,55% в $ и любому новичку эта компания покажется очень привлекательной. Но если копнуть глубже, то можно увидеть, что собственной прибыли компании не хватает, чтобы выплачивать такие дивиденды (207% от прибыли!). Соответственно, компания вынуждена брать займы для возможности рассчитаться с акционерами. А где брать деньги на операционные расходы, на расширение бизнеса, на внедрение новых технологий? Опять же займы… Делать ставку на такие компании я бы не стал.

8. Информация о компании

Следующие пункты на сайте Simplywall.st носят скорее информационный характер: кто управляет компанией, какой размер зарплаты у директора, сумма компенсации при его увольнении, основные акционеры, дата основания компании, адрес компании, количество сотрудников и т.д.

Вот крупнейшие акционеры компании Intel:

Заключение

Уверен, что многие люди перед покупкой телевизора, автомобиля или телефона очень тщательно шерстят интернет, читают отзывы, смотрят обзоры. А вот к покупке акций начинающие инвесторы относятся более халатно. Вот совсем недавно акции Tesla стали стоить 450$, когда ещё неделю назад цена была в районе 2000$. Новички, не разобравшись в ситуации, делают неправильные выводы и, соответственно, принимают неправильные решения.

Я рассказал об основных показателях, на которые я обращаю внимание при оценке компаний. Считаю, что оценивать компании таким образом правильнее, чем слепо доверять чужому мнению из интернета.

Зачем я вообще инвестирую, а не живу на широкую ногу здесь и сейчас? Дело в том, что некоторое время назад я вместе со своей женой принял решение копить на собственную пенсию самостоятельно, откладывая ежемесячно некую часть своей зарплаты. Банковские вклады дают достаточно маленькую доходность, которой не хватает, чтобы покрыть хотя бы инфляцию.

Покупка акций крупных американских компаний видится мне наиболее оптимальным вариантом сохранения и приумножения своих накоплений по соотношению доходность/риск. Если всё будет ок, то я могу выйти на пенсию (обеспечить своей семье доход от капитала) в возрасте 40-45 лет. О своем опыте достижения этой амбициозной цели я пишу в своем блоге (и иногда дублирую свои посты на vc.ru). Если вам интересна эта тема, можете почитать множество интересных статей у меня в профиле на vc.ru или же в блоге, который я веду в Телеграм (можно найти в поиске, вбив @wkpbro).

0
39 комментариев
Написать комментарий...
Святослав Гусев

Когда хорошо разбираешься, начинаешь жалеть что у тебя слишком маленький капитал в управлении

Ответить
Развернуть ветку
D.D.M.

Когда хорошо разбираешься и маленький капитал в управлении это всего лишь значит, что ты ДУМАЕШЬ, что хорошо разбираешься))  

Ответить
Развернуть ветку
Pixel Lens

Речь скорее про реальность рядового частного инвестора, работающего на работе и содержащего себя и/или семью. Денег для инвестиций и впрямь не хватает - ну начинаешь помаленьку, наращиваешь портфель, погружаешься в тему и начинаешь различать хорошие бумаги от плохих. Видишь в них потенциал - вот оно, золото, надо брать, да побольше! Но ежемесячного бюджета просто не хватает, кусаешь локти и продолжаешь вкладывать помаленьку.

Ответить
Развернуть ветку
Art

да нет вы что, он финансовый гений, не иначе.

Ответить
Развернуть ветку
Migel Servantes

Ну так-то когда хорошо разбираешься можешь маржинальной торговлей заняться, брокер то всего под 2% кредитует или даже меньше

Ответить
Развернуть ветку
Tony Trade

гайз, подскажите брокера (не русского), где можно купить (инвестировать на долгий срок до 1 года) акции американских компаний...пока что остановился на etoro, но есть сомнения...

Ответить
Развернуть ветку
Ilya Savin

"инвестировать на долгий срок до 1 года" - это шутка? 

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Иван Иванов

Только interactive brokers, остальные не регистрируют граждан РФ.

