Пик инфляции пройден?

На прошлой неделе (с 27 августа по 2 сентября) была зафиксирована первая с февраля 2023 года дефляция, которая составила 0,02%. Небольшие цифры, но после продолжительного тренда на повышение, даже такое незначительное снижение - это уже положительный фактор.

После этого индекс RGBI (государственных облигаций) значимо отскочил в четверг и продолжил расти в пятницу, за ним последовал и рынок акций. Кажется, что люди выдохнули: если инфляция снижается, значит, Центральный Банк не будет поднимать больше ключевую ставку, а это позитив для ценных бумаг.

Но если мы рассмотрим таблицу, то увидим, что сработало сразу несколько сезонных факторов: снижение цен на овощи и фрукты (при этом огурцы выбиваются из этого ряда) и резкое падение в авиаперелетах, но понятно, что это разовая история и дальше цены продолжат расти.

Другие товары продолжают повышаться в своей стоимости, например, это касается молочной продукции, которая прибавила около 0,4%, что достаточно много. Не отстает хлеб, рис, говядина - то есть товары общего потребления. Конечно, это негатив.

Нужно учитывать, что если мы уберем сезонный фактор, то инфляция повысилась на 0,01% - это мало. Но август в целом такой месяц, когда цены останавливаются, поэтому судить по нему - сложно.

Хочется верить, что повышение цен пришло в норму и дальше ситуация будет только стабилизироваться, но пока опасений слишком много. Мы еще не отыграли общее повышение цен в сентябре, а также новый виток проблем с расчетами в юанях. Но об этом в следующих материалах.

Больше про инвестиции и экономику в телеграм-канале -