Чек-лист: 10 красных флагов в «идеальной» финансовой отчётности

Часть 2.

7. Стабильная доходность

Маржинальность, ROE колеблются, стабильные показатели должны вызвать вопросы.

Пример: Bernie Madoff Investment Securities

Компания Мейдоффа годами показывала стабильную доходность 10–12% годовых, независимо от кризисов, колебаний рынка и рецессий. И как оказалось, это была финансовая пирамида, самая крупная в истории.

Сравнивайте показатели с отраслью, задавайте вопросы если показатели бизнеса не меняются, а у отрасли скачут.

8. Заметные отличия между отчётами и налоговыми декларациями

Если выручка или прибыль в налоговой декларации отличаются от публичной отчётности.

Пример: WorldCom показывала доходы выше в публичных отчётах, чем в налоговых, списывая крупные суммы на «капитальные инвестиции», которые на деле были обычными расходами.

Сверяйте отчетность с данными налоговых деклараций и просите пояснений.

9. Нет пояснений к крупным операциям

Крупные сделки, которые существенно влияют на отчётность без раскрытия.

Пример: Theranos утверждала, что сотрудничает с Walgreens и поставляет тест-системы для 800 аптек. При расследовании SEC выяснилось: оборудование вообще не проходило проверку, а большинство проб брались обычными методами и технологии не существовало в обещанном виде.

Спрашивайте детали.

10. Сложная структура собственности

Любая сложная структура собственности с перекрестным владением, и большим количеством связанных лиц.

Пример: Для вывода долгов за баланс Enron создала более 300 «дочерних» структур и это позволяло скрыть долги и убытки, не раскрывая это в отчетности.

Структура должна быть обоснована, если вам она не понятно, то значит, что-то не договаривается.

Вывод

Идеально гладкая отчетность - это не бизнес, а презентация. И не бойтесь задавать вопросы.

Подписывайтесь на Telegram Самые умные парни в комнате.