Ответить
Развернуть ветку
Migel Servantes

Ой ладно, куча брокеров рады работать с русскими, особенно теперь когда IB скурвились и начали русским массово счета закрывать. Навскидку Saxo Bank, Freedom Finance, EXANTE. Еще возможно всякие Firstrade, Lightspeed итд но тут точно не уверен надо смотреть сайты.

Ответить
Развернуть ветку
Konstantin Zanin

Это ж кухня

Ответить
Развернуть ветку
Илья Нечаев

Константин, по поводу кухонности IB есть какие-то реальные поводы? 

Ответить
Развернуть ветку
Konstantin Zanin

Я говорил про etoro. С IB все впорядке

Ответить
Развернуть ветку
Kamil Enikeev

Автор приводит пример Теслы #TSLA в качестве неудачного инвестиционного решения - “Вот совсем недавно акции Tesla стали стоить 450$, когда ещё неделю назад цена была в районе 2000$“;
Однако 21 августа произошёл сплит акций - в соотношении 5:1 - то есть цена на одну акцию стала ниже в 5, так как их количество увеличилось в 5 раз.

Ответить
Развернуть ветку
Alexis Larin

Надо не только картинки смотреть, но и текст читать. Там прямо над картинкой написано: «Новички, не разобравшись в ситуации, делают неправильные выводы и, соответственно, принимают неправильные решения.»

Ответить
Развернуть ветку
Kamil Enikeev

Кривой упрёк, учитывая что я прикладываю цитату из текста.
Из контекста непонятно в чем ошибка «новичка», то что сплит произошёл не упоминается нигде в тексте, соответственно в чем его ошибка непонятно.

Ответить
Развернуть ветку
Alexis Larin

Что-то утром и правда кривым показался :) Извиняюсь!

Ответить
Развернуть ветку
Максим Ильин
Автор

Вот именно. Сплит произошел, но многие начинающие инвесторы не читают новости, а просто смотрят на стоимость акций Тесла и делают вывод, что она просто сложилась в 5 раз.

Ответить
Развернуть ветку
Art

почему просто не покупать весь индекс?

Ответить
Развернуть ветку
Александр Шестаков

Подскажите плз человеку, который не в теме, что за индекс такой, который можно весь купить и чтоб он рос на 20% в год?)

Ответить
Развернуть ветку
Art

Голову из задницы нужно вынуть, и не воспринимать чьи то слова о возможности купить индекс буквально. Как высунете голову, посмотрите в сторону etf.

Ответить
Развернуть ветку
Vladimir Lebedev

потому что индекс растет не более 20% в год

Ответить
Развернуть ветку
Mikhail Stroev

20% в год – это мало?

Ответить
Развернуть ветку
Art

нет, просто в его влажных мечтах он зарабатывает больше )))

Ответить
Развернуть ветку
Vladimir Lebedev

🤷‍♂️

Ответить
Развернуть ветку
Vladimir Lebedev

мне да)

Ответить
Развернуть ветку
Mikhail Stroev

Мужик продает на базаре петуха.
– Почем?
– $1000
– Он что у тебя, особенный какой-то?
– Да нет, просто деньги очень нужны.

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Burmistrov

Расскажите это насдаку

Ответить
Развернуть ветку
Anatoli Tirosyan

Написано нормально, для частных розничных инвесторов алгоритм приемлемый. Однако, институционалы, хедж-фонды и инвесторы с капиталом от 200 миллионов долларов используют finviz и barchart, лучше этих сервисов пока ничего не придумано. Надеюсь, что у Максима рано или поздно будет, как минимум, не меньше.

Ответить
Развернуть ветку
Максим Ильин
Автор

Договорились )) Значит как только перейду на Finviz, вы будете точно представлять какой отметки достиг размер моего капитала ;))

Ответить
Развернуть ветку
Vasilii Ganishev

С помощью этих инструментов разве можно проводить фундаментальный анализ? Это же вроде чисто технический анализ. simplywall st помогает оценить и даёт прогнозы по параметрам компании (выручка, доход, долги и тд), а на цену как таковую там небольшой акцент.

Ответить
Развернуть ветку
Сергей Густун

Спасибо за статью и за сервис! Круто.

