📊 Инверсия кривой, высокая доходность 10-леток и приближение QE

Взгляните на график доходности 10-летних US Treasuries (белая линия) и ключевой ставки ФРС (розовая линия). При ставке ФРС 4,50 % мы ожидали увидеть доходность 10-леток ближе к 3,7 %, отражающую заложенное снижение. Но сейчас 10-летки приносят почти 4,5 % — это классическая инверсия на длинном конце и признак глубокого скепсиса рынка.

Почему это выглядит странно?

Fed Funds Futures vs. «dot-plot» ФРС Фьючерсы действительно закладывают 1–2 понижения ставки до конца года (в районе 4,25 %–4,00 %), а dot-plot ждёт первого снижения лишь к середине следующего года.

Терминальная премия Инвесторы требуют доплаты за инфляцию, бюджетный дефицит и геополитические риски.

QT сдерживает цены ФРС сворачивает баланс, что поднимает доходности облигаций, а не наоборот.

К чему это нас ведёт? QE на горизонте Министерство финансов ударно выпускает новые бумаги, а спрос начинает иссякать. ФРС, чтобы сдержать рост доходностей и сгладить дефицитный шок, может вернуться к скупке Treasuries — классическая схема количественного смягчения.

Что это значит для рынков?

Облигации: доходности 10-леток могут упасть обратно к 3–3,5 % при запуске QE.

Акции и крипта: новая ликвидность подкормит техсектор и BTC, возможно, мы увидим свежие хаи.

Инфляция и доллар: QE создаст инфляционное давление и ослабит USD, что подстегнёт сырьё и экспортно-ориентированные компании.

Моя тактика

Лонг 10-леток при доходности 4,4–4,5 % с таргетом ниже 3,8 %.

Акции роста и крипта: наращиваю позиции в IT-фондах и биткоине на отскоках.

Хедж через золото и ETH: 10–15 % портфеля для защиты от инфляции.

Шорт короткого конца: зарабатываю на схлопывании инверсии между 2- и 10-летками.

💬 Вопрос к аудитории: Считаете ли вы, что ФРС действительно запустит QE уже в этом году, и как вы готовитесь к этому в своих портфелях?

👉 Ставьте ❤, сохраняйте пост и подписывайтесь, чтобы не пропустить мои следующие инсайты!