{"id":13642,"url":"\/distributions\/13642\/click?bit=1&hash=b1d04d123bef3157778955d4fff0f37b6ea4b9628be659b0252c803d9c42eced","title":"\u0412\u044b \u0441\u0430\u043c\u043e\u0437\u0430\u043d\u044f\u0442\u044b\u0439? \u0422\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430 \u00ab\u042f\u043d\u0434\u0435\u043a\u0441 \u041c\u0430\u0440\u043a\u0435\u0442\u0435\u00bb","buttonText":"\u041f\u043e\u0434\u0440\u043e\u0431\u043d\u0435\u0435","imageUuid":"7b44ef31-f829-53ec-90f8-add9595cf252","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
STRK

Акции или доли: что выбрать для привлечения инвестиций

Ваш бизнес растет, следовательно, ему требуется внешнее финансирование. Один из самых удобных способов привлечь средства — продать инвестору акции (если у вас АО) или долю (ООО). Вместе с CEO StartTrack Антоном Утехиным разберем, какая форма организации проще для привлечения инвестиций.

Общество с ограниченной ответственностью — самая популярная форма регистрации в России (более 98% из 3,5 миллионов действующих коммерческих организаций). Однако последние изменения в законодательстве сделали акционерные общества более привлекательными для малого и среднего бизнеса — их стало проще и дешевле создавать, а инвестировать в них теперь могут физические лица на инвестиционных платформах.

Начальный этап привлечения инвестиций

Чтобы составить хорошее инвестиционное предложение, предпринимателю важно ответить на несколько вопросов:

  • Сколько нужно денег для развития бизнеса?

  • Какую долю вы готовы продать и как будет оформляться сделка?

  • Почему на таких условиях?

  • На что нужны средства?
  • Во сколько оценивается бизнес?

Будьте готовы к тому, что инвестор захочет продавить свои условия и потребует подтверждений, что его деньги не вылетят в трубу. Презентация должна включать не просто рассказ о продукте, но и анализ рынка, конкурентов, план развития, текущие и будущие финансовые показатели. И только после этого приходит черед инвестиционного предложения и переговоров.

Инвестор вам не друг, а партнер, поэтому докажите, что его вложения будут работать. Обычно инвестор и предприниматель договариваются, что первый вносит деньги и за это получает право на будущую доходность и информацию о проекте, а второй обеспечит выполнение обещанных финансовых показателей проекта и регулярную отчетность: по прибыли и убыткам, по движению денежных средств, по динамике ключевых показателей проекта (например, размере клиентской базы, конверсии в продажах, приросте платящих пользователей).

Отличия процесса привлечения финансов для разных форм организации

Общество с ограниченной ответственностью (ООО)

Долю в ООО не продать без нотариуса. Важный момент — каждый соучредитель должен подтвердить, что не против данной процедуры и его право на приоритетное приобретение доли не нарушено. Вам следует направить всем участникам ООО заверенную нотариусом оферту о продаже. Если в течение 30 дней никто не ответил или все предоставили нотариально заверенные отказы от преимущественного права, то можно заключать договор купли-продажи. Стороны встречаются, заключают сделку, после этого, нотариус в течение трех дней подает документы в налоговую инспекцию.

При первом раунде привлечений инвестиций это не играет особой роли — чаще всего, у молодой компании учредитель, как и инвестор, один. Во втором же или третьем раунде собрать всех в одном месте становится сложнее, особенно если инвестор находится в другом городе или заграницей. Важно — число участников сделки ограничено законодательством и не может превышать 50.

Акционерное общество (АО)

Здесь процедура проще и не требует заверения у нотариуса. Сделку можно провести в онлайн-формате — через кабинет регистратора и депозитария, в котором хранятся акции. Например, в случае STRK, это регистратор «Статус». Существуют также варианты продажи доли через инвестиционные платформы.

