Северсталь: Дивиденды vs Сложная Конъюнктура ⚖️🔥

🔍 Позитивные моменты:

- Экспорт чёрных металлов вырос на 14.1% г/г (январь-май) 📈

- Запущена новая линия по производству свайной трубы на ЧерМК �

- Руководство не исключает возобновления дивидендов за 2кв при снижении ключевой ставки и улучшении спроса 💰

- ПСБ сохраняет долгосрочный позитивный таргет (1360 руб.) ✅

⚠ Негативные моменты:

- Мировое и российское производство стали в мае снизилось (-3.8% и -6.9% г/г) 📉

- Внутренний спрос слаб: цена арматуры упала до минимума 2022 года (~36 тыс. руб/т) 🏗

- 2025-2026 гг - пик капзатрат для компании 🏗💸

- Глава компании допустил остановку производств для балансировки рынка ⚠

- Высокий курс рубля негативен для экспортеров (Минпромторг) 🧱

- Аналитики (ГПБ, Finam) отмечают риски циклического спада и нейтральный денежный поток в 2025г 🧾

💎 Вывод: Северсталь балансирует между инвестициями в развитие и сложной рыночной средой. Потенциал возврата к дивидендам существует, но жестко привязан к макростабильности (ставка ЦБ) и восстановлению спроса. Отрасль ждет перебалансировки. #CHMF