Финансы
United Traders
9474

Levi's проведёт IPO

Акции Levi's скоро будут продаваться на бирже, и мы решили посмотреть, стоит ли рассматривать компанию как инвестицию или лучше потратить эти $50 на джинсы.

В закладки
Аудио

Четыре факта о компании

  • Кажется, что IPO — дело молодых компаний, но это не всегда так. История Levi's начинается в 1853 году в Сан-Франциско. Тогда это был оптовый магазин галантереи.
  • Levi's однажды уже была публичной компанией. Она выходила на биржу в 1971 году, но в 1985 году наследники основателя выкупили её обратно, и компания снова стала частной. С тех пор Levi's пришлось выживать на постоянно меняющемся и высококонкурентном рынке, но у компании открылось второе дыхание в 2011 году, когда к ней пришёл новый генеральный директор Чип Берг.
  • Levi's — самый узнаваемый бренд в категории джинсовой ткани в мире, но это не только джинсы. У бренда есть повседневная и классическая одежда, аксессуары, одежда для детей.
  • Одежда Levi's продаётся в 110 странах мира (Америка, Европа и Азия принесли 55%, 29% и 16% соответственно чистой выручки в 2018 финансовом году).

Цель размещения

Одна из основных задач IPO — привлечь деньги новых инвесторов. Посмотрим, какие планы у Levi's.

Компания планирует:

  • Поддерживать и укреплять лидерство в сегменте джинсов.
  • Расширять и укреплять основную оптовую базу клиентов.
  • Увеличить проникновение и продажи на пяти ведущих рынках: Соединенные Штаты, Франция, Германия, Мексика и Великобритания.
  • Расширять присутствие на недостаточно развитых международных рынках, преимущественно в Азии и Бразилии (Китай представляет примерно 20% мирового рынка одежды, но представляет только 3% чистой выручки компании в 2018 финансовом году).
  • Стимулировать рост продаж через интернет-магазины благодаря глобальному присутствию и превосходному потребительскому опыту.

Средства от размещения компания планирует направить на «общие корпоративные цели», включая оборотный капитал, операционные и капитальные затраты.

Финансы и сравнительный анализ

Чистая выручка компании выросла с $4,8 млрд в 2011 году до $5,6 млрд в 2018 году, что составляет совокупный годовой темп роста 2,3%.

Чистая прибыль выросла со $135 млн в 2011 году до $285 млн в 2018 году, что составляет совокупный годовой темп роста 11,3%.

Компания значительно улучшила баланс за последние несколько лет. С ноября 2011 года по ноябрь 2018 года общая задолженность снизилась с $1,97 млрд до $1,05 млрд, а коэффициент левериджа снизился с 3,8x до 1,5x.

Отчёт о движении денежных средств также отражает стабильное состояние бизнеса и потенциал роста в будущем. Денежные потоки от операционной деятельности составили более $420 млн в 2018 году, от инвестиционной деятельности — $179 млн, от финансовой деятельности — $148 млн.

За последние четыре года компания увеличивает капиталовложения (инвестиции в будущее), при этом погашая долговые обязательства и выплачивая дивиденды инвесторам. Компания стабильно выплачивает дивиденды с 2008 года. Размер выплат в 2018 году составил $90 млн, что на 200% больше, чем в 2014 году ($30 млн).

Мы проанализировали наиболее важные метрики конкурентов Levi’s, которые уже торгуются на бирже: PVH Corp (владеет такими брендами, как Tommy Hilfiger, Calvin Klein), Guess, Columbia Sportswear Co, Nike, VF Corp (владеет такими брендами, как The North Face, Vans, Timberland, Napapijri), Ralph Lauren, Abercrombie & Fitch Co., Nordstrom, American Eagle Outfitters, Hanesbrands, The Gap, Under Armour. И сравнили их с Levi’s.

Средние показатели по индустрии:

Источники: finviz.com, gurufocus.com, анализ United Traders (13 февраля 2019 года)

У Levi’s в 2018 фискальном году:

  • Валовая рентабельность (gross margin) — 54%.
  • Операционная рентабельность (operating margin) — 10%.
  • Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) — 43%.
  • Цикл оборота наличных средств (cash conversion cycle) — 104 дня.

Исходя из этих данных, можно отметить, что показатели рентабельности у Levi’s выше, чем средние по индустрии. При базовом сценарии оценка Levi’s будет составлять $6,5 млрд, при оптимистичном сценарии — $8,5 млрд.

По текущим данным, компания собирается выйти на биржу при оценке в $5 млрд. В таком случае доходность в базовом сценарии составит +30%, в оптимистичном сценарии +70%. Принимая во внимание показатели Levi’s выше среднего по индустрии, мы ожидаем реализации оптимистичного сценария.