Сравнение тонкостей

ООО — более привычная форма ведения бизнеса. Процесс привлечения инвестиций пошагово расписан, и в этой сфере работает множество различных брокеров. Между тем, остается ряд нюансов:

  • С покупкой доли инвестор приобретает и право голоса на совете директоров вашей компании.
  • Вас ждут дополнительные траты на нотариальное заверение сделки. Например, чтобы структурировать инвестиции на 20 миллионов рублей, мы потратили 500 тысяч на нотариальные пошлины. Помимо этого, в сделке не может участвовать много инвесторов, необходимо привлекать нескольких с большим средним чеком.
  • Юридическая структура ООО не способствует тому, чтобы инвестор мог просто получать дивиденды, юридически, он всегда будет иметь право голоса в компании.

Что касается Акционерных обществ, то прежде всего стоит отметить, то в АО действуют те же самые налоговые режимы (в том числе УСН), что и в ООО, поэтому сложности с ведением регулярной деятельности возникнуть не должно. Преимущества акционерного общества переде ООО:

  • Число участников может быть любым. Напомним, что в ООО их не более 50. Это означает, что цена доли может быть любой, что, в свою очередь открывает доступ к привлечению инвестиций от массового розничного инвестора, с чеками от 50 тыс.рублей.
  • Удобнее переход права собственности - так как в акционерное общество фактически продаются акции, то сделки возможно совершать в онлайн-формате.
  • Не требуется нотариальное заверение сделок. Кто пробовал продавать доли в ООО, понимает, насколько это более удобно.
  • Есть возможность продать привилегированные акции, которые дают право на дивиденды, но не дают право голосования в компании.
  • Есть возможность подписать акционерное соглашение с инвесторами, что позволяет сделать управление в компании ещё более удобным.
  • Акционерное общество позволяет выстроить более удобную структуру компании, через продажу привилегированных акций, которые не голосуют, но получают дивиденды.
  • Есть инструмент акционерного соглашения, позволяющего выстроить необходимые отношения с инвесторами.
  • Важно отметить, что акционирование позволяет структурировать и венчурные сделки - все инвесторы получают на руки акции и нет необходимости создавать отдельное юрлицо для участников сделки.
  • Инвестиции можно завести в капитал без уплаты НДФЛ и налогов на прибыль.
  • Акции АО могут получить и те физические лица, что имеют ограничения на регистрационные действия со стороны ФНС (всякое бывает).
  • Реестр акционеров не является публичным - это может оказаться важным для конфиденциальных сделок
  • Размер привлекаемых инвестиций в АО составляет от 10 млн.рублей. Меньше нецелесообразно, с учетом комиссий.

Итого: Акционерное общество позволяет привлекать большее число инвесторов и проводить сделки в онлайн-формате, без обращения к нотариусу. В этом плане, как инструмент, оно больше подходит для совершения инвестиционных сделок.

Как продать акции?

Продавать акции вы можете как самостоятельно, так и через инвестиционные платформы в реестре ЦБ РФ. Самостоятельная продажа может подойти, если у вас в сделке 2-3 человека - но вам придется подготовить все документы самому и это займет некоторое время. Плюс, согласно ФЗ О рекламе, нельзя размещать детали инвестиционного предложения в свободный доступ. Если же проводить сделку через инвестиционную платформу, то она организует процессинг сделок и они будут совершены автоматически, поможет с методологией рекламы акций и прохождением самого процесса акционирования, а также соответствие сделки законодательству РФ. Стоить это будет 2% от суммы привлеченных средств. В России такие услуги пока оказывает только инвестиционная платформа STRK.

Регистрация АО, стоимость обслуживания и обязанности.

Расходы на создание и обслуживание АО:

  • Регистрация акционерного общества обойдется в 40 тысяч рублей и займет 7 дней.
  • Если важно сохранить дистрействующее ООО, то его можно реорганизовать в АО - это займет 3 месяца (из которых 2,5 - это ожидание исков, если они будут после публикации информации, что вы теперь АО) и стоит 300 тыс.рублей.
  • Годовое обслуживание составляет 70 тыс.рублей, если число участников менее 50 человек и 200 тыс.рублей, если число участников более 50. Это расходы под ключ, включая проведение собрания акционеров.

