Курс рубля 2025-2026: факторы влияния, скрытые механизмы, технический анализ и прогноз на год
Свою первую статью на VC я решил начать именно с разбора курса рубля к доллару, так как именно эта тема волнует очень многих и является одной из самых обсуждаемых экономических тем в РФ.
Сразу оговорюсь, что я не являюсь аккредитованным экспертом или гуру финансового рынка, а лишь высказываю своё мнение, которое вы всегда можете обсудить или даже оспорить в комментариях.
Статью я разделю на 2 части: в первом разделе будет информация об основных факторах, которые на мой взгляд, так или иначе влияют на курс рубля, а во второй части мы посмотрим на график с точки зрения технического анализа и попробуем спрогнозировать (как бы громко это не звучало) ценовые отметки рубля к доллару на 2026 год.
Часть 1 - Факторы влияющие на курс рубля
На него одновременно влияют как внешние, так и внутренние факторы - от динамики сырьевых рынков до поведения населения. Но в 2025 году один фактор, по моему мнению, стал особенно значимым, но обо всём по порядку:
📌 Цена на нефть и газ
Россия остаётся сырьевой экономикой, и цены на нефть и газ - главный драйвер курса рубля.
- Рост цен поддерживает рубль и увеличивает поступление валюты в страну (не только доллара, но и юаня например).
- Падение цен снижает поток валютной выручки и ослабляет рубль.
Именно динамика сырьевых цен задаёт общий «фон» для курса, формируя основной объём валютных поступлений.
Эта схема работает, когда страна находиться в здоровых экономических отношениях с другими странами и не несёт на себе бремя санкций.
📌 Геополитика и санкции
Ограничения в сфере торговли, финансов и технологий усиливают давление на рубль:
- Снижается доступ к международным рынкам капитала;
- Усложняется расчёт в иностранной валюте;
- Повышается волатильность и риск-премия за владение российскими активами.
Этот фактор повышает чувствительность рубля ко всем остальным изменениям.
📌 Действия ЦБ РФ
Центральный банк остаётся ключевым игроком, способным менять траекторию курса:
- Изменением ключевой ставки;
- Валютными интервенциями;
- Регуляцией движения капитала;
- Требованиям к операциям с валютой.
Любое из этих решений моментально отражается на спросе и предложении валюты на рынке. При условии, что на рынке вообще есть валюта. Мы ведь все помним что в стране полным ходом идёт "деевро/доллараризация".
📌 Экспортно-импортный баланс
Чем больше экспорт и чем ниже импорт, тем сильнее фундаментальная поддержка рубля.
Отметим важные моменты:
- Экспорт приносит валюту в страну;
- Импорт создаёт спрос на валюту;
- Сокращение импорта уменьшает давление на рубль;
- Рост экспорта напрямую усиливает предложение валюты.
На практике это один из самых прямых и понятных механизмов влияния на курс.
📌 Поведение населения и бизнеса
Психологический фактор был очень важен:
- Рост спроса на валюту из-за негативных ожиданий;
- Панические покупки и вывод средств за рубеж;
- Активность бизнеса в хеджировании валютных рисков.
Все эти процессы влияли на курс не меньше фундаментальных причин, особенно в периоды кризисов.
Почему я употребил это в прошедшем времени? Да просто потому, что в ходе "деевро/доллароризации" большинству населения фактически закрыли доступ к прямой покупке и продаже валюты (речь именно о крупных покупках наличных денег и валютных счетах в банках РФ, а не паре сотен евро взятых в отпуск).
Итак, по моему мнению, главный фактор, влияющий на курс рубля в 2025 году - это продажа экспортной валютной выручки.
Хотя формально обязательные нормативы продажи валютной выручки были отменены 14 августа 2025 года, фактическая политика государства и регуляторов привела к другой ситуации.
Ключевой механизм, активно влияющий на курс рубля в 2025 году - это управление уровнем продаваемой валютной выручки экспортёрами.
Что происходит на практике:
- От экспортёров ожидалось, что они будут переводить существенную часть валюты на счета в российских банках.
- На фоне курсовой нестабильности власти фактически усилили контроль за движением валютной выручки.
- Несмотря на формальную отмену обязательных нормативов, компании на практике продают большую часть валютной выручки, что обеспечивает стабильное предложение валюты на рынке.
Почему это важно:
- Продажа валютной выручки - это прямое увеличение предложения долларов и евро на рынке.
- Чем выше уровень продаж, тем сильнее укрепляется рубль.
- Снижение объёмов продаж приводит к моментальному ослаблению российской валюты.
По факту это превратилось в скрытый, но очень эффективный инструмент регулирования курса рубля. Несмотря на то, что нормативы формально отменены, рынок и госорганы фактически перешли к системе “неофициальных” требований, которые гибко усиливаются при необходимости стабилизировать курс.
