Зарабатывать почти ничего не делая - переосмысление пассивных инвестиций
4 года поигравшись на бирже, я решил что пора бы перейти к какому-то постоянству или некоторому подобию стратегии инвестирования. Мне кажется люди проходят примерно одинаковые этапы на фондовом рынке. Сначала это интерес. Дальше какие-то эксперименты. Потом, в зависимости от фазы рынка:
либо слив депозита в ноль, либо какие-то потери части депозита;
если рынок растет, человек начинает верить в свои способности - продолжает зарабатывать, как правило до тех пор пока фаза рынка не изменится и всё не посыпется вниз вместе с его депозитом;
третий вариант - человек со своим депозитом просто мечется из стороны в стороны, в лучшем случае показывая доходность на уровне или чуть ниже депозита
Возможно мне “повезло” - до того как я решил прийти на фондовый рынок, я играл в покер. Было это в то время, когда в России эта игра была разрешена, можно было играть онлайн. Нет, я не лудоман, просто прочитав несколько книжек и познакомившись с некоторыми сайтами, стало понятно что в этой игре есть стратегии, с помощью которых на некоторой дистанции можно быть в плюсе.
Отыграл я более 10 тысяч рук (ну или раздач, кому как удобнее), на дистанции был в плюсе. На различных турнирах часто выходил в призовые места (причем это были турниры и по 10 тысяч человек и SnG турниры).
Спустя несколько месяцев этого я решил пересчитать сколько в итоге я зарабатываю в месяц. Получалось не густо. Для регионов такой доход может и был бы нормальным, и если развиваться дальше, может я вышел бы и на более серьезные заработки. При условии следования правильному банкролл менеджменту (наверное это можно сравнить с риск менеджментом на фондовом рынке отчасти).
Проблем было две:
эта игра ничем особо не развивает, ты просто часами сидишь за несколькими игровыми столами и пялишься в монитор;
все это просто скучно.
В общем с играми этими я завязал, вернулся обратно в ИТ, отправился в очередной раз работать в офис.
Азартные игры и фондовый рынок
Хочу сделать тут небольшое отступление и пояснить, зачем я вообще поднял тему покера в моей жизни и какое это отношение имеет к азартным играм. Первой моей книгой про фондовый рынок была "Малая энциклопедия трейдера", написанная Эриком Найманом. После прочтения книги я подумал, а чего бы мне просто не устроиться трейдером в какую-то компанию, пусть сначала за какие-то гроши, потом выучусь всему на чужих деньгах и начну своими бабками управлять еще и клиентов в управление возьму. Посмотрев на вакансии и оценив зарплаты, я понял что гроши что-то уж совсем не большие, а кормить меня особо не кому, так что в трейдеры я так и не пошел.
Зато попробовал другой совет из книги. В одной из глав, кажется про психологию, есть такой момент, что надо пойти в казино и начать играть на одну часть из взятых с собой денег. Когда деньги будут проиграны, надо уходить. Если с задачей справился - можешь идти на фондовый рынок. Если с задачей справился — можешь идти на фондовый рынок. Полез в другой карман и стал играть на эти деньги — держись подальше от фондового рынка, ловить там тебе нечего. Пересказ абзаца может не совсем точный, но я это решил воплотить в жизнь.
Так как в России казино уже не было, а онлайн-казино мне не очень то были интересны, я решил сыграть в настоящем казино, в Камбодже. Практически все мои поездки за границу были в Таиланд, а на границе с Таиландом, в Камбодже как раз есть казино. На картинке ниже - это то самое казино.
Собственно пришел я в казино, положив деньги в разные два кармана. 99% посетителей казино были азиаты, которые играли в какие-то свои, не понятные мне игры. Я попросил отвести меня к рулетке. Как оказалось никто в нее не играл. Для меня открыли стол. Не буду томить, скажу сразу: все деньги из первого кармана я спустил в ноль. Собрал свои монатки и вышел из казино, не притронувшись ко второй части денег в другом кармане.
Сейчас многие азартные игры в России прикрыты. Для многих людей из подобных развлечений остались лишь ставки на спорт. Для остальных: призывы различных “гуру” из Telegram каналов, которые рассказывают о том, как можно купить сбер по 120, а продать по 300. Вот люди и думают, что фондовый рынок - это аналог казино, где можно быстро заработать.
Самое время сейчас наверное сказать о том, что у меня тоже есть Telegram / Youtube / Дзен каналы 😆, куда вы можете 🌟подписаться🌟 и НЕ найти там призывов сделать из 100 рублей 1000. Как НЕ найти там никогда сигналов, курсов и прочей фигни. На всякий случай отмечу: никому нигде ни в каких соц. сетях / мессенджерах я ничего не пишу, ничего не предлагаю и не продаю.
