Повторится ли Великая депрессия? Анализ рисков для инвесторов сегодня
Для США слова «Великая депрессия» – не пустой звук. Хотя в 1930-х годах кризис случился не только в Америке, но в целом затронул весь мир, наиболее сильно изменилась жизнь американцев, канадцев, англичан, немцев. Мировой экономический кризис, безусловно, повлиял и на другие страны с рыночной экономикой. Больше всего пострадали промышленность и строительство. Длилась Великая депрессия 10 лет и окончилась в 1939 году, когда человечество оказалось втянуто в мировую войну.
Множество экономистов и историков пытались определить коренные причины Великой депрессии. Традиционно ее началом считают 24 октября 1929 года, когда в США произошел обвал фондового рынка, вошедший в историю как «Черный четверг». Однако сам биржевой крах был скорее следствием накопившихся проблем в экономике, а не их первопричиной.
Формирование кризиса стало результатом множества факторов, связанных с быстрым развитием рыночной экономики в начале XX века. Экономический бум 1920-х годов в США сопровождался перегревом рынков и избыточным оптимизмом, что в итоге привело к масштабному обвалу и затяжной рецессии.
Сегодня, когда мировая экономика сталкивается с новыми вызовами, долговыми перегрузками, геополитической нестабильностью, технологическими трансформациями, все чаще звучит вопрос — может ли повториться Великая депрессия и есть ли к этому предпосылки?
Риски и схожие предпосылки начала мирового кризиса
Великая депрессия началась с биржевого краха – лопнул финансовый «пузырь». В 1920-х годах в США интерес к фондовому рынку был колоссальным, и львиную долю инвесторов составляли не частные лица, а корпорации. Пик производства и последовавшее падение спроса создали ситуацию, при которой денежные средства инвесторы предпочитали вложить в ценные бумаги с расчетом на прибыль, а не вкладывать в собственное производство. Люди тоже стремились вложиться в ценные бумаги. Все надеялись чудесным образом разбогатеть. Кстати, безработные (число которых кратно увеличилось к концу 1920-х гг.) стремились разбогатеть за счет кредитных средств.
К инвестированию на бирже активно подталкивала реклама, а также общее настроение. Активы многих компаний в результате инвестирования оказались переоценены, а люди и компании чрезмерно закредитованы. Когда пузырь лопнул, банки не смогли получить возвраты кредитов и перестали финансировать предприятия. В результате многие предприятия, банки и население стали банкротами.
Что происходит на рынках сейчас? Рост криптовалюты и цен на недвижимость, возросшие долговые обязательства компаний и рекордные оценки некоторых активов позволяют провести параллели с ситуацией 1920-х годов.
Общие тенденции прослеживаются и при сравнении долговой нагрузки на население в целом. Сейчас очевидно, что она увеличилась, спрос на ряд товаров, особенно на предметы роскоши, падает. В сложившейся экономической ситуации с высоким уровнем инфляции, большая часть семейного бюджета расходуется на продукты питания, коммунальные и иные обязательные платежи.
В 1920-х годах размер банковских, корпоративных и потребительских кредитов стал несоразмерен. Сейчас размер государственных долгов ряда стран бьет рекорды. И все эти долги растут на фоне неравенства доходов. Концентрация богатства в руках очень небольшой прослойки общества была характерна и для 1920-х годов, и сейчас. Реальные доходы среднего класса, который уверенно «подращивали» государства с середины 1970-х годов (в России – с 2000 гг.), стагнируют, средний класс фактически беднеет.
Как и перед началом Великой депрессии мы можем наблюдать торговые войны, санкционные конфликты, рост тарифов. И жесткую монетарную политику, которую проводит и Россия, и ЕС, и ФРС (так же, как в 1928-1929).
Повторится ли Великая депрессия? Анализ рисков
К вышеуказанным существующим предпосылкам кризиса можно добавить напряженную геополитическую обстановку в мире и непрекращающиеся торговые войны. Сейчас уже сложно разглядеть, имеет ли то или иное негативное явление в экономике реальную основу или это смоделированная ситуация. Региональные конфликты разрывают торговые цепочки, меняют экономику и взаимосвязи.
Добавить еще ложку дегтя может демографическая ситуация в развитых странах. Население неуклонно стареет. А такое население, к сожалению, будем честны, не является двигателем экономики.
Несмотря на многие похожие с Великой депрессией существующие предпосылки, опыт Великой депрессии был хорошо усвоен человечеством. Именно после мирового кризиса многие политики и экономисты пересмотрели свои взгляды на роль государства в регулировании экономических отношений, на необходимость социальных гарантий и поддержки стратегических отраслей промышленности.
Сейчас центральные банки способны оперативно реагировать на изменения в экономике и принимать меры заранее, а не в ответ на уже случившиеся негативные события. Меры по сдерживанию инфляции принимаются и установлением ключевой ставки, и регулированием объемов денежной массы. Государство стремится поддерживать экономику, развивает инфраструктуру, осуществляет государственные закупки, выдает гранты, вводит налоговые льготы, регулирует валютную выручку.
Вряд ли Великая депрессия может повториться и в социальном плане. Сейчас есть пособия по безработице, выплаты в связи с рождением детей, различные социальные программы. Для защиты накоплений населения в государстве создана система страхования вкладов, действуют различные программы для накопления сбережений с государственной поддержкой.
Вместе с тем, по мнению большинства экспертов, мировая экономика сейчас стагнирует и столкнулась с серьезными вызовами, которые могут перерасти в глубокий кризис. Его можно будет сравнить с Великой депрессией. Мировой ВВП снижается, даже экономика Китая замедлилась. Процентные ставки держатся на максимальных значениях, что негативно влияет на бизнес и инвестиции, растут государственные, корпоративные и потребительские долги, и все это на фоне сложнейших геополитических факторов.
Самым оптимистичным прогнозом будет медленное и мягкое снижение инфляции, ключевых ставок и стабилизация рынка. Самым негативным – глубокая рецессия и кризис. Пока все под контролем. Повторится ли Великая депрессия, в большей мере зависит от политических факторов и принимаемых государством мер по регулированию экономики.
Ранее мы писали про:
💡 Любите правильные и полезные "лонгриды"? Собрали лучшее, чтобы вам не пришлось искать по всему интернету