Добавлю актуальную и проверенная информацию по 2023-2025 годам о продаваемой экспортной валютной выручке в РФ (источник - Интерфакс):
✔ Изначально требования включали депонирование значительной части валюты и продажу на внутреннем рынке, чтобы поддержать рубль. Нормативы несколько раз корректировались, от 40 до 25%.
✔ В 2025 году правительство фактически обнулило нормативы обязательной продажи и репатриации валютной выручки экспортёрами - то есть юридически обязательные проценты сняты.
✔ По данным ФССМ (Росфинмониторинг), многие компании продолжают продавать валюту значительно выше требований, даже после отмены обязательных норм.
✔ На середину 2025 года экспортёры, подпадающие под режим, продавали около 70-90% своей валютной выручки на внутреннем рынке, хоть обязательные пороги были снижены или отменены вовсе.
Вывод по части 1:
В 2025 году правительство официально отменило обязательные нормативы репатриации и продажи валютной выручки экспортёрами, однако на практике многие компании продолжают продавать большую часть валюты - по данным ФССМ, около 70-90% экспортной выручки уходит на внутренний рынок даже без жестких юридических требований.
На курс рубля в 2025 году и далее, влияет и будет влиять комплекс факторов - от глобальных цен на сырьё до решений ЦБ. Но если выделить главный механизм непосредственного влияния, то это продажи валютной выручки экспортёрами.
Фактически, именно этот инструмент стал основным способом управления курсом без прямых интервенций: чем больше продаётся валютной выручки - тем крепче рубль. Чем меньше - тем слабее.
Переходим ко второй, более интересной части, в которой я не призываю никого совершать каких-либо действий на финансовых рынках, а просто делюсь своими мыслями и видением рынка.
Часть 2 - Технический анализ и прогноз курса на 2026 год
На протяжении прочтения предлагаю держать в голове следующий факт - бюджет на 26-28 годы принят с дефицитом почти в 4 трлн рублей, и эта цифра по всей видимости будет только расти.
Итак, давайте посмотрим на график рубля к доллару:
Внимание привлекает выделенный блок в диапазоне 75-83 рублей за доллар, который аж с 2020 года остаётся активным. Цена то и дело показывает реакции то с нижней, то с верхней границы данного блока (основные реакции на графике я отметил кругами). Тем самым показывая нам важность данных ценовых отметок.
Особой актуальности отметки в 75 рублей за доллар добавляет то, что данная отметка как проходит на уровне 0,5 по Фибо от всего роста с 2022 года.
Скорее всего при росте цены пробить верхнюю границу блока не получиться с первого раза, будет нужна проторговка у верхней границы или ценовой распил прямо на верхней границе и только потом мы увидим выход вверх.
Дефицит бюджета в почти 4 трлн рублей добавляет нам уверенности в том, что наверно врятли рубль будет переукреплять ниже 75 рублей. Заколы ниже могут быть, вплоть до 70 рублей, но при такой цене рубль активно будут откупать спекулятивные трейдеры.
Переукрепленный рубль крайне не выгоден ни бюджету страны, ни экспортёрам. Ведь дефицит бюджета, сверстанного в рублях, будет только увеличиваться.
Теперь к самому интересному - прогнозу курса на 2026 год и скорее всего 2027 год тоже.
Вот эти две непроторгованные свечи на снижении я вижу и без дополнительных инструментов, но для вас я применил вертикальный объем, чтобы показать, почему именно эти зоны я считаю будут притягивать цену в будущем.
Именно в зонах примерно 92-96 и 105-110 рубля за доллар есть так называемый "вакуум" - зоны с наименьшим прошедшим объемом. То есть эти зона на резком снижении не были проторгованы, что на моей практике говорит о том, что данные зоны будут выступать своего рода магнитами для цены в будущем.
Не буду грузить вас более сложными инструментами технического анализа, потому что впринципе вполне будет достаточно и этого.
Вывод по части 2:
В совокупности факторов, о которых я писал выше, всё говорит о девальвации (ослаблении) рубля к иностранным валютам в будущем. При текущей экономической ситуации в стране, это будет пожалуй одним из самых эффективных методов сокращения дефицита бюджета.
Будет ли это резкое разжатие пружины или более мягкий рост графика, растянутый во времени, никто к сожалению вам не скажет.
Нам остаётся только быть наблюдателями и принимать свои собственные финансовые и инвестиционные решения исходя из тех факторов, которые я изложил в этой статье.
// Буду рад каждому новому подписчику в своём телеграм-канале. В нём я пишу про трейдинг и инвестиции, а также разбираю индикаторы, сделки, мысли по рынку и торговый дневник. Стараюсь делиться информацией в простой и понятной форме. Добро пожаловать!🙌🏻