Пассивные инвестиции / F.I.R.E. / дивидендные зарплаты, что с этим всем не так
Само собой за все эти 4 года я не один раз встречал и нормальные Telegram / Youtube каналы, блоги, статьи, где рассказывалось о долгосрочных инвестициях. Проблем с этим всем несколько:
чтобы выйти на ту самую дивидендную зарплату / пенсию надо каким-то образом накопить на счету минимум 10 миллионов, а лучше 20-30. Я не олигарх, с неба мне даже эти 10 лямов не упадут. Кому-то падают в виде квартир от бабушек / дедушек, но довольно часто эти деньги быстро (у кого-то чуть медленнее) проедаются;
копить деньги и во всем (многом) себе отказывать, чтобы на старости лет пожить? Ну такое себе по моему…
“безопасно” вытаскивать из накопленных денег 4% может и работает на американском рынке, но не на нашем. IMOEX -70% от пика в 2008 году, -50% в 2021-2022, -24% в 2024 году. В общем подобные горки вместе с изымаемыми 4%, минус инфляция обнулят всю эту дивидендную пенсию / зарплату
в дивидендных стратегиях на российском рынке мне не очень понятен смысл “купи и держи”. А зачем держать, если очевидно, что весь рынок падает, как и удерживаемая акция. Поставил стоп-лосс на 8-10% и слил убыточную позицию, зачем держаться за нее? В надежде что дивиденды отобьют это все? Кто-то Мечел в 2011 покупал? Как там оскок, все еще идет?
жить чисто на дивиденды? Так дивиденды могут перестать платить. Это не обязанность.
График с ценой Мечела, упомянутого выше:
Портфель “Цифрового Кочевника”
Может для кого-то трейдинг и инвестиции это профессия / призвание, у человека это получается или ему это просто нравится. Хотя что-то мне подсказывает, что на дистанции в 10-15 лет, большинству людей вряд ли удастся жить чисто с трейдинга или инвестиций.
Наверное уместно тут вспомнить нормальное распределение. Я не математик, а обычный айтишник, но я работал в нескольких компаниях, которые разрабатывали онлайн-игры. Часто в статистике там тоже наблюдается нормальное распределение.
Применительно к фондовому рынку, я бы описал все следующим образом:
Середина: это либо те кто просто завел брокерский счет и ничего не делает, либо те кто закинул условные 10-100к рублей и чего-то там изредка покупает продает. Результат их деятельности на фондовом рынке близок к 0 и меньше доходности по депозитам. Пожалуй я себя отношу к этим людям. Хотя максимум, что у меня было на счете ~1.5 млн, результат моих инвестиций за 4 года - всего лишь незначительный плюс;
Предположим что справа у нас те кто зарабатывает, 13.6% - те кто зарабатывает больше чем ставка депозита, 2.1% - значительно больше, 0.1% - какие-то гении;
Слева у нас будут те кто “играет” на фондовом рынке как в казино. 13.6% - в каком-то небольшом минусе, но продолжают играть в эту игру, 2.1% - постоянно сливают в минус, 0.1% - экстремалы, которые сливают не только свои, но и чужие, а то и заемные деньги;
Ок, понятно что я - не гений инвестиций и не Уоррен Баффет, инсайдерской информацией я не обладаю, десятки миллионов с неба на меня не упадут. Кроме того, я не хочу каждый день изучать десятки и сотни новостей, отчетов и уж тем более с утра до ночи сидеть в терминале, высматривать там какие-то паттерны на графиках. Как по мне - то же самое что и покер, только нервотрепки куда больше. Я не хочу сильно париться на счет того, какая там сейчас фаза рынка, какой трубопровод где взорвали и так далее. Хочу доходность чуть выше депозита, следить за счетом по минимуму, и не трепать себе нервы.
В общем, наткнулся я на портфель Лежебоки, который описал Сергей Спирин. В порфеле всего три актива: фонд на imoex, фонд на облигации и золото. Ребалансировка один раз в год, в результате которой все активы перераспределяются так, чтобы они снова были в равных частях.
С этим портфелем мне кое-что было не понятно:
если весь рынок падает, зачем сидеть в активе?
почему не выставить сразу стоп-лосс который будет срабатывать не слишком часто, но и не слишком редко?
Идем дальше:
- портфель Лежебоки был описан в 2010 году, никаких фондов денежного рынка тогда не было, но теперь то они есть;
- если срабатывает стоп-лосс, зачем сидеть в кэше, если эти деньги можно закинуть в LQDT?
