Акции Zoom- как использовать?

Мы считаем, что рост популярности Zoom стал следствием двух основных факторов. Во-первых, платформа очень простая и удобная в использовании. Пользователю даже не требуется регистрация, достаточно просто получить ссылку на конференцию. Zoom также по нашим наблюдениям работает быстрее, имеет меньше лагов, там меньше спама и рекламы, нежели в Skype. Во-вторых, Zoom стали использовать крупные корпоративные клиенты во время пандемии, что в итоге превратилось в тренд сначала среди бизнеса, а затем и у других групп пользователей.

Какие еще ИТ-сервисы (ПО, облачные платформы, кибербезопасность и т.д.) смогли наилучшим образом воспользоваться ситуацией с пандемией и почему? Обострилась ли между ними конкурентная борьба и разработка новых продуктов (пример: Facebook весной запустил собственный сервис видеоконференций Rooms)? Почему в основном росли котировки крупных корпораций (Amazon, Netflix, Facebook, Apple), а громких историй успеха среди стартапов не так много?

Мы видим кратный рост в сервисе кибербезопасности Cloudflare. Компания растет темпами почти 50% год к году. Ускорение цифровизации и рост числа пользователей в интернете вызывают увеличение спроса на услуги кибербезопасности. В целом по отрасли оживилась конкуренция, компании видят потенциал рынка и стремятся отвоевать свой кусок. В отличие от других отраслей траты населения на услуги IT-компаний выросли. По итогу «техи» стали полноценными бенефициарами пандемии. Конечно, на этом фоне инвесторы стали скупать акции, которые, во-первых, на слуху, а во-вторых, показывают рост даже при большом масштабе. Тем не менее, мы ожидаем, что текущая чрезмерная популярность таких акций может, как минимум, уменьшиться в следующие годы по мере восстановления традиционной экономики.

В ноябре на новостях об успешных испытаниях вакцины против COVID-19 акции Zoom и других бенефициаров пандемии ощутимо просели. Что будет с ними в 2021 году: дальнейшее продвижение темы вакцины и победы над пандемией окончательно обнулит их рост в 2020-м? Или у пандемии будет долгосрочный шлейф и вообще, как говорят, «мир уже не будет прежним»?

Мы ожидаем, что повышенное внимание к технологическим акциям сойдет на нет после победы над пандемией, и рынок станет более адекватно оценивать стоимость технологических бизнесов. Например, Zoom оценивается в более чем 60 годовых выручек, Cloudflare в 50 годовых выручек. Подчеркиваем, даже не прибылей, а именно выручек. Такая оценка не может считаться адекватной, даже при росте по 100% в год. Рынок рано или поздно придет в зрелую фазу, а настроение игроков на биржах сменится на негатив. Мы предполагаем, что постепенно пузырь будет сдуваться, хотя нельзя сказать, что в текущей ситуации он был безоснователен.

Корректно ли разграничить две категории бенефициаров: ИТ-компании, рост которых обеспечен глобальным трендом цифровизации, которая ускорилась в 2020-м, и краткосрочный успех производителей медицинских товаров, одноразовых салфеток, латексных перчаток и т.д.?

Да, совершенно верно. Успех производителей медицинских товаров, перчаток, антисептиков имеет краткосрочный характер. Возможно, после пандемии траты населения на такие товары вырастут по сравнению с допандемийными уровнями, но не существенно. А вот в IT-сегменте, в том числе в e-commerce, фудтехе и доставке, наоборот наиболее вероятен существенный рост. Пандемия явилась этому катализатором.

Какие компании и отрасли могут оказаться инвестиционно привлекательными в 2021 году? Ожидаете ли вы восстановление котировок акций в отраслях, упавших в этом году? (промышленность, добыча полезных ископаемых, перевозки, производство потребительских товаров и т.д.)

Да, мы ожидаем роста традиционных отраслей экономики, что, безусловно, должно вылиться в рост акций нефтегазового, транспортного сектора, а также банков. В первую очередь мы видим начало нового экономического цикла, поэтому именно циклические компании должны стать бенефициарами ослабления карантинных мер и победы над пандемией. Наша основная ставка на компании по добыче нефти и газа, нефтесервису и нефтепереработки. Мы видим высокий потенциал в Halliburton, Royal Dutch Shell, Phillips 66. Технологические компании, по нашему мнению, будут либо коррекционно снижаться, либо торговаться без определенной динамики, поскольку весь нынешний и будущий рост бизнесов уже заложен в текущей цене по большинству акций. Однако не исключаем отдельных историй роста.

Дмитрий Донецкий, финансовый аналитик АО ИФК «Солид»