Принцип #3. Широкая диверсификация по отдельным бизнесам, секторам, регионам

Незаметно в краткосрочной перспективе, но кардинально в долгосрочной: отдельные бизнесы, секторы и регионы подвергаются различным тенденциям. Бизнес, который в текущий момент является лидером, через 15-20 лет может играть незначительную роль.

Исторически отдельные регионы в долгосрочной перспективе меняются позициями. Например, в конце 19 века доля фондового рынка США составляла 15% от глобального, при этом лидером была Великобритания с долей 25% и вместе с Германией и Францией занимала около 50% глобального фондового рынка.

Спустя 120 лет доля США выросла более чем в 3 раза до 53%, Великобритания, Германия и Франция совокупно занимают менее 12% (снижение более чем в 4 раза).

Таким же кардинальным изменениям подвержены сектора экономики. Например, ведущий и наиболее технологичный сектор начала 20 века - железные дороги (доля более 50%) в начале 21 века практически нематериален в структуре всего рынка.

За изменениями в значительной степени стоит трансформация спроса, развитие технологии и конкуренция, которые отчасти являются двигателем всей экономики. Постоянное развитие на долгосрочном горизонте приводит к формированию новых бизнесов и исчезновению старых. При этом некоторые бизнесы оперируют долгое время и менее подвержены изменениям. То же касается развития регионов.

При этом очень сложно спрогнозировать какой регион, сектор или отдельная компания сократится, а какой будет расти быстрее остальных. Это кажется просто только оглядываясь назад в прошлое.

В связи с этим важным принципом инвестирования является широкая диверсификация по регионам, отраслям и компаниям. При снижении показателей отдельного бизнеса, целого сектора экономики или даже целого региона, всегда происходит компенсация за счет другого (можно представить аналогию с замкнутым сосудом, в котором жидкость в форме денег никуда не исчезает, а только перетекает из одного ответвления в другое).

Так как мировая экономика в долгосрочном периоде растет и расширяется (из-за роста населения и производительности), то снижение отдельного бизнеса, сегмента или региона сопровождается ростом в другом бизнесе, секторе или регионе.

1 мая 2021 года Уоррен Баффетт во время собрания акционеров Berkshire Hathaway уделил внимание сложности прогнозирования компаний-победителей в долгосрочной перспективе.

Он сравнил топ-20 по капитализации бизнесов в мире в 2019 и 1989 гг. Основной вопрос, который задал Уоррен Баффетт: сколько компаний из списка 2021 года будет в списке через 30 лет?

Данный вопрос не так прост, как кажется. Ни одной компании из списка 1989 года не оказалось в списке 2021 года, значительно изменилась структура по странам, в которых был основан бизнес, по секторам, в которых оперирует бизнес.

Уоррен Баффетт здесь видит сильный аргумент в инвестировании в индексные фонды, позволяющие эффективно решить задачу диверсификации.