Материал опубликован пользователем.
Нажмите кнопку «Написать», чтобы поделиться мнением или рассказать о своём проекте.

Написать
{ "author_name": "United Traders", "author_type": "self", "tags": ["levis"], "comments": 12, "likes": 35, "favorites": 56, "is_advertisement": false, "subsite_label": "finance", "id": 58665, "is_wide": false, "is_ugc": true, "date": "Fri, 15 Feb 2019 16:46:58 +0300", "is_special": false }
0
{ "id": 58665, "author_id": 166404, "diff_limit": 1000, "urls": {"diff":"\/comments\/58665\/get","add":"\/comments\/58665\/add","edit":"\/comments\/edit","remove":"\/admin\/comments\/remove","pin":"\/admin\/comments\/pin","get4edit":"\/comments\/get4edit","complain":"\/comments\/complain","load_more":"\/comments\/loading\/58665"}, "attach_limit": 2, "max_comment_text_length": 5000, "subsite_id": 199119, "last_count_and_date": null }
12 комментариев
Популярные
По порядку
Написать комментарий...
6

Спасибо за обзор. В будущем, пожалуйста, указывайте под каким тикером выходит компания (#LEVI)

Ответить
3

Если бы $50...

Ответить
0

А почему никто не пояснят за Левайсы: в чем сами ходят, стоит, не стоит, модно, не модно...?

Ответить
4

ну я, например, с тех пор как купил свои первые 510 (лет 6 назад) , кроме этих джинс больше ничего и не беру. Покупаю стабильно 2 пары в год, в живых есть 5 пар, соответственно срок эксплуатации где -то 3 года. Изнашиваются всегда между ног, ближе к паху, там где постоянно трется. Ну и немного блекнет цвет со временем, но у этого есть свой шарм.

Ответить
1

Но я сижу не в Левайсах. И вкладываться в эту компанию можно только в качестве альтернативы банковским вкладам. Хотя, как показывает практика, мощный инфоповод может всё испортить...

Ответить
1

в чем сидите? Куда вкладывать - то?

Ответить
1

Можно вложиться

Ответить
0

7500 ₽ - вовсе не 100$

Ответить
2

это временно

Ответить
0

Планируемая дата?

Ответить
1

Первый квартал 2019, точной даты пока нет.

Ответить
0

прогноз доходности?

Ответить

Комментарий удален

{ "page_type": "article" }

Прямой эфир

[ { "id": 1, "label": "100%×150_Branding_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox_method": "createAdaptive", "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfl" } } }, { "id": 2, "label": "1200х400", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfn" } } }, { "id": 3, "label": "240х200 _ТГБ_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fizc" } } }, { "id": 4, "label": "Article Branding", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cfovx", "p2": "glug" } } }, { "id": 5, "label": "300x500_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfk" } } }, { "id": 6, "label": "1180х250_Interpool_баннер над комментариями_Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "ffyh" } } }, { "id": 7, "label": "Article Footer 100%_desktop_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjxb" } } }, { "id": 8, "label": "Fullscreen Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjoh" } } }, { "id": 9, "label": "Fullscreen Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjog" } } }, { "id": 10, "disable": true, "label": "Native Partner Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyb" } } }, { "id": 11, "disable": true, "label": "Native Partner Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyc" } } }, { "id": 12, "label": "Кнопка в шапке", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "bscsh", "p2": "fdhx" } } }, { "id": 13, "label": "DM InPage Video PartnerCode", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox_method": "createAdaptive", "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "flvn" } } }, { "id": 14, "label": "Yandex context video banner", "provider": "yandex", "yandex": { "block_id": "VI-223676-0", "render_to": "inpage_VI-223676-0-1104503429", "adfox_url": "//ads.adfox.ru/228129/getCode?pp=h&ps=bugf&p2=fpjw&puid1=&puid2=&puid3=&puid4=&puid8=&puid9=&puid10=&puid21=&puid22=&puid31=&puid32=&puid33=&fmt=1&dl={REFERER}&pr=" } }, { "id": 15, "label": "Баннер в ленте на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byudx", "p2": "ftjf" } } }, { "id": 16, "label": "Кнопка в шапке мобайл", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byzqf", "p2": "ftwx" } } }, { "id": 17, "label": "Stratum Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvb" } } }, { "id": 18, "label": "Stratum Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvc" } } }, { "id": 19, "disable": true, "label": "Тизер на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cbltd", "p2": "gazs" } } }, { "id": 20, "label": "Кнопка в сайдбаре", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cgxmr", "p2": "gnwc" } } } ] { "page_type": "default" }