- Я посмотрел доходность различных фондов / ETF / ПИФ за 2022, 2023, 2024 на облигации. Взял TBRU, AKMB, SBRB. Получается что при высокой ставке рефинансирования ЦБ сидеть в фондах на облигации смысла нет
Исходя из вышесказанного, я решил модифировать стратегию / портфель лежебоки. Модификации следующие:
cтоп-лосс на фондах > 5% и 10%<;
при срабатывании стоп-лосса, до следующей ребалансировки деньги лежат в фонде ликвидности;
при высокой ставке рефинансирования, вместо фонда на облигации используем фонд ликвидности.
Решил назвать это портфелем Цифрового Кочевника. Не буду пересказывать статью из википедии, по сути цифровой кочевник - это тот о ком примерно рассказывают многие адепты F.I.R.E. / дивидендной зарплаты / финансовой независимости и прочего. С той лишь разницей что, цифровой кочевник это:
- человек который работает удаленно, т.е. Имеет уже какую-то работу, из чего следует, что он не живет с трейдинга и инвестиций;
- из первого пункта следует, что инвестиции это просто способ не потерять деньги из-за инфляции, а в перспективе и заработать;
- в отличие от депозита, часть или почти все деньги можно быстро вывести и не потерять накопленные проценты;
не надо следить за этим всем в ежедневном режиме. Можно уехать на неделю/две/четыре в условный лес / горы без интернета. При этом вернувшись из отпуска, не увидеть на своем счету условные -50%. Ну ок, пусть стоп-лосс сработает сразу на всех трех активах, максимальный убыток будет 30% в худшем случае;
можно пополнять в любое время и начать с совсем небольшой суммы.
Бэктест / исходные данные
Тут вы наверное подумали, что я начну впаривать вам свою стратегию автоследования у какого-то брокера? Нет. Принципы я описал, каждый может собрать такой портфель сам из удобных ему фондов.
Сам я сначала в качестве золота решил использовать GLDRUB_TOM, но как оказалось, налог с него приходится платить самому, а это противоречит моим принципам ленивых / пассивных инвестиций, где надо делать минимум действий.
Прежде чем в это лезть, я решил протестировать все это на исторических данных. Почти дописал скрипт на Python, но пока в нем есть ошибка и неправильно обрабатываются стоп-лоссы. Все это я выложил в открытом доступе на Github вместе с исходными данными.
Некоторые пояснения по исходным данным:
- cbrt_history.csv — это выдуманный мной фонд ликвидности, если бы он появился в 1997 году. Я собрал все данные по ставкам рефинансирования ЦБ представил что фонд ликвидности давал бы доходность = Ставка ЦБ — 2, дальше взял количество дней когда были торги в году, и примерно посчитал на сколько бы менялась цена актива каждый день
- RU000A0EQ3Q5 - фонд облигаций от Сбера, он же ранее фонд облигаций «Илья Муромец» УК «Тройка Диалог»
- RU000A0EQ3R3 - фонд на IMOEX от Сбера, он же ранее фонд акций «Добрыня Никитич» УК «Тройка Диалог»
- gold.csv - история цен на золото
Я создал небольшой счет на 110 тысяч рублей и выложил его в открытый доступ в сервисе учета инвестиций. Распределение активов там не равное, это я сделал не специально, а так как неправильно посчитал. Не стал уже менять, оставил до ребалансировки в конце квартала.
Портфель я создал в августе 2024, когда очевидно было что рынок падает. Специально не стал дожидаться, когда фаза рынка сменится, чтобы не создавать у некоторых людей иллюзию эффективности этой стратегии. Пусть всем сразу будет видно, что когда весь рынок падает, то и почти любой портфель будет краснеть.
Протестируй такой портфель:
1. 65% акций (если самостоятельно не можешь (не хочешь) выбирать недооцененные рынком акции, то ETF на индекс рынка полной доходности);
2. 10% - GLDRUS_TOD (взять лучше на ИИС, чтобы не платить НДФЛ);
3. 25% - денежные фонды, например LQDT (он же служит "финансовой подушкой").
Денежные фонды служат источником первых 2-х активов (причем акции и золото необходимо брать в противофазе по техническому анализу).
Моя задумка в том, чтобы портфель был практически полностью автономным, т. е. я к нему притрагиваюсь только раз в квартал для ребалансировки. Либо, если при падении рынка, какой-то из трех активов по стоп-лоссу продался - я притрагиваюсь ко всему только для того чтобы деньги с проданного актива переложить в фонд ликвидности.
