Здесь будут рассмотрены активы, которые интересны мне с точки зрения «фундамента» и перспектив долгосрочного вложения, а не «перекупленности/перепроданности» и тому подобного. Преимущественно будут рассматриваться компании с российским ISIN.
И не забываем, что данная статья не является торговой рекомендацией и не побуждает к действию, а лишь несет ознакомительный характер и выражает мнение автора.
Никогда не вкладывайте деньги в идею, которую не можете объяснить на пальцах
Сельское хозяйство
В 2019 году я посетил сайт нашей томожни и был приятно удивлен — доля сельского хозяйства в экспорте увеличилась с 2011 года в несколько раз. Чтобы быть объективным и не учитывать цены на нефть 2011 года (100-126$) приведу данные за 2014 г.
С 2014 по 2019 год доля С/Х выросла с 3,19% (13 831 311 тыс. дол) до 5,1%(18 898 011 тыс. дол).
В 2020 году доля С/Х составила — 6,2% (22 993 551 тыс. дол.).
Сегодня Россия занимает 1 место в мире по экспорту пшеницы.
— Ни у одной страны в мире нет такой площади для посевов. Россия постепенно станет крупнейшей страной по агро-экспорту в мире
— Низкая себестоимость и хорошая логистика будет только стимулировать экспорт
— К 2035 году агро-экспорт должен замещать выпадающие доходы от экспорта нефти
— В будeщем основной статьей экспорта может стать аграрная продукция
ФосАгро
Крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья. Компания поставляет свою продукцию в более чем 100 стран, производит около 9 млн. тонн удобрений в год и продает удобрения на всех континентах, кроме Антарктиды. ФосАгро платит не менее 50% из свободного денежного потока по МСФО. Если долг меньше чем EBITDA — 75%. Начиная с 2018 года, компания выплачивает дивиденды 3 раза в год.
Цена акций сейчас на пике. С апреля прошлого года (см. график) бумага находится в восходящем тренде, круглая отметка в 5000 взята и после чего отчётливо видно изменение характера движения цены — мы вышли в боковик.
Как долго бумага будет болтаться на месте неизвестно, но учитывая прошлый восходящий тренд, новых максимумов можно не ждать в ближайшее время. К тому же чем ближе ноябрь и заседение ФРС, тем больше будет появляться на рынке «медведей». Успокивает здесь одно — Россия — это рынок дивидендов, а не «ТУ-ЗЕ-МУНов».
- EBITDA «ФосАгро» во II квартале выросла в два раза к аналогичному периоду 2020 года, до 38,8 млрд рублей.
- Рентабельность по EBITDA составила 43,7% против 31,9% годом ранее.
- Выручка компании за II квартал выросла на 48% год к году и составила 88,7 млрд рублей.
- Свободный денежный поток составил 19 млрд рублей, увеличившись в 9,5 раза к аналогичному периоду 2020 года и на 25% — к предыдущему кварталу.
- Скорректированная чистая прибыль «ФосАгро» выросла в 4,2 раза и составила 24,1 млрд рублей.
- Чистый долг компании по состоянию на 30 июня снизился на 30,5 млрд рублей по сравнению с концом 2020 года и составил 126,3 млрд рублей.
- Соотношение чистого долга к EBITDA на конец II квартала сократилось до 1,07х.
РусАгро
Крупнейший вертикальный агрохолдинг России. Занимается производством сахара, свиноводством, растениеводством и масложировым бизнесом. Компания платит дивиденды 2 раза в год — минимум 25% чистой прибыли по МСФО.
После попытки взять исторический максимум — 1334 рубля, бумага ушла в коррекцию и с последнего максимума скорректировалась более чем на 10%. Сейчас стоимость акций составляет — 1150 рублей.
- Выручка за I полугодие составила 104,4 млрд руб., увеличившись на 45% по сравнению с I полугодием 2020 г. Выручка по итогам II квартала составила 54,4 млрд руб. (+39% г/г).
