Зачем изучать опционы

В этой статье мы поговорим об опционах на фьючерс на Индекс РТС.

Все сказанное также будет справедливо для других опционов на других рынках, если это настоящие правильные опционы (их еще называют “ванильные”), а не бинарные, которые к реальному рынку не имеют никакого отношения.

Если вы изучите опционы и поймете какими свойствами, в том числе нелинейными, они обладают, как эти свойства использовать на практике в своей торговой стратегии, то получите массу преимуществ. О них и расскажу далее.

Опционы позволяют видеть рынок в гораздо большем количестве измерений, чем линейный инструмент, тот же фьючерс или акция. Появляются дополнительные параметры, которые можно использовать для торговли. Это такие параметры как историческая, подразумеваемая волатильность, дельта, гамма, вега, тета и т.д. Эти параметры позволяют более объективно оценить состояние вашей позиции и текущего рынка.

Если вы торгуете опционами, у вас в руках мощнейший математический аппарат, в котором уже зашита статистика. Ценообразование опционов само по себе статистично, т.е. оценка опциона включает вероятностные характеристики рынка.

Если посмотреть на любой линейный инструмент, фьючерс или акцию, то нельзя понять, как рынок оценивает вероятность дальнейшего движения в ту или иную сторону. А опционы по определению содержат такую важную информацию.

Гибкое управление рисками — одно из главных преимуществ опционов. Если работать от покупки опционов, например, торгуя направление движения актива, как это делает большинство трейдеров, то можно заранее заложить тот риск к которому вы готовы, и не потерять больше, чем стоит опцион. При этом никаких стоп-лоссов не используется. При работе с опционами, это понятие можно забыть и больше не использовать.

Именно это свойство меня и привлекло в опционах.

У меня была торговая система, которая давала мне сигнал, когда продавать, а когда покупать фьючерс на индекс РТС. Эти сигналы были довольно достоверные и по статистике ситуация в большинстве случаев развивалась так, как прогнозировала система.

Но была одна большая проблема: после того как я совершал сделку, рынок почему-то не сразу шел в нужном направлении, а сначала выбивал меня по стопу, а уже потом рынок шел туда, куда изначально планировал, но уже без меня.

Я пробовал экспериментировать с размерами стопа. Маленький размер стопа - много убыточных сделок и большая вероятность упустить действительно хорошее движение. Большой стоп позволял выдерживать внушительное противоположное движение и практически гарантировал участие в хорошем движении в нужном направлении, если оно все-таки состоялось, но в этом случае доходность системы оставляла желать лучшего.

К тому же рынок постоянно менялся, оптимальный размер стопа в пунктах также менялся, его невозможно было сделать универсальным или заранее предсказать. Привязка к техническому анализу и уровням то работала, то не работала.

Эту проблему полностью решили опционы. Как только я видел сигнал, я покупал опцион, именно стоимость покупки и есть максимальный риск, который я мог понести, и мне было уже без разницы на сколько рынок пойдет против моего сигнала, важно было понимать, что если движение состоится, то я на нем прокачусь 100%.

Из опционов можно “слепить” любую позицию, которая будет соответствовать вашему представлению о рынке в конкретной ситуации или его характеру на какой-то горизонт времени.

Именно гибкость опционов позволяет оптимально реализовывать свои прогнозы по базовому активу. Рынок может стоять на месте, падать или расти. С помощью опционов можно делать такие конструкции, которые позволяют получать прибыль одновременно в двух из трех состояний рынка: стоит на месте или растет, стоит на месте или падает, падает или растет. Работая же с линейным инструментом, вы всегда должны сделать ставку на рост или падение. С помощью фьючерса вы не сможете заработать, если рынок стоит.

Опционы позволяют торговать не только направление цены базового актива (БА), но и волатильностью рынка. Это следующий по сложности навык в торговле опционов, по сравнению с направленной торговлей.

Этот навык позволяет покупать или продавать волатильность. Любую опционную позицию можно захеджировать (застраховать) с помощью фьючерса. Захватить прибыль при покупке волатильности и снизить риски при продаже волатильности. Как следствие, появляется возможность не делать прогноз по направлению базового актива или, по крайней мере, сделать этот прогноз не определяющим в успехе вашей стратегии.

Такую стратегию преимущественно используют маркетмейкеры. Но для этого нужен не только навык, но и хороший софт, стабильная высокоскоростная связь с биржей и риск-менеджмент на самом высоком уровне.