1. если рынок в целом в фазе роста, такой вариант будет хорошим, но если опять начнется затяжное падение, то перекос в сторону акций сильно повлияет на весь портфель в целом. Кстати для акций я выбрал AKME, а не какие-то другие фонды акций на IMOEX, т.к. он показывает большую доходность (комиссия правда больше, но что поделать);
2. если я правильно понял, речь про GLDRUB_TOD? С него налог кажется надо самостоятельно платить, я это внезапно заметил, хотя хотел именно это в качестве золота в портефеле использовать. Это опять таки противоречит моей задумке - поменьше трогать все и поменьше нервов тратить (пусть и за счет более высоких потерь на комиссиях, деньги я заработать могу, а здоровье - вряд ли)
3. все же я хочу его держать в равных долях с золотом и фондом на акции, чтобы он чуть уравновешивал другие два актива, когда те падают
Технический анализ я даже трогать не буду. Под это планирую попробовать создать "портфель обезьяны". Сейчас рынок перейдет в фазу роста, и тогда практически рандомом буду акции в портфель накладывать. Сами акции будут отбираться с помощью технического анализа.
1. Если покупать GLDRUS_TOD на ИИС, то не надо платить налоги (целесообразно брать все же на ИИС, чтобы не "уступать" инфляции. Все же золото не создает доходность (выше инфляции)
2. Мне больше нравиться LQDT, ниже комиссия, спрэд (0,0001) и ликвидность выше (но это дело вкуса). Необходимо помнить о комиссиях, потому, что за 20 лет ты отдаешь фондам порядка до 30% своей доходности портфеля (с учетом сложного%).
3. Риск потери до 30% доходности портфеля на долгом сроке (порядка 20 лет) при высокой комиссии фондов (На Российском фондовом рынке) "толкает" самостоятельно выбирать акции. Но если Вы не можете (или нет времени) найти хорошие и недооцененные акции (по модели мультипликаторов или модели DCF (активный инвестор), то тогда пассивное инвестирование (в фонды) оправдывает себя. Фундаментальный анализ ответит на вопрос "что покупать", а технический анализ "когда покупать". Наложение технического анализа на недооцененные акции дает фантастический результат.
Если Вы не можете или не готовы уделять фондовому рынку 2-3 часа в день, то лучшее, что Вы можете сделать - это пассивное инвестирование. Например я, уделяю фондовому рынку 7-8 часов в день.
Необходимо помнить цитату Уоррена Баффета (из "Формулы богатства"): "Я люблю покупать товары с дисконтом, будь то носки или акции" (недооцененные рынком акции).
Так и есть: мой выбор это пассивное инвестирование в фонды, по принципу купил и забыл. Про комиссии - да, я особенно стал это замечать когда загрузил все отчеты в сервис учета инвестиций. Пока что у меня портфель в экспериментальном режиме и суммы небольшие, поэтому комиссиями я пренебрегаю. Хотя у тех же фондов Альфы они вообще заоблачные, даже по меркам российского рынка.
Есть люди которые живут с рынка и зарабатывают на дистанции во многие годы. У меня нет времени и десятков миллионов, чтобы жить с трейдинга. Если у вас есть 7-8 часов в день на это и вы успешно торгуете, то вы наверное как раз и относитесь к тем немногим людям у которых есть предрасположенность к этому (тем более если еще самому это интересно), о которых я писал, упоминая нормальное распределение.
Так и есть: я заболел фондовым рынком еще в юношестве, прочитав трилогию желания Теодора Драйзера: "Финасист", "Стоик", "Титан". При зарождении Российского фондового рынка, получил одним из первых аттестат Минфина 1 категории по работе с ценными бумагами (в Мифине, в Москве). Вначале работа на фондовом рынке была как хобби, потом постепенно превратилась в вид деятельности.Да, да у меня опыт работы более 30-ти лет на фондовом рынке. Были и взлеты и падения. В 2008 году чуть не словил маржин кол (с тех пор получил безценный опыт). Я понял одно правило на фондовом рынке: в переводе с латыни оно звучит так: "торопись медленно". И на фондовом рынке необходимо полностью "отключить" эмоции. Только рациональность робота.
А то, что касается активного и пассивного инвестирования, то скажу так: может и удобнее пассивное инвестирование, если необходимо заниматься другим любимым делом, к которому лежит душа. Но ни в коем случае нельзя откладывать инвестирование. Это как говорит Баффет: "все равно, что откладывать секс на пенсию".
Это скорей исключение из правил, когда людям вот так вот удается найти увлечение, которое потом переходит в профессию или дело всей жизни. Таких людей меньшинство. Для меня таким когда-то стало ИТ, но со временем интерес угасал, хотя до сих пор какие-то моменты интересные есть. Инвестиции отчасти как хобби. В части инвестиций больше интересна всякая аналитика, и то что тут это все в результате в какие-то реальные результаты преобразуется.