МВФ заявил об устойчивости российской экономики в условиях санкций

В последнем обзоре Международного валютного фонда за 2024 год говорится, что Россия смогла относительно мягко пройти через санкционное давление. Основными причинами такого сценария названы сохранённые валютные резервы, жёсткий контроль над движением капитала и гибкий валютный курс. Эти факторы позволили экономике адаптироваться и частично нивелировать внешние шоки, несмотря на ограничения, введённые со стороны стран G7.

Кроме того, благодаря управляемой денежно-кредитной политике и высоким экспортным доходам в 2024 году, удалось удержать стабильность макроэкономических показателей и даже зафиксировать укрепление рубля.

МВФ отмечает, что в 2024 году Россия продемонстрировала рост профицита текущего счёта платёжного баланса до 2,9 % ВВП. Это превышает ориентир Европейской службы банковского надзора, где «здоровым» уровнем считается 2,6 %. Такой результат стал возможен за счёт стабильного экспорта энергоносителей и корректировки структуры внешней торговли.

При этом рубль по итогам года укрепился на 1,3 %, а к марту 2025 года его реальный курс оказался на 7,6 % выше среднего значения 2024 года. Это говорит о повышении внутренней устойчивости валюты, несмотря на внешние ограничения.

Одним из ключевых стабилизаторов остаётся контроль за оттоком капитала, который действует с начала 2022 года. Эти ограничения не были сняты и в 2024 году, что, по мнению МВФ, помогло сохранить внутреннюю ликвидность и сократить валютные риски.

Также фонд сообщает, что чистая международная инвестиционная позиция России достигла 43,6 % ВВП — это на 2 процентных пункта выше, чем годом ранее. Рост связан с накоплением активов на фоне ограниченного доступа к иностранному капиталу и снижением обязательств перед нерезидентами.

Эксперты МВФ выделяют несколько системных причин, благодаря которым экономика России демонстрировала относительную устойчивость в 2024 году. Вот основные из них:

Совокупность этих условий создала буфер для российской экономики, позволяя поддерживать расчётный баланс даже в условиях жёстких ограничений со стороны внешних рынков и инфраструктур.

Несмотря на успехи 2024 года, в МВФ ожидают снижение профицита текущего счёта до 1,6 % ВВП в 2025 году. Главные причины — снижение мировых цен на энергоресурсы и общий спад глобального спроса. Это значит, что возможности для дальнейшего роста будут ограничены.

В то же время сохраняются структурные риски. Среди них — высокая доля экспорта в экономике, ограниченность инвестиционных потоков, а также неопределённость в отношении геополитических сценариев. Как указывает фонд, используемые модели макрооценки не всегда отражают специфику российской экономики, в том числе нестандартные инструменты регулирования.

Согласно данным МВФ по паритету покупательной способности, доля России в мировом ВВП в 2024 году достигла 3,55 %. Это позволило ей обойти Японию и занять четвёртое место в мире. Лидерами остаются Китай, США и Индия.

Этот результат стал возможен во многом благодаря росту внутренних расходов и сохранению промышленного производства, несмотря на технологические и логистические ограничения.

Экономика России продемонстрировала гибкость в условиях продолжающегося санкционного давления. Применение нестандартных инструментов, жёсткий контроль над капиталом и поддержание макроэкономической стабильности позволили добиться относительного роста и укрепления финансовых позиций.

Однако в 2025 году на первый план выходят новые вызовы — снижение экспортной выручки, замедление мировой экономики и ограниченный доступ к инвестициям. Устойчивость останется возможной только при условии адаптации внутренней политики, расширения импортозамещения и сохранения доверия к национальной валюте и финансовой системе.