Прикольный сервис, классно что ребята по сути взяли то что и так есть на Yahoo Finance, но сделали понятный всем UI и получилось очень даже ничего.

Ответить
Развернуть ветку
Евгений Кобяков

Автор пишет, что доверять чужому мнению - ну такое себе дело. Но при этом пользуется сервисом simplywall.st. Это ли не одно и тоже? И потом в этом сервисе куча "корявых" и неверных сведений о компании, сам не раз это замечал. После этого принял решение не пользоваться этим сервисом, т.к. от него больше вреда, чем пользы. Используя этот сервис можно накупить всякий шлак или же пропустить хорошие акции, которые этот сервис считает переоценными, хотя если самостоятельно изучить отчет и построить dcf-модель в excele можно убедиться в обратном. 

Ответить
Развернуть ветку
Герман Анортосис

"По всем 5-ти показателям у компании достаточно большие проблемы. Думаю тут все понятно."
При этом сами оценщики пишут, что цена на 80+ процентов ниже справедливой стоимости? Ну-ну. Ничего тут не понятно. Скорее всего это именно реклама ресурса

Ответить
Развернуть ветку
Максим Ильин
Автор

Я написал о том как лично я оцениваю компании. Смотрю на все показатели в целом и принимаю решение. Если вам достаточно, что Мечел недооценен на 80%, то пожалуйста - вам никто не запрещает купить акции этой компании. Сайт иностранный, ссылка не реферальная и сайтом можно пользоваться бесплатно (я написал как). А реклама - это то, за что обычно платят ) Мне никто ничего не платит, я просто рассказал о сервисе для оценки компаний, которым пользуюсь я сам.

Ответить
Развернуть ветку
Владимир Федин

Интересно, если акция Интел такая вкусная и недооцененная, почему почти все крупнейшие акционеры сократили свои доли в компании?

Ответить
Развернуть ветку
Pixel Lens

Чтобы обвалить цену и перезайти в низах? Никогда такого не было, и вот опять!

Ответить
Развернуть ветку
Mikhail Manuylov

Достаточно поверхностный фундаментальный анализ, как же посмотреть на рынок на источники доходов и на основных конкурентов (AMD), такой P/E инвесторы просто так не платят. Intel за последнее десятилетие жила на одной и той же архитектуре и снимала с этого сливки, не имею рядом сильной конкуренции. Итог этому - она хоть и занимает огромную долю рынка x86 серверов/PC/notebook, сейчас предвидится неплохой передел рынка. А для того, чтобы это понимать надо поглубже копнуть: почитать статьи от IT-компаний по поводу анализа эффективности приобретения серверов/ноутбуков/PC с тем или иным процессором, посмотреть бенчмарки, посмотреть pipeline продуктов и сравнить конкуренцию продуктов в будущем. Посмореть последнедний квартальный отчет Intel начинаешь понимать: им есть чего терять, поэтому такая оценка. Также неплохо было бы взглянуть техническим анализом: тут картина не радужная тоже, пару месяцев ценник акции будет валяться на полу, тогда как AMD (при высоких стоймостных рисках на данный момент) тенически в аптренде, а фундаментально имеет более живенький pipeline, на серверном и ноутбучном рынке рвет по швам конкурирующий продукт от Intel, если не считать последние нарисованные цифры от Intel при презентации Tiger Lake.

Ответить
Развернуть ветку
Mikhail Manuylov

Могу порекомендовать ресурс https://seekingalpha.com, но как и на любом другом будут диаметрально противоположные мнения и только опыт и знания помогут мух от котлет отличить, а мух там целый состав. Другое дело, там есть авторы и можно глянуть историю публикаций и понять адекватный ли анализ или нет. Наблюдаю наверное лет 6 как некоторые хаят ту же TSLA годами, оказываясь неправыми и остаются при своем мнении )

Ответить
Развернуть ветку
Дмитрий К.

Вот например можно купить ETF  - VOOG
там специально обученные люди выбрали из s&t500 - 281 растущих компаний.
Я этот etf взял. В теории они выбрали акции более осмысленно и диверсифицировано, чем мог бы выбрать я 10-20 штук..

Ответить
Развернуть ветку
Читать все 39 комментариев
null