ФРС несёт убытки

Деньги теряют не только банки и потребители, но и сама Федеральная резервная система. Если быть точнее, то с сентября 2022 года ФРС потеряла более $100 млрд. (см. график👇), что имеет значение для дефицита бюджета США. Как это происходит?

Дело всё в том, что Федрезерв продолжает тратить больше на процентные расходы, чем получает от процентов по облигациям и услугам, предоставляемым финансовому сектору. Несмотря на значительную неопределенность относительно дальнейшего развития событий (в том числе решение по ставке в эту среду), существует вероятность, что потери ФРС, которые начались год назад, могут удвоиться, прежде чем снизятся.

ФРС отражает свои убытки в так называемых отложенных активах — бухгалтерских показателях, которые она должна будет покрыть в будущем, прежде чем сможет возвращать прибыль в казначейство. ФРС редко терпит убытки, но при этом центральный банк неоднократно предупреждал, что такая ситуация не ограничивает его способность осуществлять денежно-кредитную политику и достигать своих целей.

Т.е грубо говоря, убытки не имеют значения для ФРС, она может создавать деньги и они никогда не закончатся. А свои операционные убытки она учитывает на своем пассивном счете "Прибыль, причитающаяся Казначейству США"— это деньги, которые она должна Казначейству.

Вместе с тем госдолг США перевалил уже за $33 триллиона📈. Отчёт Минфина неделей ранее показал, что дефицит бюджета за 11 месяцев финансового года составил $1,5 трлн, что на 61% больше по сравнению с аналогичным периодом 2022 года.

ФРС перечисляет почти 100% своих доходов Министерству финансов США💰, что соответствует "своего рода 100%-ному подоходному налогу". В 2022 году до августа она перечислила в Казначейство $76 млрд. Но затем образовался убыток и переводов больше не было.

Что дальше❓ Когда через какое-то время Федрезерв снова начнет зарабатывать деньги, для начала ему придётся закрыть свой долг, который по оценкам экспертов, к 2025 году достигнет примерно $200 миллиардов (т.е. удвоится). Эта история, вероятно затянется на пару-тройку лет и будет отражаться на балансе Казначейства. Вместе с тем на днях Йеллен заявила, что её устраивает бюджетный курс страны, поскольку процентные расходы как доля экономики остаются управляемыми.