100 и 1 способ неправильного управления на примере FTX, криптовалютной биржи, рукхнувшей в 2022 году.

FTX была централизованной. Это значит, что все транзакции внутри биржи делаются не через криптошифрование, а через записи во внутренних регистрах. В это время как деньги и криптовалюта хранятся на отдельном счете или криптокошельке биржи.

FTX была основана в 2019 году на «базе» криптотрейдера Alameda research. Команда основателей во главе с Сэмом Банкмэном-Фридом решила, что им нужна собственная биржа. На начальном этапе в 2020 году проект поддержала другая биржа Binance, в том числе вложив около $100 млн своими токенами (BNB). Токены в данном случае, это еще одни криптоактивы.

Общий объем инвестиций около $1,8 млрд, оценка компании на пике около $32 млрд.

Но инвесторы не знали как на самом деле управляется биржа, а со слов ливкидатора Джона Рея, кто даже принимал участие в банкротсве ENRON “Never in my career have I seen such a complete failure of corporate controls and such a complete absence of trustworthy financial information…” или попросту ужасно.

Разберем по пунктам

FTX и Alameda research управлялись одной командой без разделения и все у них было общим, начиная с особых условий для Alameda заканчивая использованием средств клиентов.

1. Alameda была трейдером на FTX с особыми условиями плеча, а именно если ее сделки уходили в минус (т.е. убыток от сделок был больше залога), то ничего не происходило, в то время как у других трейдеров в аналогичной ситуации автоматически ликвидировались позиции.

2. Alameda имела доступ к кошелькам и счетам FTX (те самые деньги клиентов) и использовала эти средства для торговли, выдачи займов и кредитов, инвестиций, лоббирования, взносов на благотворительность и прочих расходов команды FTX.

3. FTX выплатила Alameda живыми деньгами около $400 млн за «разработку» программного обеспечения и прочие услуги. Откуда? Из средств клиентов. На эти деньги Alameda "купила" токены FTX (FTT). Именно их Alameda использовала для обеспечения залога в пункте 1. Парам парам пам.

Выдача займов членам команды. Было выдано $4,7 млрд , где $1 млрд лично Сэму Бэкману Фриду и еще $2.3 млрд контролируемой им компании Paper Bird. FTX выдавала эти займы из средств клиентов, с тех самых общих кошельков и счетов.

Отсутствовала какая-либо структура управления и иерархия. Все решалось через личные устные указания и обсуждения, чаты с автоудалением. Не было ни бюджета, ни нормальной отчетности (отчетность велась в google docs, не все сделки регистрировались и в какой-то момент 2022 года было 7 вариантов баланса).

Alameda манипулировала стоимостью токена FTT. Токен использовался в качестве обеспечения для займов, им расплачивались по сделкам, в том числе при обратном выкупе доли Binance и важно было поддерживать его стоимость искусственно. Вам эта ситуация ENRON не напоминает? Использование акций для залога при займах?

Как же это замечательное предприятие потерпело крах?

2 ноября ресурс Coindesk публикует статью, где указывает, что около 40% активов «независимого» трейдера Alameda это токены FTT, что указывает на связь. 6 ноября Binance заявляет, что продаст свои FTT (понимая, что оценка токенов завышена). На рынке начинается паника и пользователи пытаются вывести деньги с биржи (около $6 млрд), но как мы понимаем у FTX этих денег нет.

8 ноября Binance подписывает соглашение о покупке бирже FTX, но уже 9 ноября отказывается от сделки, по сути подтверждая, что денег у FTX нет. Занавес. 11 ноября FTX подает на банкротство.

Сэм Бэкман Фрид был обвинен в мошенничестве и приговорен к 25 годам тюрьмы, остальные члены команды сотрудничали со следствием и приговоры значительно меньшие от 0 до 7 лет.

Подписывайтесь на Telegram Самые умные парни в комнате.