РусГидро: Сильные результаты, но дивидендная неопределенность ⚡️

Разбираем последние события вокруг ПАО "РусГидро":

✅ Положительные моменты:

• Отличные финансовые показатели за 1кв 2025: выручка ₽177.3 млрд (+14% г/г), чистая прибыль ₽18.9 млрд (+14.1% г/г) 💰

• Поддержка государства: Правительство возместит недополученные доходы ДГК (дочка) до 2028 года из-за топлива. ФАС предложила увеличить компенсацию убытков ДВ ТЭС до ₽22.5 млрд 📈

• Электростанции на ДВ смогут вернуть ~₽17 млрд убытков через платежи за мощность.

• План оздоровления компании частично реализуется (Минэнерго).

• Переезд в Красноярск (возможная оптимизация).

❌ Негативные моменты / Риски:

• Главная неопределенность: Акционеры не приняли решение по дивидендам за 2024 год. Совет директоров предлагал либо отказ, либо скромные ₽0.0756/акцию (ДД 16.5%) ⚠

• Обсуждаемая индексация цен на газ (+10% 2 раза в год для пром. потребителей) может поднять цены на электроэнергию до +3% в год (увеличит затраты/давление на тарифы) 🔥

• Упоминается огромная долговая нагрузка и высокие мультипликаторы.

• Низкие темпы нового строительства: проектируется лишь одна новая ГЭС (Нижне-Зейская).

• Неясность с передачей сетей ДВ "Россетям" (нет заинтересованности со стороны "Россетей").

📌 Итог: Компания демонстрирует сильные текущие финансовые результаты и пользуется значительной государственной поддержкой, особенно в решении проблемы убытков на Дальнем Востоке. Однако ключевым фактором неопределенности для инвесторов остается вопрос дивидендов за 2024 год, который пока не решен, а также риски, связанные с ростом затрат на топливо. #HYDR