Макро-сентимент в графиках | ChartPack #67 (27.12.2023)

Золото показало низкие результаты во время последних двух мягких посадок:

Наиболее привлекательные темы для торговли на 2024 год, согласно опросу институциональных инвесторов Goldman Sachs - снижение ставок, закрытие позиций и акции роста США:

Исследование CoinGeco показывает, что искусственный интеллект, GameFi и мем-коины входят в топ-3 самых популярных крипто-нарративов, в совокупности привлекающих треть интереса инвесторов:

Производственный индекс ФРБ Далласа вырос до -9,3 в декабре (наименее пессимистичный показатель за год) благодаря восстановлению производственных условий и более медленным темпам снижения новых заказов:

Национальный индекс финансовой активности ФРС Чикаго вырос до +0,03 в ноябре с -0,66 в октябре, что свидетельствует об усилении экономического роста:

Исходя из исторической взаимосвязи со стандартами банковского кредитования, коммерческие и промышленные кредиты предприятиям сократятся на 10% ко второй половине 2024 года, что обычно происходит только во время рецессий:

Индекс экономических сюрпризов от BNP Paribas снизился до отрицательного значения из-за неожиданной слабости данных относительно рынка жилья и производственных заказов:

Национальный индекс стоимости жилья Case-Shiller с учетом сезонных колебаний вырос на +0,65% м/м в октябре (девятый месячный прирост подряд) до +4,8% в годовом исчислении:

Индекс цен на жилье FHFA, тем временем, вырос на +0,3% м/м в октябре до +6,3% г/г (самый высокий показатель с декабря 2022 года):

Приток средств в акции США на прошлой неделе стал отрицательным и составил -$16,53 млрд (самый большой отток за 13 недель):

В декабре ETF на индекс S&P 500 (SPY) привлек около +$40 млрд притока, что является самым большим месячным притоком с момента запуска ETF в 1993 году:

Объем инсайдерских транзакций остается на нейтральной территории:

Аналитики Goldman Sachs считают, что риск рецессии существенно ниже, чем предполагалось. Аналитики Goldman Sachs оценивают вероятность вступления США в рецессию в 2024 году всего в 15% против консенсус-прогноза Bloomberg в 50%.

Это оптимистичный сценарий для акций, особенно региональных банков. Приведенные ниже графики относительно позиционирования хедж-фондов отражают ассиметричные возможности для роста акций, которые недооценивают хедж-фонды:

Итоговый индекс Макклеллана закрылся на отметке +900 в первый раз за 6 месяцев. Исторически бычий сигнал, показатель положительной доходности на 12 месяцев вперед составляет 94%; всего 2 неудачных сигнала (2007):

Индекс S&P 500 в настоящее время растет 8 недель подряд. Спустя год после предыдущих 8-недельных победных серий, акции росли 16 из 18 раз:

Индекс Russell 2000 (IWM) достиг новых 52-недельных максимумов и тестирует сопротивление против S&P 500 (SPY):

Если ставки остаются более высокими в течение длительного времени, то риск дюрации будет иметь значение - в этом случае наиболее привлекательны акции фактора стоимости с большой капитализацией, а наименее - акции роста с малой капитализацией. Но если ФРС завершила цикл повышения ставок (мнение аналитиков BofA), то, как правило, акции малой капитализации превосходят акции большой капитализации:

Циклические акции исторически демонстрировали результаты хуже индекса после снижения ставки ФРС. Акции малой капитализации, в основном, превосходили показатели индекса после первого снижения ставки ФРС:

Диапазон прибыли (процент акций S&P 500 с растущей прибылью) достиг минимума цикла в 2023 году, но снова превысил 60% в третьем квартале, что воспринимается рынком как дно цикла, после которого можно будет увидеть устойчивое восстановление:

Успехов в торговле!

📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале "Антон Клевцов": https://t.me/traderanswers