В обязанности акционерного общества входит:

  • Проведение ежегодного собрания акционеров. Его можно провести и в онлайн-формате.
  • Если число участников более 50 человек - то обязательно создание Совета директоров из 5 человек, который может состоять из любых людей, например, сотрудников или членов Advisory Board.
  • Публикация годового аудированного отчета общества, бухгалтерской (финансовой) отчетности на сайте аккредитованной компании. Что, кстати, является плюсом для привлечения следующих раундов инвестиций. Расходы на эти операции учтены в пунктах выше.

Подводя итоги

Сейчас акционерные общества предназначены не только для больших компаний. Благодаря последним изменениям в законодательстве АО становится проще и удобнее для малого и среднего бизнеса России, а его возможности по привлечению инвестиций окупают дополнительные затраты по сравнению с ООО.

Акционерное общество подходит тем, кто планирует привлекать инвестиции в организацию не только на этапе ее создания, но и в будущем. В последующих раундах привлечения инвестиций вы получите меньше препятствий в организации сделки, чем если бы у вас было ООО. Текущее правовое поле в России выглядит таким образом, что если вы планируете запустить небольшой бизнес для этого подойдет и ИП. Если какой-то более крупный, например, сеть розничного питания, то чтобы снизить юридические риски для основателя - то уже ООО. А если планируете привлекать инвестиции Стоит отметить, что это мировая практика в целом - в США существует несколько рынков внебиржевых акций, например, OTC-market. Поэтому мы уверены, что за подобными инструментами будущее.

0
9 комментариев
Написать комментарий...
Evgeny Titarenko

Очень интересно. 
Правда по тексту несколько опечаток. Но это у всех бывает. 

Ответить
Развернуть ветку
Антон Утехин Rounds.ru

Благодарю, тут выложили как структурировали раньше и как это можно было бы сделать сейчас)

https://vc.ru/legal/255963-pochemu-cherez-akcionernoe-obshchestvo-udobnee-privlekat-investicii

Ответить
Развернуть ветку
Дарья Болесова

Спасибо, очень интересный материал! 

Ответить
Развернуть ветку
STRK
Автор

Рады, что он был полезен)

Ответить
Развернуть ветку
Егор Кунгуров

Отличная информация и как раз прям в тему сейчас! 

Ответить
Развернуть ветку
Антон Утехин Rounds.ru

Рад, что было полезно)

Ответить
Развернуть ветку
Linar Sadykov

Очень интересно, но ведение реестра акционеров - это тоже статья затрат. Один умер, другой продал, этот купил

Ответить
Развернуть ветку
STRK
Автор

Эта сумма уже включена в посчитанные расходы. На самом деле в общем объеме затрат это незначительная сумма. Стоимость операции измеряется ценой до 50 рублей.

Ответить
Развернуть ветку
STRK
Автор

Если тема показалась вам интересно, приглашаем присоединиться к нашим еженедельным бизнес-встречам где обсуждаем:
- Как акционирование может помочь правильно структурировать инвестиции в проект;
- Что нового произошло в акционерных обществах;
- Процесс привлечения инвестиций розничных инвесторов путем продажи акций компании;
- Какие возможности и обязательства у акционерных обществ и сколько стоит их обслуживание;
- Почему сейчас именно АО стали лучшим инструментом, чтобы удобно привлечь и правильно структурировать инвестиции в малый и средний бизнес.

Также в ходе встречи вы сможете задать интересующие вас вопросы и мы разберем конкретно ваш кейс. И в итоге, вы сформируете свое мнение, как можно привлечь в бизнес длинные деньги по разумной цене.

Присоединяйтесь, каждый четверг с 17 до 18 МСК. Участие бесплатное, запись по ссылке: https://starttrack.ru/meet

Ответить
Развернуть ветку
Читать все 9 комментариев
null