Я сторонник “золотой середины”. Я считаю, что оптимально совмещать в своей торговой стратегии как навык торговли волатильностью - когда-то покупать, а когда-то продавать волатильность, так и навык направленной торговли.

Если концентрироваться только на торговле волатильностью, то часто сталкиваешься с той же проблемой, что и на линейном рынке - нужно делать ставку на рост или падение, только в данном случае прогноз нужен по изменению волатильности. Хотя и тут у опционов преимущество: когда продаешь волатильность, необязательно, чтобы она падала, достаточно, чтобы она не росла или оставалась на том же уровне.

Если вы освоите кривую волатильности, ее еще называют “улыбкой” или “ухмылкой” волатильности, то сможете использовать в своей торговле некий арбитраж, продавая дорогую волатильность и покупая дешевую. Об этом я расскажу в следующих темах.

Но самое главное преимущество опционной торговли заключается в том, что можно собирать такие стратегии, в которых не нужно делать прогноз, не нужно предугадывать направление движения рынка.

Да, очень важно делать текущую диагностику рынка и вашей позиции. Объективную диагностику позволяет делать математический опционный аппарат. Достаточно сделать текущий анализ, поставить правильный диагноз и определить соответствует ли ваша позиция текущему состоянию рынка или нужно, что-то сделать для того, чтобы снизить риски. Т.е. опционы - это не про игру угадай направление или точку входа. Опционы - это про правильное управление позицией и контроль рисков.

В этом опционы сильно отличаются от направленной линейной торговли, где угадал направление - заработал, не угадал - потерял.

Но сами по себе опционы не являются безрисковым инструментом. Если плохо в них разобраться и неправильно использовать, да еще и без продуманного риск-менеджмента, они могут принести вам большие проблемы, даже если только покупать опционы.

Торговля опционами - это не про инвестирование, это про бизнес. Это постоянная активная работа с позицией, постоянная ребалансировка, контроль рисков, анализ ситуации и т.д. Если говорить про правильные инвестиции: купил акции или облигации - и чаще всего забыл.

Если говорить про правильную работу с опционами - это постоянная активность. Сделать позицию и забыть не получится. Это будет либо неэффективно, либо фатально для счета.

Но и доходности разные, как в контексте прироста капитала, так и в контексте ритмичности получения прибыли.

Если говорить про инвестирование в акции - доходность составляет 15%-25% годовых (дивиденды плюс курсовая разница). При этом большую часть года можно просидеть в нуле или даже минусе, а по итогам двух-трехнедельного ралли получить эту прибыль. Я уже не говорю про кризисы, в которых рынки могут находиться несколько лет и вы несколько лет будете ждать возврат своих инвестиций.

Я ничего против не имею подобного инвестирования, у меня примерно половина капитала размещается в акциях и облигациях. Часть заработанных мной денег на опционах я систематически перемещаю в акции. Просто тут мы говорим о принципиальной разнице в доходностях.

В опционах доходность от 50% годовых и может достигать сотни процентов годовых.

Ритмичность получения результата вы можете как бы выбрать самостоятельно. Я работаю на месячных сериях опционов на фьючерс Индекса РТС и могу рассчитывать на ежемесячный результат. Есть еще недельные и квартальные серии.

Большие доходности в опционах достигаются не за счет редких крупных движений, а за счет отсутствия убытков и частого реинвестирования прибыли. Благодаря сложному проценту, доходность растет в геометрической прогрессии даже при небольших положительных результатах.

Для успешной торговли опционами необходимо:

- хорошее понимание теории

- наличие стратегий и тактик

- продуманный риск-менеджмент

- качественное программное обеспечение

- опыт

- и начальный капитал (хотя бы 500 000 рублей).

В заключение, опционы — это не просто инструмент для торговли, это целая философия подхода к рынку. Они позволяют работать на уровне математики и статистики, исключая фактор случайности и увеличивая шансы на успех.

Однако, успех придёт только к тем, кто готов изучать, экспериментировать и работать над собой.

Если вы готовы погружаться в детали, постоянно развиваться и управлять рисками, то опционы могут стать вашим главным оружием на финансовых рынках.

Помните, что торговля опционами — это не игра, а серьезный бизнес, требующий профессионализма и дисциплины.

Если у вас остались вопросы по опционам и вам нужна консультация - пишите мне в Telegram.

Другие статьи про опционы читайте на моем канале.

Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые статьи про опционы и другие финансовые инструменты.

Подробнее о инвестициях в финансовые инструменты читайте на моем канале в Телеграм.