{"id":9253,"title":"\u0427\u0442\u043e \u0434\u0430\u0440\u0438\u0442\u044c \u0441\u043e\u0442\u0440\u0443\u0434\u043d\u0438\u043a\u0430\u043c, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043d\u0435 \u043d\u0430\u0432\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u044c \u043e\u043a\u0440\u0443\u0436\u0430\u044e\u0449\u0435\u0439 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0435","url":"\/redirect?component=advertising&id=9253&url=https:\/\/vc.ru\/mos.ecology\/322605-chto-darit-klientam-sotrudnikam-i-partneram-chtoby-ne-navredit-okruzhayushchey-srede&placeBit=1&hash=f7f2e59c93d6bf99b4de7eb426299419c5e5dc01833ead4a2d9b746713d07b81","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
Kamil Saidashev

Принцип #3. Широкая диверсификация по отдельным бизнесам, секторам, регионам

Незаметно в краткосрочной перспективе, но кардинально в долгосрочной: отдельные бизнесы, секторы и регионы подвергаются различным тенденциям. Бизнес, который в текущий момент является лидером, через 15-20 лет может играть незначительную роль.

Исторически отдельные регионы в долгосрочной перспективе меняются позициями. Например, в конце 19 века доля фондового рынка США составляла 15% от глобального, при этом лидером была Великобритания с долей 25% и вместе с Германией и Францией занимала около 50% глобального фондового рынка.

Спустя 120 лет доля США выросла более чем в 3 раза до 53%, Великобритания, Германия и Франция совокупно занимают менее 12% (снижение более чем в 4 раза).

Структура глобального рынка ценных бумаг в 1899 г. (слева) и 2019 г. (справа) Global Investment Returns Yearbook 2019

Таким же кардинальным изменениям подвержены сектора экономики. Например, ведущий и наиболее технологичный сектор начала 20 века - железные дороги (доля более 50%) в начале 21 века практически нематериален в структуре всего рынка.

Структура фондового рынка по секторам в США (слева) и Великобритании (справа) в 1900 г. (сверху) и 2019 г. (снизу) Global Investment Returns Yearbook 2019

За изменениями в значительной степени стоит трансформация спроса, развитие технологии и конкуренция, которые отчасти являются двигателем всей экономики. Постоянное развитие на долгосрочном горизонте приводит к формированию новых бизнесов и исчезновению старых. При этом некоторые бизнесы оперируют долгое время и менее подвержены изменениям. То же касается развития регионов.

При этом очень сложно спрогнозировать какой регион, сектор или отдельная компания сократится, а какой будет расти быстрее остальных. Это кажется просто только оглядываясь назад в прошлое.

В связи с этим важным принципом инвестирования является широкая диверсификация по регионам, отраслям и компаниям. При снижении показателей отдельного бизнеса, целого сектора экономики или даже целого региона, всегда происходит компенсация за счет другого (можно представить аналогию с замкнутым сосудом, в котором жидкость в форме денег никуда не исчезает, а только перетекает из одного ответвления в другое).

Так как мировая экономика в долгосрочном периоде растет и расширяется (из-за роста населения и производительности), то снижение отдельного бизнеса, сегмента или региона сопровождается ростом в другом бизнесе, секторе или регионе.

1 мая 2021 года Уоррен Баффетт во время собрания акционеров Berkshire Hathaway уделил внимание сложности прогнозирования компаний-победителей в долгосрочной перспективе.

Он сравнил топ-20 по капитализации бизнесов в мире в 2019 и 1989 гг. Основной вопрос, который задал Уоррен Баффетт: сколько компаний из списка 2021 года будет в списке через 30 лет?

Данный вопрос не так прост, как кажется. Ни одной компании из списка 1989 года не оказалось в списке 2021 года, значительно изменилась структура по странам, в которых был основан бизнес, по секторам, в которых оперирует бизнес.