- Скорректированный показатель EBITDA в I полугодии составил 22,1 млрд руб., увеличившись на 86% г/г Рентабельность EBITDA возросла с 16% в I полугодии 2020 г. до 21% в I полугодии 2021 г. Показатель EBITDA за II квартал вырос на 59% г/г до 11 млрд руб. Рентабельность EBITDA составила 20%.
- Чистая прибыль за I полугодие составила 17,6 млрд руб., что на 81% выше уровня I полугодия 2020 г. Чистая прибыль по итогам II квартала выросла на 18% г/гь до 11,1 млрд руб.
- Чистый долг на 30 июня 2021 г. составил 66,8 млрд руб., увеличившись на 8% кв/кв. Отношение чистый долг/ebitda равно 1,58x против 1,61х в I квартале 2021 г.
Во II квартале 2021 г. Русагро продемонстрировала рост скорректированного показателя EBITDA, подкрепленный увеличением выручки, в сельскохозяйственном, масложировом, мясном сегментах. Рост выручки был вызван положительной динамикой объемов продаж и цен реализации. Выручка сахарного сегмента снизилась из-за снижения объемов реализации, что было частично скомпенсировано ростом цен
А как будет на самом деле нам покажет время. А я желаю вам удачи, светлого будущего и прибыльных инвестиций. И да пребудет с вами сила сложного процента!
60%+ площади страны - вечная мерзлота, еще немалый кусок - зона рискованного земледелия. Емнип, по пригодным территориям для агропрома мы уступаем и США, и Китаю.
— Низкая себестоимость и хорошая логистика будет только стимулировать экспортввиду того что большинство годных площадей уже разобрано - с/ст при росте площадей вряд ли будет очень уж низкой.
Логистика: толку от хороших путей в Европу если там протекционизм и надо кормить собственных фермеров? В Китай несмотря на тамошние потребности и мега-рынок - выйти сложно с сельхозом.
И правительство недавно озвучило в очередной раз сколько оно хочет снять "сверхприбылей" с металлургов и производителей удобрений - прибыли ФосАгро чуток упадут.
Но это всё частности. С учетом того что в мире голодает почти миллиард и еще у примерно столько же числа народу недоедание - сбыт будет, пусть и не на самых денежных рынках, но жрать захочешь - отдашь последнее :)
Касательно выбора самих акций:
РусАгро, емнип, продается у нас расписками? Акции выпущены на биржу в штатах же - это форму W8 надо не забыть.
Есть альтернативный/дополнительный вариант - Черкизово. Хороший экспорт в Китай есть что немаловажно. Рост ценника с начала года 50%+. Дивиденд не хуже РусАгро емнип.
В пару ФосАгро можно взглянуть на Акрон, но это не такая годная бумага. Взял чуток в начале года чтобы не складывать в одну корзину все яйца.
Комментарий недоступен
Безоблачное будущее вообще в эти нелегкие годы никому не светит, но за эти два направления переживать смысла не вижу.
Емнип, у нас все еще на руках весомый козырь - дешевая энергия в целом и дешевые удобрения (и добываемые, и производимые из газа).
С учетом того что весомую долю наших удобрений поставляют в ЕС где сельхоз не планируют уничтожать - это вполне надежное долгосрочное вложение кмк.
А про голод в мире я первоначально писал.
Вообще сектора интересные, и компании в этой сфере есть в стране, но на бирже не представлены :(
Комментарий недоступен
так современные сорта уже ГМО? Всякая там морозоустойчивость, урожайность и т.д.
Но вот можно ли вывести сорта , которым подойдут бедные в плане нужных хим элементов и соединений почвы и при этом урожайность/состав сохранятся - я хз. Моему любительскому мозгу это кажется похожим на нарушение закона сохранения энергии :)
Только эти акции уже выросли сильно, а значит весь позитив в цене
Это текущий позитив. Или вы думаете что инфляция внезапно исчезнет и ценник на еду останется стабильным нынешним?
У ФосАгро отсечка была в пятницу (150+ дивидендов) - так даже не просела толком сегодня.
В общем, недавно кем-то написанные в шутку слова про инвестиции в гречку не такая уж и шутка.
.