Уоррен Баффетт здесь видит сильный аргумент в инвестировании в индексные фонды, позволяющие эффективно решить задачу диверсификации.

ТОП-20 бизнесов по капитализации, 2021 год Berkshire Hathaway annual shareholders meeting for 2021
ТОП-20 бизнесов по капитализации, 1989 год Berkshire Hathaway annual shareholders meeting for 2021
0
3 комментария
Популярные
По порядку

Широкая диверсификация, конечно, снижает риски, но и доходность тоже ) 

1

Исторически около 80% активно управляемых фондов в США (диверсификация портфелей которых ниже индексного фонда на S&P500) показывают доходность ниже индексного фонда (данные John Bogle).

Это происходит в основном за счет: (а) сложного выбора будущих "лидеров" среди бизнесов, секторов и регионов и (б) высоких транзакционных расходов  на активное приобретение акций (комиссии, налоги и пр.).

Однако это верно, если из 500 бизнесов, входящих в индекс S&P500, инвестировать только в "лидеров" своих секторов (сузить диверсификацию), доходность будет выше инвестирования в индексный фонд. Но попадать в топ 20% по доходности - это не так просто, как кажется (см. аргументы в тексте колонки). 

0

30 лет разницы между фото и в лидерах другая страна)интересно в 2050 будет Китай?

0

Комментарий удален

Комментарий удален

Комментарий удален

Читать все 3 комментария
«Он как из 2008-го»: браузер Edge от Microsoft начал «отговаривать» пользователей перед установкой Chrome Статьи редакции

Компания предупреждает, что браузер работает по тем же технологиям, но Edge безопаснее.

The Verge
Сервис недвижимости: как мы с нуля с помощью адаптивного UI и машинного обучения привели на сайт более 85000 посетителей
Танцующие роботы-марионетки для тех, кому хочется выпустить пар Статьи редакции

Их можно подкидывать в воздух, выбрасывать за пределы экрана и удерживать некоторое время на весу — чтобы породить новых.

Удаленное трудоустройство - плюсы и минусы. Юридический взгляд
to Stories – приложение для создания сторис из ссылки, текста, фото или видео

В 2020 году командой из 3 человек буквально за пару выходных мы запустили свой сайд проект. За год проект эволюционировал, аудитория подросла, мы получили интересный опыт и наши первые почти-что инвестиции.

Холдинг Алишера Усманова выйдет из VK — продаст «Согазу» долю во владельце 57% голосов в группе Статьи редакции

Теперь структурам «Газпрома» принадлежит большая часть голосов в компании.

15 млн рублей прибыли в год на травле тараканов и крыс: как стать дезинфектором и открыть компанию Статьи редакции

«Деззащита» получает 600 заказов в месяц и проводит обработки в квартирах, офисах «Газпрома», отелях Holiday Inn, магазинах Leroy Merlin и ресторанах.

Дезинфекция кухни
Питч-дейтинг выпуск третий: комбайнеры

Рассказываем историю продакта «Яндекса», который решил помочь фермерам, а также составляем свой словарик стартапера.

Наводим порядок и изучаем rocket sience. Доклады Go meetup

На прошедшем Go meetup спикеры из Evrone, «Ситимобил» и «Авито» учили правильной организации кода микросервиса, рассказывали, как вырастить MVP в полноценную масштабируемую архитектуру, и разобраться с мусором и алгоритмами управления памятью. Все доклады записаны в студии и доступны для просмотра.

Маркировка молочной продукции

В 2021 году в России начала действовать маркировка молочной продукции. У нее есть особенности: в процессе участвуют типографии и предприятия общепита. Разбираемся, что нужно знать о работе по новым правилам и кого они затронут.

Запустить игру и не прогореть: зачем нужны маркетинговые исследования в гейминге и как их проводить

Маркетинговое исследование помогает экономить сотни тысяч долларов и выпускать продукты, которые приносят миллионы.

null